2022-03-30 13:17:48
周二欧元区货币市场进一步提高加息预期，目前预估欧洲央行12月前加息67个基点，稍早为预估加息60个基点。欧洲央行管委霍尔茨曼预计，欧洲央行将在今年6月前就QE的未来做出决定。2022年加息至0%对欧洲央行的政策很重要。
2023年FOMC票委、费城联储主席哈克表示，不排除在下次会议加息50个基点，但也不会做出承诺。美联储可以"有条不紊地"将利率调至2.5%左右，然后评估是否需要进行更多加息。关于被动缩表和抛售资产的问题还在进行讨论。
美国2年期国债收益率周二自2019年以来首次超过10年期收益率，进一步强化了市场对美联储加息可能导致经济衰退的观点。
美国财政部副部长表示美国正在计划制裁俄罗斯供应链。克里姆林宫表示，俄罗斯和美国迟早需要讨论战略稳定和安全问题。
市场观点
美国银行
如果符合条件将做多镑美
尽管上个月镑美有筑底的理由，但目前其仍处下降通道，底部尚未形成。3月行情显示，1.30附近有支撑，除非基本面出现英镑利空消息扭转走势，否则多头可能坚守这一点位。自1999年4月以来，英美汇率有78%的时间在上涨，5月有78%的时间下跌，6月有61%的时间上涨。如果3月末镑美汇率下挫，并保持在1.30上方时，我们将考虑做多，4月的通道顶部预计在1.35。
高盛
近期美日上行空间有限
日本央行自1998年6月以来还没有干预过日元，以往干预美元兑日元的水平在129-130附近，实际日元贸易加权指数（TWI）已经较十年移动均值低了约8%。目前来看情况较为复杂，一方面美日并未达到以往干预水平，但另一方面实际日元贸易加权指数已经大幅下挫，3月3日以来下跌了约6%，较2020年末低16%。考虑到政策情况可能发生改变，比如直接干预汇率或者改变收益率曲线控制（YCC）门槛，近期美日上行空间有限巴克莱
基本面支持美加汇率下行
加拿大有望保持弹性增长、出口强劲和油价高企的预期，贸易有望支撑加元上涨，美元兑加元汇率有继续下行的空间。近期市场对加拿大央行的加息预期和美联储相一致，并且有可能在未来同时加息。目前高通胀担忧和长期通胀预期上调风险，或促使加拿大央行在4月13日的会议有所转鹰。道明证券
美元一季度或形成年内底部
按照以往经验，收益率曲线倒挂一年后美国经济会开始衰退，但倒挂现象不能确定衰退的发生，而且有较大误差。五年期和十年期美债收益率倒挂预示着市场担心美联储可能会选择通胀作为决策目标而放弃软着陆，但现在下结论还为时过早。美联储现在更偏向鹰派，但如果通胀速度放缓，美联储实施紧缩政策的紧迫性也会得以缓解。 一旦美联储达到了中性利率，其可能会暂停加息，采取更为灵活的行动。与此同时量化紧缩（缩表）也在收紧金融环境。目前美国、欧盟和其他国家（如日本）之间的利差正在加强美元的避险特性。另一方面，俄乌和谈对欧元的提振或难以保持。相比之下，美国的经济恢复速度已经远超欧盟、日本和英国，只有澳大利亚与之相近。这也支持了我们的观点，增长速度的差异和通胀预期对资产价格的影响不断增强，疫苗的接种给投资者们带来了经济正常化的希望。
我们相信美元将在一季度形成（年内）底部，不过考虑到美国的经济数据可能会令人失望，美元的反弹料难一帆风顺。目前疫苗接种率不断提高，可能会让美元和美国经济在未来几个月里有出色的表现。
