他是不良资产“抄底王”，用一种另类的投资方式征服了华尔街

人们说他是杰出的投资者，慷慨的慈善家，但是按照华尔街的观点，他一直在“捡垃圾”，专注“捡垃圾”30多年。他就是大卫·泰珀，阿帕卢萨(Appaloosa)资产管理公司的创始人。泰珀自称是价值投资者，并视巴菲特为偶像。但有观察人士指出他并非一般价值投资者，因为价值投资讲究长线投资，但他很少通过长期持有股票赚钱，常常更换投资组合，并常把一半以上的投资组合都投资到单一板块上，投机成分更重。

今天要介绍的人便是他，一个热衷投资那些陷入困境的公司的价值投资人。


一、头脑清晰的“抄底王”

自儿时起，泰珀就显示出超乎寻常的投资天赋。小时候他热衷于收集具有投资价值的“棒球卡”，而且对上面的球员信息过目不忘。高中时，他就开始协助父亲投资低价股票。在匹兹堡大学就读期间，泰珀开发出一套进行交易决策的系统，借此赚零用钱，完成经济学学业。25岁时，他就获得了卡耐基梅隆大学MBA学位。

1982年，泰珀进入俄亥俄州的共和钢铁公司资产管理部门工作。

1984年，他加盟Keystone共同基金，在波士顿工作。

1985年，他加盟了高盛，泰珀当时的职位是高盛纽约的一名信贷分析员。只用了6个月的时间，他就成为了所在部门的负责人，并一直在高盛工作了8年。他主要的职责就是关注那些业绩不好或者濒临破产的公司。上世纪八十年代，在垃圾债券蓬勃发展之际，泰珀的部门表现出色，成为高盛最赚钱的业务之一。

1989年，垃圾债券市场崩盘之际，得益于泰珀果断购入陷入困境的银行债券举动，高盛在市场走出困境时收获了巨大回报。

1992年12月，泰珀从高盛辞职。

1993年，泰珀创建了自己的Appaloosa 管理公司。

1997年，受东南亚金融危机冲击，韩元大幅贬值50%，泰珀“抄底”购入韩元期货和韩国ZF债券，当年他的基金就收获30%的回报。

2001年，他通过投资垃圾债券获得了61%的回报率。之后他通过投资那些当时业绩不好的公司而获得暴利。

二、辉煌一战，冠绝华尔街

一个勇士需要一场成名战。

泰珀最经典的投资案例发生在2009年，这一年，他在一片“垃圾堆”里为阿帕卢萨资产管理公司刨到了70亿美元，为自己刨到了40亿美元；也是在这一年，他刷新了华尔街基金经理的年收入记录，刷足了存在感。

2009年初，整个市场哀鸿一片，美国银行业陷入低谷，银行股因困境而遭到市场抛售。不过这样的情况似乎是泰珀最喜欢的，对他来说，买入的时机来了。


在几周时间里，泰珀的团队购买了各种品种的银行投资，包括债券、优先股和普通股。在这一时期他们买进了美国银行、花旗银行、五三银行（FifthThirdBancorp）和太阳信托银行（SunTrustBanksInc）的股份，除此以外，在2009年初，他们还买进了美国国际集团（AIG）、德国商业银行和英国莱斯银行（LloydsBankingGroupPlc）的债券，都只花了极少的资金。

起初，因为当时市场上绝大多数的投资者正陷入一片恐慌，泰珀的行为也一度饱受质疑。

2009年3月下旬，花旗集团股价上涨了两倍,泰珀的其他垃圾债券也开始上涨。从2009年2月28日到2009年9月底,美国银行和花旗银行的股价分别上涨了330%和233%，这使得泰珀从中赚取了10多亿美元。而泰珀买入美国国际集团债券的当年年底，价格已飙升至61美分。自1月份以来，他的总收益超过了45亿美元，涨幅高达70%。

截至2009年底，他投资的1.3亿股花旗银行普通股，市值达到4.5亿美元，成为花旗银行的第二大股东。同时，他还购买了美国富国银行1.1亿股普通股。

经此一役，泰珀执掌的基金因押注银行股豪赚70亿美元，他的年度个人收入也达到40亿美元，并在一年内跃居世界富豪榜第166位。

三、泰珀的投资策略：专注“捡垃圾”

大卫·泰珀的投资策略就是专注于投资高收益的不良资产，可以说这些公司已经被其他投资人抛弃，但在泰珀的眼里，完全就是宝贝，你之敝履，我之珍珠。

泰珀的每一个投资机会都是他精挑细选的结果。他对事情有远见，并且能依据对未来的看法做出微小的抉择，比如挑选某只特定股票，“他会买那些能够反映他宏观预期的投资标的。”

泰珀拥有在充满恐惧和信息不清的市场环境下保持冷静和头脑清醒的能力，这使他能够精准地发掘那些不被市场看好但具有潜在价值的投资标的。因为不是每一次投资都能及时的带来回报，甚至有一些投资会经历大幅回撤之后才能带来收益，如果不能坚定自己的分析结果，被市场左右，就很难获得理想的收益。