2024-10-23 17:17:03
ATFX港股：随着政策“注资轮番出台，近期金融股的表现成为亮点之一，内险股在业绩的进一步刺激下整体表现活跃，即便最新的利率调降可能在净息差下降上，会影响银行盈利和派息，但资产投放能力提升以及净资产的稳定对银行板块来说为支撑后市的关键利好。
人民银行在10月18日将活期及定期存款利率下调10个及25个基点后，于21日宣布将1年期及5年期存款利率下调25个基点至3.1%及3.6%，与该行在上月24日发出的指引一致，即今年第四季对称下调存款利率和存款利率20至25个基点。
花旗指出，在静态基础上，上述调整应对内地银行的净息差有中性影响。然而，由于贷款重新定价比存款重新定价更快，认为银行的净息差在2025年进一步下降至1.4%以下，而银行的可持续净息差在1.6至1.7%之间。
这导致国有六大银行需要进行约一万亿元人民币的资本结构重组计划。面对持续的净息差压力和股本集资风险，相对于六大银行，偏好招行(03968.HK) 因其股息率具竞争力、股本集资风险有限、受惠于资本市场转型，以及对内房资产质素的忧虑减轻。
市场关注内银接下来公布三季度的业绩，届时将聚集在管理层对净息差的指引。机构预期，第三季度营收和拨备前利润按年可能微跌0.1%和0.2%，趋势将较前几季稳定，而利润平均按年增长约3%。净利息收入增长持平，或按年下跌13个基点，较第二季跌幅放缓。净利息收入正面动力主要来自负债组合管理、存款重新定价以及贷款利率回稳。
在上半年预告的中期现金分红方案中，拟分红金额最高（511.09亿元）的工商银行(01398.HK)，有望继续作为红利股吸引投资者。据计算，工行A股和H股的股息率将分别超过5%和7%。工行股价自9月底以来就维持在宽幅震荡区间内，近两周持续录得更低低点，技术上的调整信号可能继续拉低至区间底部的4.5港元，届时有望重新启动反弹。
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