纽市盘前：加拿大经济刺激呼声高涨 12月4日现货黄金、白银、原油、外汇短线走势分析

全球市场综述

1、欧美市场行情

三大股指期货上扬，以蓝筹股为主的道指期货涨0.40%；标普500指数期货涨0.21%；以科技股为主的纳斯达克100指数期货涨0.49%。欧洲股市走高，德国DAX指数涨0.89%；法国CAC40指数涨0.31%；英国富时100指数跌0.37%。

2、市场消息面解读

加拿大经济刺激呼声高涨

①加拿大注册会计师协会（CPA Canada）首席经济学家呼吁加拿大央行在12月11日实施大幅度降息，以支持经济应对迫在眉睫的特朗普关税言论和不断上升的失业率。②“降息50个基点将解除对经济的限制，并为即将到来的冬季经济挑战做好准备，”CPA Canada首席经济学家David-Alexandre Brassard表示。③他指出，高利率一直抑制消费支出，尽管人口增长强劲，但劳动力市场已经恶化，失业率在短短18个月内从5%攀升至6.5%。④在人均GDP连续六个季度下降之后，采取果断行动对于刺激增长至关重要。⑤根据CPA Canada和BDO Debt Solutions最近的一项调查，94%的加拿大人预计在这个假期季节将面临财务压力。⑥CPA Canada金融素养领袖Li Zhang表示，预期的降息不会立即降低生活成本，因此加拿大人在假期临近时应制定预算并坚持执行，避免过度消费。⑦在当前不确定的经济时期，CPA Canada是一个值得信赖的洞察来源。

巴西工业产出意外下降

①巴西工业生产在2024年10月环比下降了0.2%，这一结果低于市场预期的0.2%增长，并与前一个月向下修正的1%增长形成对比。②这是巴西工业活动在连续两个月增长后首次出现下降，其中六个工业部门中的25个出现了生产下降。③下降最显著的是焦炭、石油产品和生物燃料部门，10月份下降了2.0%，而在前一个月则增长了4.7%。④饮料行业（下降1.1%）和采掘工业（下降0.2%）也记录了负增长。⑤尽管月度环比下降，但与去年同期相比，巴西工业生产在10月份增长了5.8%，高于前一个月的3.4%，并且接近市场预期的5.9%增长。这一年度增长显示出巴西工业产出的长期趋势仍然向好。

市场对OPEC+会议的预期和地缘政治紧张局势感到不安

①原油价格连续第二天上涨，WTI原油价格突破70美元大关，市场对OPEC+会议的预期和地缘政治紧张局势感到不安。OPEC+可能会在周四的会议上出人意料地将其产量正常化推迟六个月，直至2025年下半年，而市场普遍预期为三个月的延期。

② 美联储主席鲍威尔将在周四发表讲话，但预计不会有重大市场影响的言论。截至撰稿时，WTI原油交易价格为70.08美元，布伦特原油为73.98美元。

③ 资深OPEC+观察家格兰特·史密斯警告称，OPEC+可能需要在周四的会议上提供一个意外的转折，以显著推高油价，他提出了六个月暂停的可能性。据美国能源信息署（EIA）预计，在15:30 GMT发布每周原油库存变化数据，预计减少206万桶，而上周为减少184.4万桶。美国石油协会（API）的隔夜原油库存变化数据意外增加了123.2万桶，与预期的减少206万桶相悖，部分抵消了上周减少的593.5万桶。

④ 技术分析显示，OPEC+需要提供一些动力，原油价格可能会因为特朗普的言论和一些分析师开始看到OPEC+产量正常化可能推迟六个月的迹象而小幅上涨。如果这些因素被市场消化，风险在于OPEC会议可能变成“买传闻，卖事实”的时刻，这些驱动因素可能会迅速消散，导致原油价格反向变动。

⑤ 在上行方面，关键阻力位在71.46美元和100日简单移动平均线（SMA）在71.79美元，200日SMA在76.10美元，尽管如果紧张局势进一步加剧，可能会测试这一水平。在上涨至200日SMA的过程中，关键阻力位在75.27美元可能会减缓任何上涨。在下行方面，交易者需要关注67.12美元这一在2023年5月和6月支撑价格的水平，以找到第一支撑位。如果这一水平被突破，2024年迄今为止的最低点是64.75美元，其次是2023年的低点64.38美元。

英镑短暂下挫，此前英国央行行长表示明年可能会逐步降息

① 英镑兑美元周三短暂下挫，此前英国央行行长贝利表示，明年可能会逐步降息，而且通胀下降的过程已经根深蒂固。贝利在英国《金融时报》全球董事会活动上发表讲话后，英镑兑美元下跌0.33%，至1.2630美元。但之后很快收窄跌幅，英国《金融时报》报道贝利称英国央行预计明年将降息四次后，英镑兑美元下跌。他在采访中说，当英国央行将降息纳入其最新经济预测时，金融市场就已经有了这样的预期。当被问及企业明年是否应该预期四次降息时，贝利表示：“我们总是根据对市场利率的预测来发布报告，因此，正如你所说的，这实际上就是市场的看法--我们在报告中强调了‘逐步’这个词。”目前，市场定价反映了对英国明年将降息三次的预期；

② 英镑兑欧元小幅上涨，市场目前在等待法国议员对不信任动议进行投票，该动议几乎肯定会推翻总理巴尼耶（Michel Barnier）领导的脆弱联盟。丹斯克银行外汇分析师Kirstine Kundby-Nielsen表示：“就今天下午的不信任投票而言，欧洲政治将成为关注焦点。”周三公布的一项调查显示，英国占主导地位的服务业在11月份失去动力，尽管放缓幅度没有最初担心的那么大。雇主税即将上升影响了企业的招聘计划。

法国政府不信任投票进入倒计时投资者严阵以待

法国债券市场周三企稳，该国政府即将面临不信任投票，总理米歇尔·巴尼耶的政府可能因此垮台。法国10年期债券收益率基本持平，该国基准股指温和上涨。巴黎时间16:00，该国将开始辩论推翻政府的动议，随后将进行表决。“很多风险已经基本被市场消化，”苏黎世保险公司首席市场策略师Guy Miller表示。“在当前阶段结束前 —— 这一阶段可能会延续到明年年初 —— 市场仍将非常不安，利差面临走高而非走低的风险”。

ADP料显示美国私营部门就业增长放缓

1.根据ADP就业变动报告预测，美国私营部门在11月的就业增长预计将放缓，预计增加15万个工作岗位，较10月的23.3万有所下降。这份报告预计在东八区时间12月5日早上7:15发布。

2.这份报告通常被视为非农就业报告的前瞻指标，尽管两者之间的关联性并不总是一致，例如10月份ADP报告显示增长23.3万，而官方BLS报告仅为1.2万。

3.美国就业数据成为决定货币政策的关键因素，因为美联储主席杰罗姆·鲍威尔和其他决策者暗示通胀已朝着央行2.0%的目标趋势发展。

4.美联储在后疫情经济中努力平衡其双重使命：最大就业和价格稳定。面对2022年的高通胀，美联储通过提高利率至历史高位来冷却经济并控制价格。

5.劳动力市场在这一方程中扮演了关键角色。紧张的就业条件可能会加剧通胀，但近几个月出现了更健康的经济平衡迹象，这使得美联储调整了其策略。

6.在9月的会议上，美联储出人意料地降息50个基点，并暗示未来可能会有更多的降息。

7.美联储在11月7日的会议上实施了额外的25个基点的降息。鲍威尔主席强调，美联储并不急于继续降息，暗示12月可能会暂停降息。

8.美联储官员，包括鲍威尔在内，多次描述美国经济“处于良好状态”。

9.CME集团的FedWatch工具目前显示，本月晚些时候降息25个基点的可能性超过75%。

10.然而，即将发布的就业数据可能会影响这些概率。一个强于预期的ADP就业变动报告可能会支持维持利率稳定的论点，通过保持美联储的限制性立场来增强美元。

11.相反，一个较弱的报告可能会重新引发对另一次降息的猜测，可能挑战美元近期的强势。

12.尽管如此，对ADP报告的任何反应可能是短暂的。投资者可能会等待周五的非农就业报告，该报告传统上提供了更全面的劳动力市场视图，然后才会做出重大举措。

欧元区生产者价格反弹，能源成本领涨

①欧元区生产者价格指数（PPI）在2024年10月环比增长0.4%，逆转了9月份0.6%的下跌趋势，符合市场预期。②能源价格环比上涨1.4%，相较于9月份的下降1.9%，显示出明显的反弹。③耐用消费品和非耐用消费品的价格继续上涨，分别环比增长0.3%和0.2%。④与此同时，资本货物的价格与前一个月持平，没有变化。⑤在欧元区最大的经济体中，意大利的生产者价格环比上涨1%，法国上涨0.9%，德国上涨0.2%，而西班牙则小幅下降0.1%。⑥同比来看，欧元区生产者价格下降了3.2%，较之前一个月的3.4%有所改善。

英国服务业增长受就业成本上升影响

①英国服务业在11月失去了一些增长动力，但下降幅度并未达到初步预期。S&P Global UK Services Purchasing Managers Index（PMI）从10月的52.0降至50.8，这是自2023年10月以来的最低水平，仅略高于50的荣枯分界线。②尽管如此，这一PMI指数高于初步“预览”读数的50.0。③调查显示，服务业就业人数连续第二个月下降，尽管下降速度较10月有所减缓。④企业报告称，商业乐观度急剧下降，S&P表示这反映了企业在财政大臣Rachel Reeves于10月30日宣布预算案后对雇主社会保障贡献大幅增加和最低工资上升6.7%的担忧。⑤S&P称，计划中的税收增加促使调查受访者暂停投资，并加剧了对需求减弱的担忧。一些企业还提到了对来年更广泛通胀压力的担忧。⑥调查显示，由于工资成本上升，投入成本自4月以来最快速度上升，而收费价格也以更快的速度上升。⑦预计英格兰银行本月将保持4.75%的利率不变，同时密切关注服务业价格增长。⑧服务业公司报告称，新订单增长为6月以来最弱，而产出增长预期为2022年12月以来最低。⑨综合PMI（结合服务业数据和上周向下修正的制造业调查）降至12个月低点，从10月的51.8下滑至50.5，高于初步预览读数的49.9。

3、纽市盘前主要货币对走势

欧元/美元：截止北京时间21：13，欧元/美元下跌，现报1.0492，跌幅0.16%。纽市盘前，欧元兑美元价格自上午以来显示横盘和弱势交易，在EMA50附近结算，因此，今天的预期看跌趋势没有变化，这取决于价格稳定在1.0563美元以下，提醒您我们正在等待突破1.0475美元，以确认打开通往1.0400美元的道路，作为下一个负站。

英镑/美元：截止北京时间21：13，英镑/美元下跌，现报1.2668，跌幅0.03%。纽市盘前，GBPUSD价格在熊市通道的阻力线附近波动，等待负面动机推动价格突破1.2635美元，激活双顶模式的负面影响，随后反弹至我们的第一个负面目标1.2566美元。

现货黄金：截止北京时间21：13，现货黄金下跌，现报2635.20，跌幅0.32%。纽市盘前，黄金价格继续提供弱势交易，以保持我们今天的负面观点有效，这要求持有低于2665.00美元，而我们的第一个主要目标位于2600.00美元。

现货白银：截止北京时间21：13，现货白银下跌，现报30.47，跌幅1.73%。纽市盘前，自上午以来，白银价格显示出紧张的交易，这使得看涨趋势情景有效，因为今天没有任何变化，其下一个目标位于31.63美元，提醒您保持在30.63美元以上是重要的，以保证预期上涨的持续。

原油市场：截止北京时间21：13，美油上涨，现报70.04，涨幅0.16%。纽市盘前，自上午以来，原油价格没有表现出任何强劲的走势，继续在70.00美元附近波动，因此，今天的预期看涨趋势没有改变，其目标是从突破70.58美元开始，为走向72.15美元开辟道路，而价格需要保持在69.55美元以上，作为预期上涨的第一个条件。