2024-12-25 14:56:04
转自：期货日报
2024年上半年，苹果市场呈供强需弱态势，主流货品价格大幅下滑。尤其是进入五六月份，随着时令水果的大量上市且价格低廉，苹果销售压力持续增大，主流货品价格持续下跌。
2024年下半年，旧季苹果主流货价格持续走低，而新季苹果产量增加且质量预期较好，加上2411合约执行了新的交易细则，这些因素共同作用，使得苹果期价呈现宽幅震荡走势。10月份，新季苹果开始上市，随着收购工作的推进，悲观情绪逐渐转变，期货价格随之大幅上涨。然而，自11月份入库后到12月份，市场表现并不理想，客商对后市担忧情绪持续存在，导致期货价格在这一阶段呈现震荡运行态势。
新季库存同比偏低
截至11月底，新季苹果收购工作已全面结束，各产地冷库也由入库阶段顺利过渡到出库阶段。受上一产季库存苹果严重亏损影响，许多客商初期采购较为谨慎，且采购量相对较小，心理价位普遍偏低。
在收购过程中，市场对低价货源表现出了良好的接受度，销售速度相对较快。进入收购中后期，那些通过销售发热果获得盈利的客商，其采购积极性逐渐增强。尽管收购价格在此期间缓慢攀升，但他们仍选择继续入库储存。值得一提的是，收购期间热果走货量较大，因此，虽然新季苹果总产量同比增加，但入库量却同比偏少。
据相关机构统计，截至11月14日，全国冷库苹果储存量已达到峰值840.34万吨，但与2023年同期相比，降低51.91万吨，降幅达到5.82%。与近5年的平均值相比，降低92.39万吨，降幅为9.91%。
从库存地区分布来看，山西产区入库量远低于去年，陕西产区入库量也低于去年；山东产区入库量虽略有减少，但幅度不大；而甘肃产区入库量则远高于去年。
新季收购价远低于去年同期
新季苹果开秤价格同比出现小幅下降。在收购初期，客商持观望态度者较多，而果农销售意愿极为强烈，甚至接受了客商的不合理压价。随着收购活动的推进，市场反馈货物销售情况偏好，同时小批量货物流通速度较快，这导致新季苹果提前下树，收购进程也由慢转快。
然而，在收购中后期，客商人均收购量未能达到预期，收购态度也随之发生转变，采购变得积极起来。此时，果农也由惜售转变为愿意出售，收购价格因此有所上涨。以洛川70#半商品为例，收购价格从3.15元/斤上涨至3.35元/斤，但与去年同期相比，仍下跌1.05元/斤，去年同期价格为4.4元/斤。同样，栖霞80#一二级苹果收购价格也从3.2元/斤上涨至3.4元/斤，但与去年同期相比，下跌1.05元/斤，去年同期价格为4.45元/斤。
尽管新季苹果收购价格有所上涨，但仍远低于去年的收购价格，目前的价格属于历史中性水平。
新季柑橘类水果替代有望减弱
砂糖橘、沃柑、耙耙柑等冬季水果逐步上市，中泰期货生鲜团队于12月3日至12日前往柑橘类产区进行调研，主要调研的品类包括砂糖橘、沃柑和耙耙柑，调研的区域包括广西壮族自治区的桂林市、南宁市、柳州市，以及四川省的成都市、眉山市。调研内容涉及产量、价格、质量等方面。通过调研发现，柑橘类水果产量有所下降，除个别品种外，其价格同比呈上涨趋势。作为冬季苹果的替代水果，柑橘类水果面临着苹果价格同比偏低且口感更佳的竞争压力，这可能导致柑橘类水果的替代作用相比去年有所减弱。
当前新季苹果入库工作已经结束，各产区即将进入冷库出库阶段。入库量同比偏低，且入库结构中客商货占比相对较高。新季苹果整体品质上乘，但价格却较去年同期有所下降。收购后期，果农惜售情绪逐渐增强，客商收购积极性也随之提高。因此，出库环节的速率和价格将成为后期市场关注的重点。近期，产区价格趋于稳定。从新季产量同比提升但入库量下降的事实可以看出，苹果消费情况同比表现较好。后期苹果出库价格将由消费需求决定，在库存结构以客商为主、苹果口感较好且替代果品替代性不强的情况下，春节前苹果价格保持稳定的概率极高。
新季苹果入库后，通过分析供给、消费等诸多影响因素，笔者认为，中短期内苹果现货价格将保持稳定。当苹果现货价格趋于稳定时，或当市场下方支撑力量较强时，期货价格往往也会呈现出相对平稳态势。
苹果期货长期走势看供需
短期内影响苹果期价走势的因素有很多，比如政策调整、交割情况等，但决定其长期走势的核心因素仍是供需基本面。当前，市场关注焦点转向元旦与春节，从近期元旦前的备货情况看，市场需求疲软仍是主流。入库之后，苹果库存量相较去年同期略有下降，但出库速度并不理想，市场销售进度偏慢，将进一步导致产区苹果价格走跌。与此同时，替代品（如柑橘）可能会进一步分散消费者对苹果的需求。因此，苹果价格面临着较大的下跌风险，这一态势使得客商和果农等市场参与者情绪由入库初期的乐观转向悲观，他们可能会改变原先惜售的心理，选择在新季苹果外观优良、口感上乘的情况下，于元旦、春节等关键时间节点通过让利销售部分货源。
旧季，期初呈现出价格高、库存高、质量欠佳、果农货源多、销售缓慢以及竞品数量大且价格低态势。随着时间的推移，尽管行情走势中有些许波折，但总体上供大于需情况日益凸显，导致苹果主流货价格大幅下跌。端午节后，时令水果大量上市且价格低廉，加之山东产区苹果质量不佳、库存相对较多等，后期苹果销售压力将持续，主流货价格仍有进一步下跌可能。整体来看，旧季苹果市场呈现出供大于需但需求相对较强的局面。
新季，苹果入库工作已经结束，市场即将迎来苹果出库期。从新季苹果生长期到入库结束整个过程中，今年苹果市场展现出了几个显著特点。首先，苹果生长期调研得知，新季苹果质、量双增；其次，收购价格经历大幅低开后，市场迎来需求小幅上涨高峰，推动收购价格有所回升；再次，收购期间地面果走货速度同比加快，提高了客商的收购积极性，并引发果农的惜售情绪；最后，苹果入库量虽然较前期预期偏高，但同比仍低于去年。需要注意的是，苹果入库后的出库情况并不乐观，这使得部分客商和果农心态由乐观转为偏悲观。
从苹果历史走势看，现货价格的涨跌始终是决定期货价格主要方向的关键因素。然而，影响现货价格的因素却多种多样，包括供给、消费、政策等。特别是在当前新季苹果库存偏低、价格偏低且口感偏好的背景下，市场关注点更加聚焦于消费端。
短中期看，鉴于出库价格大概率维持稳定，苹果下方或有较强支撑，期价大概率易涨难跌。（作者单位：中泰期货）
