2024-05-11 13:57:35
英国央行昨天的会议是在未来几次会议上首次降息的又一决定性步骤。对通胀持续消退的信心正在增强，但仍不足以让英国央行在昨天的会议上降息。该行正在密切关注下一个数据点。英国央行行长贝利表示，6月降息并非“既定事实”。我们对此的解释是，数据至少需要符合他们的预期（尤其是服务业通胀和工资）——这是6月份降息的必要条件，但不是充分条件。数据需要达到足以帮助英国央行增强信心以开启降息的程度。
本周，英国央行的“结构性”鸽派倾向得到了明显体现。尽管工资和服务业通胀都出现了意外的小幅上升，但该行的信心还是有所增长。6月份降息的门槛似乎很低。但事实上，现在（6月降息和8月降息）的概率非常接近，几乎是五五开。但我们的预期仍然是8月。我们认为，工资的粘性比他们预期的要高，这将迫使他们等待新的预测，让他们有足够的信心来降息。因此，我们的预测仍然是8月份首次降息，之后每季度降息一次，即2024年累计降息50个基点，2025年降息100个基点。除此之外，还有一个明确的信息是，正如英国央行最新预测和行长贝利发言所表明的，市场反映的累计降息幅度并不足够。所有央行都极度依赖数据——接下来的两轮数据将是英国央行决策的关键。
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