丹斯克银行：欧元区消费者信心今日公布

  今日焦点

  今天，我们将公布欧元区 11 月份消费者信心数据。过去一年，我们看到了强劲的上升趋势，如果这种趋势持续下去，明年的消费将表现良好。

  在瑞典，我们将在 14:45 听到瑞典央行副行长 Per Jansson 就经济形势发表讲话。根据会议纪要，Jansson 指出，经济复苏速度慢于预期，这是他支持降息 50 个基点的原因。他总结称，总体通胀风险呈下降趋势，不过他强调了两个上行风险：瑞典克朗和食品价格，在最坏的情况下，这两个风险可能会推迟降息，甚至证明加息是合理的。

  在美国，我们将公布 11 月份的初请失业金人数和费城联储商业指数，该指数衡量制造业的增长情况，市场普遍认为该指数为 8.0。

  今天，欧洲央行和美联储再次发表多篇央行讲话，包括诺特、霍尔兹曼和莱恩，市场将在 12 月公布货币政策之前寻找有关货币政策的线索。

  隔夜，日本统计局公布了 10 月份的通胀数据。东京数据显示，通胀进一步下降，但价格势头与 2% 的年通胀率一致。市场普遍认为通胀率为 2.2%，9 月份通胀率为 2.4%。这将是日本央行 12 月会议前最后一次全国性印刷。

  经济和市场新闻

  隔夜发生了什么

  在美国，昨天拍卖的 160 亿美元 20 年期债券非常疲软，尾部非常高，直接竞标者的需求低。然而，美国国债曲线上的 20 年期部分通常吸引较低的需求，因为它是收益率曲线上的一个新部分（于 2020 年推出），类似于我们在德国曲线上看到的情况，其中 15 年-20 年期部分也吸引了较低的需求，并且必须向投资者提供额外的溢价。因此，它不应该对国债曲线的长期端产生重大影响。

  昨天发生了什么

  在欧元区，受奖金和德国特别支付最近增加等季节性因素的影响，第三季度协商工资增长从第二季度的 3.5% 上升至 5.4%。尽管存在这种波动，但平均协商工资目前同比增长 4.6%，高于 2023 年的 4.4%，表明工资趋势持续强劲。预计这种持续的工资增长将继续影响服务业通胀。然而，欧洲央行的重点已从通胀担忧转向增长，从而减轻了数据对未来政策利率决定的影响。

  在英国，10 月份的通胀数据超出预期，总体 CPI 同比增长 2.3%（预期：2.2%，前值：1.7%），核心 CPI 同比增长 3.3%（预期：3.1%，前值：3.2%）。标题的上涨主要归因于家庭能源账单的季度调整。鉴于此，鉴于能源成本的重大影响，我们因此谨慎地过度解读这篇文章。

  股票：昨天全球股市小幅下跌，这绝对不是特朗普交易表现优异的原因。在经历了选举后的几个星期的艰难时期后，医疗保健终于表现出一些防御性特征。材料行业在下跌的一天也表现出色，该行业在过去几周也受到了挑战，但这更多地与令人失望的中国刺激措施有关。欧洲股市再次以绿色开盘，然后以红色收盘。这很好地说明了投资者对地缘政治、德国政治、陷入困境的制造业以及与欧洲相关的具有挑战性的结构性前景的怀疑、恐惧和不确定性。似乎缺少的是相信欧洲可能出现上行惊喜，尽管目前该地区的经济意外是积极的。昨日美国道琼斯指数上涨 0.3%，标普 500 指数上涨 0.00%，纳斯达克指数下跌 0.1%，罗素 2000 指数上涨 0.03%。亚洲市场今早涨跌互现，韩国再次脱颖而出，今天上午呈现积极势头。欧洲期货走高 - 让我们看看这种强势能否在整个现货交易时段持续下去。美国期货略有下跌，但在昨日盘后公布 Nvidia 收益后，影响不大。

  固定收益：地缘政治在昨日交易时段继续给全球利率带来下行压力。欧元掉期曲线在交易时段的第一部分小幅上涨，但随着有关乌克兰再次袭击俄罗斯领土的消息传出，这一走势迅速消退。欧元掉期曲线在当天收盘时小幅走高，而德国国债 ASW 利差小幅走高至 2 周高点 2.5bp。

  外汇：昨天美元和加元涨幅最大，挪威克朗和瑞典克朗下跌，外汇市场又一个相对平静的日子。欧元/美元在 1.05-1.06 区间内交易，欧元/瑞典克朗升至 11.60 以上，欧元/挪威克朗攀升至 11.70。