中国股市到底经历什么？
1990年~1996年：散户江湖时代
谈到20世纪90年代初的股市，许多人可能会想到1994年的电影《分享疯狂》——在上海街头，
排着长椅等待第二天证券营业部开业的人群激增。在打开的那一刻，由于拥挤，许多面被挤压到玻璃上并变形
20世纪90年代上半期，股票市场的主要投资者是中小股东。据调查，25岁至55岁的适合工作的人是个人投资者的主体；总体教育水平较低。
“杨百万”是这些投资者成功的典型代表。凭借对政策的敏感性和对不对称市场信息的良好利用，他能够吃苦耐劳，从而在当前的国库券倒卖浪潮中致富。
1990年，“杨百万”在别人还对国库券大感兴趣的情况下转战股市。1990年12月19日，他购买的500股电真空股票，成为交易所的第一笔交易。
1996年~2002年：机构坐庄投机时代
在“327国债期货事件”后，国债期货市场被关闭，大量资金流向股市，直接导致了1996年大牛市的出现。
可以说，1996年至2002年是中国证券市场最沸腾的年份，并不亚于20世纪60年代的美国证券市场。
内幕交易和股票交易文化盛行。在此期间，“垃圾股”受到了高度追捧，ST股也变得非常受欢迎。这一时期也是证券公司、基金公司和多种资本制度最活跃的时期。
2002年~2007年：内外资机构群雄争霸时代
这一阶段，可谓是中国证券市场上群雄争霸的年代，QFII、险资、社保基金、阳光私募、“涨停板敢死队”纷纷崛起。
我国在2001年12月11日起正式加入WTO后，证券业开始进入对外开放全新阶段。
2002年7月，中国证券市场引入了QFII(境外合格机构投资者)。
作为先进投资理念的导入者，QFII在A股多次扮演跑在市场曲线前面的角色。让市场称奇的是QFII屡屡精准的抄底技术。
2003年1月，新修订的《保险法》开始实施，国内保险资金运用开始进入快车道，保险公司购买证券投资基金占保险公司总资产比重由10%上升到15%。
2004年10月24日，中国保监会和中国证监会联合批准保险资金可以直接进入股市。
2007年至今：产业资本、金融资本双格局时代
2008年的股市大跌，早已远去，但究竟缘何大跌，其实业内并没有共识。
很多人认为是受海外金融危机传导的结果，亦有人把二级市场上大小非的解禁抛售行为作为“罪魁祸首”等等。
近乎整年的市场大跌，各方面的因素必然有之。但我更倾向于从市场的参与者角度来分析——以大小非为代表的产业资本和金融资本的双向博弈是主要原因。
2007年10月到2008年4月这6个月中，以大小非股东减持为代表的产业资本，不计成本抛售解禁股，话语权骤然增加，成为参与中国证券市场价值重估的新生力量。
而金融资本则被迫通过杀跌来压低整体估值，使得产业资本在抛售过程中收益大幅降低。最终，产业资本和金融资本的双向博弈加速了市场的寻底过程。
经过2008年的大跌，以大小非为代表的产业资本力量并非是减弱了，其实是增强了，而那场大跌的最终胜利者其实是产业资本。
投资、投机与**
几天前，我和高中同学聊天。他们问我，买股票和**有什么区别？
它立刻阻止了我。我每天都在思考投资，但我从来没有认真考虑过投资和**的区别。让我们今晚想想这个。
吴敬联先生曾在2001年表示，中国股市甚至不如赌场公平。
我搜索了一下，发现这不是真的，但这大致意味着由于混乱的监管和不公平的规则，中国证券市场不如赌场公平。
证券市场和赌场之间仍有明显区别。证券市场上的企业可以为投资者赚钱赚取收入，而赌场里的赌台不产生任何价值，只是转换筹码。
赌场是一个营利组织，拿筹码是为了赚钱，而股市（交易所）是一个非营利组织，收取交易费只是为了维持组织的运作。
证券市场和赌场之间的相似之处在于，它们都提供短期的游戏工具。
投机者通过证券市场的日内交易获得短期价差，而赌徒则迅速在赌场交换筹码，以追求运气带来的偶尔利润。
散户为什么在股市里不挣钱
一个庄家，他选择一只股票进入后，就像一个商人选择了一个铺面，租下或者买下后就成为自己生活的一部分，买卖股票就是进货和出货。
一般来说需要运作很长时间，几年或者更长时间。
那么散户呢？大部分都是过客。
什么意思？就是看到这个店生意好了，立即在这个店买点货就在店门口摆着卖起来，所希望的就是店铺能将经销的货物提高价格，自己也能卖上个好价格。
这在生意繁荣时无所谓，因为足够的生意，店铺提价仍然可以卖出去，你批的货自然可以沾点光，赚点差价。
但到生意疲软时就会怎样？自然会赔掉老本。
这里的关键是商店的定价能力。
您的商品首先在本店获得批准，这意味着您的成本、数量和价格等一系列业务数据都是保密的，店主自然清楚这一点。
当生意清淡时，老板会让你想可能是你销售目标的客户销售吗？绝对不是。
他会怎么做？以比你更低的价格卖给别人。因为你对老板的成本和数量一无所知，你只能以比老板更低的价格销售，你可能不知道谁在买你的产品。
也就是说，店主的活动是幕后的，而你的活动是在店主的眼皮底下，是好是坏？一目了然。
