丹斯克银行：欧洲央行如期降息，美国非农报告是今日重头戏

  今日焦点

  今天的主要数据是美国5月份就业报告。我们预计非农就业人数将增长19万，比4月增幅略有回升，当时公共部门就业增长疲软拖累了整体数据。美联储官员库克今天将发表讲话。

  在欧元区，我们将收到重要的第一季度工资增长数据，该数据以国民经济决算中的雇员人均报酬计算。去年第四季度工资同比增长4.6%，最近的数据显示今年第一季度工资增长有所上升。我们还将关注德国5月份的工业生产数据，该数据在过去几个月中略有反弹。此外，欧洲央行的一连串发言人也将发表讲话，包括Simkus、Nagel、Schnabel、Holzmann、Centeno和Lagarde。

  经济和市场新闻

  隔夜新闻

  中国5月出口同比增长7.6%，高于预期（预期：6.0%，前值：1.5%）。由于5月份基数效应转为积极，同比增长率上升在一定程度上在意料之中。然而，高于预期的数据发布是中国经济走强的信号。

  昨天发生的情况

  在欧元区，欧洲央行决定将三大政策利率下调25个基点，使关键政策利率保持在3.75%。在此次降息之前，欧洲央行自2022年年中以来已连续9个月维持政策利率不变。此次降息在外界的广泛预期之中，因此焦点集中在信息沟通上。最新的员工预测显示，通胀率将比3月会议时晚一个季度（2025年第四季度）达到2%。由于降息在市场的充分预期之中，最初的一些波动很快被市场的窄幅波动所取代，市场并未就下一次政策性降息的时间做出承诺。尽管我们不排除9月份降息的可能性，但我们仍然认为12月份是下一次降息的基准时间点，详见6月6日《快讯：欧洲央行评论--削减和保持》。

  欧元区4月份零售销售月率下降0.5%，降幅超出预期（预期：-0.3%，前值：0.8%）。尽管就业率高且实际收入增加，但消费者在消费方面仍持谨慎态度。鉴于储蓄率也很高，今年私人消费的增长有可能好于预期，但到目前为止，我们仍然看到消费疲软。

  在美国，上周首次申请失业救济人数增至22.9万（预期：22万，前值：22.1万），这表明美国劳动力市场出现了一些降温迹象，尽管从历史背景来看，申请失业救济人数仍处于较低水平。消息公布后，美元有所走软，欧元/美元从1.086升至1.089。

  在丹麦，丹麦国民银行将其关键政策利率下调25个基点至3.35%，与欧洲央行的举措一致。欧元/丹麦克朗接近中央利率，这意味着未来的利率下调将取决于欧洲央行的决定。我们预计欧洲央行和丹麦国民银行将在12月降息25个基点。

  市场走势

  股票：昨日全球股市涨跌不一，行业和地区轮动的组合不同寻常。美国股指下跌，而全球其他市场则上涨。工业和公用事业板块同时表现不佳，而消费品和医疗保健板块则共同表现出色。欧洲央行鹰派的减息政策一如预期，并未对市场走向产生重大影响。昨日美国股市道指上涨0.2%，标普500指数下跌0.02%，纳斯达克指数下跌0.1%，罗素2000指数下跌0.7%。今天上午亚洲市场涨跌不一，韩国市场表现突出。欧洲和美国期货小幅走高。

  金融市场：昨日交易时段，全球收益率小幅走高，抛售在很大程度上未受到欧洲央行会议的影响。降息25个基点在市场的广泛预期之中，由于没有关于政策降息时机或步伐的指引，5年期利率相对于短端和长端多下跌了1个基点，原因是对经济增长的评估相对乐观。10年期国债当日收盘上涨4个基点，报2.55%。

  外汇：总体而言，欧洲央行昨日降息后，外汇市场反应平淡。降息在市场广泛预期之中，G10欧元交叉盘随之小幅上扬。但在新闻发布会后，它们没有跟进，而是保持涨势或再次反弹。今天上午，在即将公布关键的潜在市场推动因素非农报告公布之前，欧元/美元仍在1.08-1.09区间的上端，欧元/挪威克朗回到11.50，欧元/瑞典克朗在11.30以北交易，欧元/丹麦克朗在7.46以上徘徊。