2024-11-06 17:19:11
美国大选初步结果已经出炉，特朗普提前锁定胜局，率先自行宣布成为美国第47任总统，是自十九世纪末的德-斯蒂芬-格罗弗-克利夫兰以来第一位连任两届总统的总统。这也意味着已经大选前已经盛行数周的”特朗普交易“将重新席卷市场。
▲ATFX图
共和党2024年竞选纲领列出了20项计划，旨在振兴美国经济、加强边境防控并遏制所谓的“美国衰退”。特朗普提出了一项民粹主义经济议程，声称要保护工人阶级的利益，并通过惩罚将业务外迁的公司来保障本土制造业就业。
由于特朗普支持国内大规模减税，主张延长《减税和就业法》的减税措施，降低企业税率，扩展投资税收优惠等。这会从需求端刺激美国经济增长，企业收益的同时会反映在股票市场的追捧上。
周二美股市场已经率先出现反弹，今日下午特朗普宣布胜选后，道指期货一度飙逾800点，标普500指数期货涨幅扩大至2%，纳指期货涨逾1.7%。欧洲多数股指大涨，德国DAX指数上涨1.21%，英国富时100指数涨1.09%，法国CAC40指数涨2%，欧洲斯托克50指数涨1%。
在大选结果落定后，可以看到美股市场出现更多的释放性回升。板块反面，特朗普减税、科技等政策利好成长板块。政策加剧了美债收益率的上行风险，小盘股可能相对承压。
机构数据显示，特朗普上台，美国财政赤字增加会更明显。参考CBO的预测，预计2025年美国基准赤字率为6.49%，赤字规模为1.9万亿美元。若特朗普上台，预计将使2025年赤字率升至7.1%。赤字上升影响美国经济则会利空美股和美元。
在特朗普宣称的诸多计划中，全球贸易政策被认为是最具冲击力的。特朗普政策对可能会导致美国通胀再度抬头，因此将直接影响正在推进降息的美联储接下来的决策，甚至可能逆转降息的进程。
特朗普提出对所有进口商品加征10%的最低关税，成本上涨意味着推动通胀上升。Capital Economics估计，10%的关税将使年度通胀升至4%左右，即美联储目标的两倍。若特朗普2025年发起贸易摩擦，核心PCE通胀预计或上升至3.7%。近期美债收益率大幅上扬，已经部分反映了这种担忧。
机构预期，特朗普成为总统的情况下，联邦基金利率在明年夏季前可能降至3.5%。这一点，在周五凌晨美联储利率决议中可能会从鲍威尔的讲话中获得一些线索，但预计将会强调美联储政策的独立性。
今早亚市开始，美元则紧跟特朗普选情的领先而大幅走高，美元指数在周三亚市率先出现一波快速反弹。美元指数亚市盘中一度上涨超1.5%至四个月高位，美国10年期国债收益率一度上涨超过2%至4.4%。因为市场预计特朗普的移民和关税政策预计将刺激通胀，而减税和放松管制可能会促进经济增长，推动较长期国债收益率和美元走高。
特朗普政府大规模加征关税以及美联储放缓降息步伐，可能会推高美元汇率，所以美债收益率将延续上行模式，所以间接利空黄金价格。但其政策带来的不确定性或者避险始终会对黄金构成提振，可以抵消美元走强带来的部分利空，日内也看到黄金先跌后回升，高低震荡将近50美元。随着市场消化大选结果，以上的行情将持续至周五凌晨美联储决议出炉带来走势的补充。
