2024-07-08 17:17:45
ATFX港股：由于行业进入衰退周期，房地产开发板块严重拖累恒生指数与上证指数表现。今日，A股市场房地产开发板块大跌2.84%，最低报价8930点，低于2月26日年内低点，创出自2014年8月以来新低，亦即近10年新低。今日新低的出现，意味着此前各大城市的放松限购政策没能扭转房地产市场颓势，人民银行降息降准的宽松货币政策尚未完全显露效果。考虑到房地产行业的发展牵动大量上下游企业，是国民经济的支柱产业，未来可能会有更大力度、更超预期的刺激政策出现。
▲ATFX图
港股市场的地产板块虽然趋势性与A股市场的房地产开发板块一致，但并没有出现“创出长期新低”的情况。港股地产板块今日下跌1.71%，跌幅较大，最低点创出5月13日以来新低，仍可判定为回调走势。4月22日至5月22日，地产板块累计涨幅超36%，同期的A股市场房地产开发板块累计涨幅仅为21%，表明港股市场在经济前景乐观之时，更能够激发市场信心，抓住时机实现更大涨幅。正是前一轮超预期的大幅上涨，给到了当前行情足够的回调空间。港股市场地产板块的最低点仍处于前一轮上涨波段的0.382~0.618区间内，该区间被认为是强支撑区域，在0.618位置被有效跌破之前，后市仍存在触底反弹的希望。
▲ATFX图
银行板块的走势与地产板块密切关联，因为银行业有较高比重的信贷资金流入房地产开发和个人购房按揭市场。从香港的银行板块走势看，上周五指数大跌2.51%，当日高点距离历史高点仅一步之遥，最终仍以长阴线收盘，已经暗示本周一可能出现疲弱行情。不过，即便有显著回调，银行板块指数仍处于相对高位，对恒生指数具有带动作用。背后的原因我们已经分析过很多次——高股息率。正是由于高股息率，使得银行板块下跌至相对低位后，会吸引大量资金入场持有以博取远高于同期LPR利率的股息收益。
▲ATFX图
行业数据角度看，根据统计局数据，今年1—5月份，房地产开发企业房屋施工面积688896万平方米，同比下降11.6%；其中，住宅施工面积481557万平方米，下降12.2%。此项数据是决定房地产行业所处周期的核心指标。只有当房地产施工面重归正增长或者降幅持续收缩时，才能判定房地产行业结束了衰退期，进入了复苏期。只有房地产开发板块进入复苏期或者衰退期的末期，A股市场房地产开发和港股市场地产板块才能迎来非技术性的趋势性涨势。
▲ATFX图
隔夜全球股市表现——普涨格局
道琼斯指数：0.17%
纳斯达克100指数：1.02%
标普500指数：0.54%
英国富时100指数：0.2%
德国DAX30指数：0.76%
欧洲斯托克50指数：0.94%
日经225指数：-0.32%
ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
