2018-01-08 13:24:22
2018年的第一周，行情依旧延续上周的趋势，美元指数跌穿92整数关，但是消息面和数据喜忧参半，美元并非无反击的机会，为何会一跌再跌？2018年美元命运如何？
上周的两个关键词：非农、美联储会议纪要，先来看下非农。在非农公布前，ADP就业人数表现强劲，预示着就业市场继续收紧。不过周五公布的12月非农就业人数意外仅增加14.8万人，远逊于预期的增加19万，美元短线急跌30点，最低触及91.78。稍后市场发现薪资数据小幅增长，相对略为逊色的非农对加息的影响更大，美指很快反弹至92.10。在数据公布前，有机构预测12月的非农会被冬季风暴拖累，不能说是意外。总体而言，这份非农数据不影响3月加息。周五美元指数跌幅不大，基本企稳。事实上，更有看点的是美联储会议纪要。
此次的美联储纪要措辞鹰派，纪要显示，税改可能促使美联储较预期更快地上调基准利率，使得市场上对加息的悲观预期被扭转。美联储决策者们讨论了几个可能导致加息步伐加快的风险。会议纪要显示，由于财政刺激或“宽松的”金融状况，假如产出增长到大大超出最大可持续的水平，可能出现通胀压力过度上升的风险。3月加息的概率自66%跳升至73%。
综上所述，美元指数内在的下跌动力并不强，对税改效果的担忧作用有限，通胀或许会受到税改刺激突然回升。美联储去年12月加息，可以理解为对税改的提前应对。然而市场更期待一个明确的答案——通胀回升，而非推测。可以说就美元本身而言，万事皆备，只欠东风——通胀数据。从税改进度看，通胀、薪资、GDP数据的显著回升尚需时日，1月份只能是过渡期。
美元下跌的根本动力来自“外力”——市场对欧元区复苏的强烈预期，以及对欧元汇率重估的买盘推动。可以说是因为欧元太强导致美元走弱，而扭转这种情形恐怕得指望欧洲央行干预汇率，和美国数据强劲回升，这个转折点可能就在1月底2月初。
本周美国将迎来“恐怖数据”零售销售以及备受瞩目的CPI数据，两份数据将在同一时间冲击市场。欧元区将公布零售销售和失业率数据，中国方面将迎来贸易数据以及CPI、PPI数据。鉴于税改刚刚启动，对数据影响有限，对本次公布的数据不可有奢望。建议保持观望，等待战机。
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