2024-07-05 10:09:34
6 月份美国早期劳动力市场数据显示，美国劳动力市场可能正在走弱。美国ADP就业人数变化录得 15 万，而预期为 16.5 万。ADP 报告很少能准确预测非农就业人数，相反，我们认为可以从最新美国上周初请失业金人数和持续申请失业救济人数数据中获取更多信号。
失业率成为焦点
上周初请失业金人数从上周的 23.4 万上升至 23.8 万。然而，续请失业金人数从 183.2 万大幅上升至 185.8 万。录得 2021 年以来的最高水平，当时全球经济正在摆脱疫情。虽然还为时过早，但这表明，如果工人被解雇，他们可能无法找到其他工作。这可能是失业率将继续走高的先行指标。
我们注意到，近几个月来，美国就业人数增长超过预期，同时失业率也不断上升，从2023年7月的3.5%上升到5月的4%，市场预计6月失业率将保持在4%。在初请和续请失业救济人数增加后，6月失业率存在进一步上升的风险。如果发生这种情况，美债收益率将大幅下跌，对美国9月降息的预期上升到几乎确定的水平，目前的预期为65%。
这并不是最近几周美国经济数据疲软的唯一迹象。亚特兰大联储GDPNow对美国第二季度国内生产总值的预测也从之前的2.2%大幅下降至1.7%。这是第二季度最低的预测之一，对美国经济增长来说并不是一个好兆头。花旗美国经济意外指数处于2021年以来的最低水平，这进一步表明美国经济数据的意外下行的可能大于意外上行。
总体而言，越来越多的证据表明美国经济数据正在走低，并可能预示着今年晚些时候美国经济可能陷入衰退。这也使人们将注意力集中在 9 月份的美联储会议上，市场似乎认为美联储可能会在会议上降息。
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