2024-10-12 09:16:58
由于市场继续消化上周强劲的美国就业报告，以及中东冲突没有进一步升级，本周市场情绪一直是积极的。就后者而言，以色列随时可能对伊朗发动报复性攻击。以伊朗高级官员或该国任何石油或核设施为目标的决定，肯定会标志着事态升级，伊朗将被迫做出回应。然而，石油市场的供应仍然充足，沙特阿拉伯有大量闲置产能，因此我们认为，即使紧张局势仍然存在，油价上涨的风险也很低。以色列和伊朗以牙还牙的攻击可能会在恐惧反应中提振油价，但只要从海湾地区流向世界其他地区的能源没有受到严重干扰，这种影响应该是暂时的。
主要经济体的通货膨胀继续放缓。美国9月份CPI显示，按年率计算，整体通胀进一步放缓，而核心通胀保持稳定。在月度水平上，价格涨幅略高于我们的预期，但意外的上涨主要与食品和商品价格有关，这些价格很少推动持续通胀。无论如何，美国宏观经济数据的弹性降低了美联储恢复降息50个基点的可能性，短期利率动态有利于欧元/美元走低。
中国是本周市场乐观情绪的一个例外，投资者对缺乏财政刺激措施细节感到失望。两周前，中国出台了大规模的货币刺激方案，自那以来，投资者一直渴望了解财政方面的细节。本周，中国国家发展和改革委员会(ndrc)发布了一份缺乏具体措施的简报，导致中国股市出现大规模抛售。接下来，所有人的目光都集中在财政部周六的简报上。我们预计财政部长蓝佛安将宣布一项明确的刺激计划，但市场预期已经变得非常高，因此有失望的空间。
下周的主要事件将是周四的欧洲央行会议。最终的9月HICP数据将在利率决定前几个小时公布，但它不太可能改变游戏规则。我们预计欧洲央行将再次降息25个基点，这将使存款利率降至3.25%，市场也同意我们的观点。焦点将再次集中在拉加德的讲话上，尤其是问答环节。即使欧洲央行的前瞻指引不存在，市场似乎也相信，从现在开始，利率将以相对稳定的速度下调。我们预计12月将再降息25个基点，明年将进行季度降息，如果欧元区经济增长令人失望，利率可能会更低。
接下来的几天将忙于中国的数据。中国将于周日公布9月份CPI数据，但由于该数据具有前瞻性，且近期关注的是刺激信号，市场可能不会那么重视这些数据。下周一，中国将公布9月份贸易数据。随着全球制造业活动的下滑，出口增长最近呈下降趋势。下周五，中国将公布一系列关键宏观数据(第三季度GDP、零售额、工业增加值)，为中国数据周画上句号。
其他方面，下周的数据日历将非常清淡，德国ZEW将于下周二公布，美国零售销售将于下周四公布。
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