九大投行前瞻：英国央行5月料维稳 大幅提高增长预测

  北京时间周四(5月6日)19:00英国央行将公布5月利率决议、会议纪要以及货币政策报告，市场广泛预期其维持利率不变，并大幅提高增长预测，关于英国央行债券购买计划的猜测越来越多，一些分析人士预测，英国央行行长贝利将宣布缩减债券购买规模，以下是九大投行对此的预测。

  荷兰国际集团

  我们预计英国央行将上调一系列预测，包括第二季更大幅度的反弹和失业率较低的峰值。这种令人鼓舞的前景可能意味着英国央行将藉此机会放慢资产购买的步伐。从表面上看，这应该不足为奇，英国央行已经告诉我们，它将在某个时候这么做。

  政策制定者预计将在年底左右完成剩余的国债购买，但以目前每周44亿英镑的速度，将提前几个月完成。从现在开始将每周购买速度削减到大约每週30亿英镑，将使英国央行在年底前后达到其持有价值8750亿英镑的政府债券的目标。

  道明证券

  我们预计英国央行将维持政策不变，有关量化宽松的决定将在6月24日的下次会议上作出。这将把更多注意力放在宏观预测上，特别是英国央行对未来2-3年内通胀的预期。然而MPC在5月例会上就QE做出决议的可能性很大。

  我们预计央行将增加900亿英镑购债规模以延续当前600亿英镑/季购债速度至年底。英国央行这么快开始缩减量化宽松的宏观理由并不存在，这将使其成为10国集团中最强硬的央行之一。

  野村证券

  我们预计英国央行也将采取同样的行动，并(非正式地)引导市场在初秋(9月)将每周购买规模从44亿英镑放缓至25亿英镑。其他方面，该央行更新市场测序(是否会开始结束量化宽松政策组合之前升息)的机率很大,其计划将负利率和分层的工具包,以及资产购买计划的技术参数。

  除了第一季度产出下降幅度小于此前预期外，我们预计央行不会大幅上调对GDP增长的预期。 2月份时央行就已经乐观地认为，到今年年底，产出将恢复到大流行前的水平。英国央行将在2022-23年保持总体高于目标的通胀预期，尽管此次会议将对经济的供给方面进行评估，否则看到银行利率和资产购买计划的规模保持不变，分别为0.10%和8950亿英镑。

  德意志银行

  我们预计英国央行将按兵不动。对于何时可能开始削减QE，我们认为可能在5月和6月之间，但最终英国央行将等到6月份。

  荷兰合作银行

  我们预计英国央行的政策设置不会有任何直接变化。经济已开始从新冠疫情中复苏，财政状况有所改善，成本压力正在上升。尽管英国央行希望避免将这一举措称为“缩减”，但它可能因此成为下一家缩减货币刺激计划的央行。

  由于其债券购买计划比计划提前了很多，我们会将任何降低刺激力度的举措解读为主要是战术上的，而不是政策立场的重大转变。等待的时间越长，转向的速度就越快。因此预计英国央行将在6月会议后标记出这一风险，并实际放慢购买步伐。

  花旗银行

  预计英国央行将按兵不动。花旗分析师仍预计11月将扩大QE500亿英镑。银行的预期可能会大幅上调短期增长增长预期。休假的延长和更强劲的反弹表明，英国央行可能会得出失业率已经见顶的结论。2022年通胀率将上修，但由于财政拖累，2024年通胀率将下降。

  大华银行

  英国央行可能会维持当前政策，今年晚些时候将宣布进一步的QE政策。 2022年底之前不会进行利率正常化，而任何下跌都可能导致政策利率降至零，同时进一步增加正在实施的量化宽松计划的规模。

  华侨银行

  预计英国央行将维持银行利率和资产购买目标不变。有可能会有一个减少每周购买的计划，以避免购买计划的过早结束。索尼娅的定价已经很强硬了;任何缩减规模的意图都不太可能进一步推动市场。每周购买3.0-35亿英镑的债券意味著可能需要在今年晚些时候再次缩减购债规模，直至年底。

  丹斯克银行

  不会带来新的政策信号，但关注更新的增长和通胀预期。最令人关注的是QE是否有新的指引，该计划将于年底到期。