美联储没有想象中那么鸽！美元满血复活美股命悬一线

  美元指数在周三（12月19日）欧洲时段承压走低之后在尾盘绝地反击，顽强地回归到97关口上方。日内，美联储决议一如预期加息25基点，且对于未来政策的预期并没有投资者预想中那么鸽派，这令此前过度沽空美元的市场基调被扭转。而与此同时，明年仍将加息两次的预期则让美股走势从天堂直坠地狱，三大指数盘中均录得全年新低，后市前景不容乐观。

  美联储顶风加息击碎“一鸽到底”预期，美元再成打不死的小强

  美联储当地时间周三发布的利率是2018年全球投资者所瞩目的央行压轴大戏的开幕，此后日本央行和英国央行将在周四跟进完成年度谢幕演出。然而，在美联储剧本开唱之前，市场情绪却一位不速之客搅局。自上月以来，美国总统特朗普就几次三番对美联储的货币政策发起抨击，称当前已经绝不应该再加息。甚至，就在周二，特朗普还表示，如果美联储在周三继续上调利率，他们可能需要“责任自负”。

  此番言论在美联储决议发布前相当大程度地影响了投资者的判断，市场对美联储加息概率的预估降到了70%，即意味着“不加息”这样的黑天鹅事件仍有相当概率。而一些分析人士则认为美联储即使在加息上已经无法回头，但却可以同时释放明显偏向鸽派的政策预期来至少向白宫给出一个交待。于是，日内稍早，在欧洲方面伴随着意大利预算僵局化冻而风险情绪回暖的背景下，提前沽空美元的集中操作令美元指数跌至96.55，创上周一（12月10日）以来的新低。

  然而，美联储此后却用切实行动来扞卫了其“政策独立性”，不仅无视特朗普的碎碎念坚持完成了年内第四度加息，而且在政策措辞上也并没有想象中那样一鸽到底。美联储在决议文本中称，当前美国经济活动强劲增长，开支强劲增长，在经济活动持续扩张和就业市场持续强劲的背景下，未来进一步紧缩货币政策仍是有必要的。这一决议也得到了联邦公开市场委员会的全数赞同。

  虽然，美联储经济预估报告确实将2019年的预期加息次数由3次缩减为2次，未来中性利率水平目标也被下修，但这与部分分析人士此前所押注的“紧缩到此为止”状况却仍是大相径庭，同时，美联储还明确，出售当前所持债券的“缩表”行动仍将无碍地继续下去。业内机构也在解读了美联储最新决议文本后的第一时间给出结论称：美联储措辞虽然从字面上看谈不上鹰派，却远没有投资者此前所普遍押注的那样一鸽到底。这也令美元空头倍感失望，美元指数旋即从日低回升。

  鲍威尔暗指经济风险来自海外，避险风潮延续美股牛市危在旦夕

  而后，美联储主席鲍威尔的政策讲话更是巩固了美指的反弹势头，令其重新回到了舒适的97关口。面对近期出现回调的美国股市，鲍威尔仅是轻描淡写称“市场遇到了一些乱流”，而他确同时强调，美国过去一年来的经济增长依旧强健，经济增速快于预期，这样的经济表现已经令许多美国人受益。此番言论令美元指数重返了97关口这一舒适的区间。

  鲍威尔同时对下调了的加息预期做出解释称，未来经济前景仍具有相当的不可预见性，因此这一预测仅代表了美联储成员眼下的看法，并不能成为其未来具体行动过程中的行动指引。这反过来也就向公众告知，明年加息2次而非3次的这一前景并非已是定数，如果美联储觉得经济继续向好而通胀开始抬头，货币政策仍会进一步加速收紧。这一预期对于美元汇率而言依旧是利好，但这样的不确定性却令本来就已经风雨飘摇的美国股市再受打击。美股在美联储决议出炉后悉数回吐的了早盘涨幅，道指从上涨近400点转为下跌，而此后，跌势进一步加深。

  对于未来经济预期，鲍威尔终于和特朗普站在了同一战壕，称经济前景不确定性风险主要来自美国以外，全球经济增速正在回落，这可能会反过来影响到美国本土，而这才是美联储温和下调未来GDP增长预估的主因。换而言之，未来的经济风险因素并非主要来自美国本土。而美联储也将密切关注外部经济动向。

  这番看衰全球经济的言辞进一步打击了非美货币走势，尤其是澳纽商品货币因此承受了格外重压。而市场风险情绪也随之再度恶化，推动原油价格在尾盘回吐了日内早间的大半涨幅，美股则变本加厉下挫，三大指数日内一度均创出2018年开年以来新低水平。标普500指数相比10月初的历史高位已经跌去了15%，而若跌幅达到20%，股市就将进入技术性熊市。自2009年下半年以来，美股就一直处于牛市之中，当前牛市周期已是历史最长，但眼看起来却已经快要走到了悬崖边上。

  耐人寻味的是，面对特朗普此前的咄咄逼人攻击，美联储主席鲍威尔在长达40余分钟的讲话却始终避免正面回应，甚至在讲话中都未曾提及这位“大嘴总统”的姓名。鲍威尔只是强调，美联储在作出政策决定时从来就没有被政治因素所左右过，这也暗示他之后仍不会屈从于来自白宫的压力。同样，在政策决议发布之后，特朗普也暂时保持了沉默姿态，没有在第一时间再度现身发言。

  美元指数日内自近期低位反弹50点，但止步于日高97.10，市场多头虽然赢下翻身仗，但对前景仍有顾虑。虽然，美国国会参院共和党领袖表示，愿意提供一份不包括修墙资金在内的临时拨款议案至2月8日，以避免美国政府在圣诞新年假期停摆，但此举仍然治不像不治本。在特朗普继续固守己见的背景下，美元指数上行途中的这块绊脚石，近期仍很难被彻底移除。