2022-09-05 20:33:20
自上周创纪录的9.1%通胀数字以来，投资者已经定价了75个基点的超大规模波动的可能性更大，欧洲央行现在面临压力，在经济状况恶化及其紧缩空间缩小之前，欧洲央行现在必须采取强硬措施。
“这仍然感觉欧洲央行正在迎头赶上，这使得他们更有可能加息75（基点）并保持鹰派，”安联全球投资者高级固定收益投资组合经理Mike Riddell表示。
以下是针对市场的五个关键问题。
1、加息的规模重要吗？
更大的举动将表明遏制通胀率远高于欧洲央行2%目标的决心，并有助于提高央行的信誉。欧洲央行选择了7月份大于预期的举动，其他大型央行也大幅加息。
预计周四将上涨50个基点，但市场已经加大了对75个基点的更大加息的押注力，高盛（Goldman Sachs）等一些银行也预测了一个基点。
一些欧洲央行政策制定者希望就加息进行辩论，但其他人，如弗朗索瓦·维尔鲁瓦·德·加尔豪（Francois Villeroy de Galhau），表示下一次加息应该是“有序和可预测的”。
“目前落后于曲线的欧洲央行将不得不积极收紧货币政策，至少到2023年初，届时我们可以看到消费者价格上涨的峰值，”Capital Group固定收益投资总监Flavio Carpenzano表示。
2、通货膨胀下降的速度有多快？
欧洲央行周四的最新经济预测可能会预测通胀将在更长时间内保持较高水平。
政策制定者和分析师已经推迟了对通胀何时达到峰值的预期，飙升的天然气价格使前景复杂化。
在这种背景下，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）可能不愿意在通胀达到顶峰时被吸引。
贝伦贝格预计欧元区通胀率将在第四季度达到10%，然后在2023年初小幅走低。
3、能源冲击是否使经济衰退不可避免？
经济学家认为，情况越来越严重，特别是随着能源短缺迫在眉睫的冬季临近，前瞻性指标描绘了一幅黯淡的画面。
自欧洲央行上次开会以来，天然气价格进一步上涨，今年迄今上涨了约280%。
欧洲央行的Villeroy认为，欧洲经济衰退不太可能发生，但明年不能排除任何事情。欧元区最大经济体德国经济衰退的可能性越来越大，德国央行上个月表示。
“他们今年收紧货币政策的速度越快，他们可能会越早暂停加息，”富达国际投资组合经理Ario Emami Nejad表示。
4、 疲软的欧元如何影响政策前景？
货币疲软使进口更加昂贵，这为更激进的加息提供了动力。欧元今年回落于1美元以下，下跌了12%。以一篮子货币的贸易加权计算，欧元已从6月份的水平下跌了近3%。
欧洲央行7月会议纪要显示出对货币疲软的担忧。
“欧洲央行一直表示，重要的不是欧元水平，而是行动的步伐，”Pictet Wealth Management宏观经济研究主管Frederik Ducrozet表示。“但也有低于1美元的波动，你不希望货币再上涨5-10%。
5、 欧洲央行多久可以结束债券再投资？
欧洲央行不太可能就其3.3万亿欧元（3.3万亿美元）的资产购买计划结束其持有的到期债券的再投资进行辩论。
但这个问题可能会在新闻发布会上出现。
美联储已经开始缩减资产负债表，这样做将是欧洲央行政策正常化的下一步。
目前，加息将是第一位的，荷兰央行行长克拉斯·诺特（Klaas Knot）和其他人最近的评论表明。
