2024-06-13 17:49:37
ATFX港股：4月19日至5月20日，伴随着银行板块的持续发力，恒生指数出现了流畅的中期上涨走势。5月20日之后，由于恒生指数涨至阶段性高点，所以出现预料之内的技术性回调走势。回调波段第一次遇到可靠支撑是在5月30日，报价约18314点，处于0.382的回调比例附近。经历一轮小幅反弹后，恒生指数再次掉头向下，一举跌破0.382支撑位。当前恒生指数最新报价18000点，介于0.382~0.618之间，该区间为重要的技术性支撑区域，后市触底反弹概率较高。
▲ATFX图
4至5月份银行上涨的原因，目前没有统一的观点。我们认为，银行股普遍存在的“高股息率”是重要影响因素。以招商银行为例，2023年7月5日宣布派息1.89港元，按照当日的收盘价38.45港元计算，股息率约为4.9%，远高于同期的LPR利率。并且，招商银行并不是银行板块股息率最高的个股。在高股息率的吸引下，银行板块个股的股价跌幅越大，入场抢筹的资金就越汹涌。但是，高股息率会随着银行板块个股的股价升高而失去优势，一旦股价涨至某一临界点，将导致大量资金获利了结，从而驱动股价开启新一轮下跌。
经过测算发现，港股市场银行板块的龙头个股股息率虽然随着股价的升高而不断降低，但最新股息率仍远高于同期LPR利率。以工商银行为例，2023年7月每股派息0.3292港元，以当日收盘价3.8港元计算，股息率8.66%；经过一年时间的上涨之后，工商银行港股股价最新值4.29港元，股息率7.67%。虽然最新股息率相比去年下降了1个百分点，但仍远高于一年期LPR利率3.45%。我们认为，银行板块的股息率仍具有显著的比较优势，当前银行板块的回落走势虽然剧烈，但终究会寻得有效支撑。
▲ATFX图
5月22日，港股市场银行板块触及阶段性高点，随后开启回落走势。截止目前，累计跌幅达到7.06%，市价进入到黄金分割支撑区域。由于本轮恒生指数的上涨主要有银行板块驱动，所以两者的技术走势较为类似。0.618分为所在的报价为1325.71点，当前板块指数市价为1367.06点，市价与最强支撑位之间仍有一段距离。时间周期角度看，本周银行板块可能还将继续回落，下周有望触底反弹。如果恒指和银行板块在下周出现共振性走强，则港股市场中期触底反弹的判断将更加可靠。
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