2024-08-29 17:19:48
行情面：
▲ATFX图
白银属于贵金属，虽然避险属性低于黄金，但传统逻辑认为期长期走势与黄金类似。然而，最近数月，黄金和白银的走势差异性越来越明显，反而与有色金属（比如铜）的走势越来越类似。从上图中可以看出，7月16日至今，黄金的走势偏多头，持续刷新历史最高点。白银和铜的价格却持续下跌，距离年内高点越来越远。更长周期来看，白银和铜的价格走势贴合度更高，白银与黄金虽然也存在相似性，但由于两者波动率差异较大，黄金的走势比白银流畅很多。
基本面：
白银既有避险属性，又有商品属性。避险属性体现在，白银仍属于贵金属，在全球风险事件爆发时，其价格能够跟随黄金同步走高，并且涨幅往往大于黄金。但是，在避险情绪对行情影响较弱时，白银的商品属性往往能够主导价格走势。
在以往的科普文章中我们提到过：依靠优良的导电、导热和杀菌性能，白银在电子电气、医药、摄影等领域大放异彩。有力的证据是，黄金在工业领域的需求占其年产量的12％，白银在工业领域的需求占其年产量的56％ 。白银将近一半的产量用于满足商业需求，这是其价格走势经常趋近于有色金属的核心依据。
铜是有色金属之王，因为其拥有优良的导电性、导热性，在众多行业中有广泛应用，这一点类似于白银。由于铜在自然界的分布相对广泛，储量也远高于黄金、白银，所以其价格远低于贵金属。有色金属板块中还包括铝、锡、捏等金属，他们的走势与铜共振，所以和白银的走势类似。
技术面：
▲ATFX图
行情走势结构角度看，5月20日至今，白银的价格处于明显的回调状态，并且回调结构符合部分波浪理论的定义。5月20至6月26日，下跌波段形成浪1，并且浪1形成延长浪。6月26日至7月11日形成浪2。之后7月11日至8月8日形成浪3 。据此判断，浪4反弹波段结束后，将迎来浪5的下跌。但是，浪3的高点已经突破了浪1的低点，这不符合波浪理论的基本要求。同时因为浪1已经出现延长浪，浪3就不再形成延长浪，所以浪4结束后，新的下跌波段可能没有浪3那么顺畅。可以通过铜的价格走势，来间接判断白银未来的行情发展。
▲ATFX图
上图为铜的走势结构图，同样符合波浪理论的定义。铜的浪1至浪3与白银的各波浪阶段形成时间类似，并且浪1出现延长浪。铜的浪3高点没有突破浪1的低点，走势比白银更加健康。预计在浪4结束之后，浪5可能出现流畅跌势。由于白银和铜的价格存在共振性，所以白银的浪5跟随铜价下跌的概率较大。
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