来源：紫金天风期货研究所 【20241203】云评论：RU：产区天气扰动，季节性问题下多空博弈 观点小结 12月3日，泰南洪水扰动，RU和NR分别上涨570（3.13%）和450（3.05%）元/吨，带动BR上涨245（1.83%）元/吨。 近期多空因素交织，供应方面，东南亚主产区季节性上量，但泰国近期存在洪水扰动，10月出口环比下滑；消费方面，欧美地区存在EUDR超前补库行为；库存方面，近期转为累库；宏观政策上，存在收储预期。操作上暂时建议转为逢低多布局。 1季节性上量背景下，天气存在扰动 东南亚地区未来降水减少，泰南天气仍有异常：上周，泰国产区洪水扰动，对割胶工作存在影响；泰国气象局最新发布，未来2-3天内，泰国南部地区将有大至特大暴雨。本周与下周，东南亚其他地区降水减少，恢复正常。 图1天气预测图 图2泰国橡胶出口情况 泰国1-10月累计出口总量同比下滑：泰南今年供应旺季环比能否上量在反复验证阶段，整体出胶量仍显不足，收胶价格维持。2024年1-10月泰国橡胶出口总量（包括天然橡胶和混合橡胶）为317.9万吨，同比减少5.7%，预计全年出口量环比下滑1.6%-5.3%。 图3泰国原料价格走势 图4国内胶水价格走势 泰南洪水扰动，原料价格上涨：截至12月3日，泰国胶水价格为69.25泰铢/千克，环比上涨0.75泰铢/千克。泰国杯胶价格为60.50泰铢/千克，环比上涨2.25泰铢
商品指数 小亚 12月03日 23:02 29
来源：紫金天风期货研究所 【20241203】铁矿：库存限制上方高度 观点小结 周度评述供应端全球发运总量维持正常波动，澳巴发运小幅下降，非主流地区震荡上行；到港量暂稳，供应端维持宽松。需求端铁水下降，成材利润暂稳；废铁价差暂稳，247日均铁水-1.93万吨至233.87万吨，11月月均铁水235万吨，12月月均铁水预计出现季节性下降。库存端，钢厂厂内进口矿库存环比增43万吨，45港库存环比减272万吨，压港量增加，总量仍维持高库存状态，库存逐渐向厂内转移。澳洲中低品矿供需情况较前期有所收紧，铁矿需求端阶段性见顶，五大材总库存保持去库，分品种看螺纹库存低位暂稳，热卷依旧保持去库，暂无负反馈风险。观点维持震荡偏强，但受高库存制约，上方空间有限。 月差5-9月差上行。 现货铁矿现货成交量上行，远期货成交量上行，01合约基差率1.6%左右，基差上行，基差率上行。 铁水本周钢联公布247样本铁水产量233.87万吨，环比-1.93万吨，11月日均铁水234.9万吨。 库存45港库存环比减272万吨，贸易矿占比66%，环比持平。钢厂进口矿总库存增113万吨，厂库增43万吨，海漂+港口增70万吨；进口矿可用天数环比减1天至18天。 钢厂利润成材利润暂稳；唐山废铁价差暂稳；块矿、球团入炉比下行，烧结入炉比上行；烧结入炉品位下行。 折扣&汇率12月普氏62指数均值为106，对应盘面估值约为
商品指数 小亚 12月03日 23:02 27
来源：建信期货研究服务
商品指数 小亚 12月03日 23:02 28
来源：牛钱网 导读 周昱宇：南华期货研究院农产品分析师，英国萨里大学经济学硕士，南京信息工程大学大气科学学士。曾就职于地方气象局，服务于农业气象专题，对天气变化针对于农作物生长状况的影响有一定认识。擅长从专业的气象分析角度分析天气环流形势，将天气变化对农作物产量的实际影响与农产品期货走势分析相结合。 核心观点：现在12月份油脂消费不是特别旺盛，1月份刚好又有中国的春节，印度也没有额外的节日。2月份开始印度、东南亚地区开始准备对开斋节进行备货。包括中国春节过完以后，渠道上也要进行一些补货。 正文 本文来自于12.01晚上“牛转钱坤”直播中关于油脂油料 的分享内容。 棕榈油确定性比较高的情况： 第一，供应端除了季节性减产，今年9月份之后，马来出现减产，叠加之后，今年相对于去年的产量更低。 第二，今年7月份到8月份，印尼尤其是北苏和南苏门答腊出现了同比历史明显偏低的降水，6—9个月后棕榈果的产量会出问题，大概就是明年的3—5月，正好对应明年南亚和东南亚开斋节备货的时间节点。 从今年9月份一直到明年3月份，东南亚产区的棕榈油产量，同比去年我们给的预估是偏紧的。各家机构给出来的平衡表也是偏紧的，只是程度不同。 消费端 马来每年的消费预期持平或略减，因为棕榈目前是全球最贵的油脂，一定会抑制很多小国消费。 但是对于印尼来说，不愿意失去机会成本，需要获得定价权，手段就是去推行生物柴油。明年相比于今
来源：Mysteel我的不锈钢网 1 不锈钢线材价格 截至11月29日，青山300系不锈钢线材盘价，304线材（白线）价格13550元/吨；316L线材（白线）价格24500元/吨；相较于10月29日价格，304价格累计下跌700元/吨，环比减少4.91%，316L价格累计下跌900元/吨，环比减少3.54%。原料端镍铁及钼铁价格持续走跌，不锈钢相关品种圆钢等价格陆续下跌，厂家对线材价格进行下调，主流钢厂价格下探后略有回调，商家观望主流厂家调价动作，部分商家为刺激市场采购情绪，按规格低价出售成交，需求未有改观，市场悲观情绪蔓延。 2 原料价格 11月29日，Mysteel高镍铁国内出厂价暂稳至965元/镍；国内到厂价暂稳至960-970元/镍；印尼高镍铁舱底含税价格暂稳至960-970元/镍，印尼镍铁FOB价暂稳至116美元/镍。 上周镍铁行情维持弱势，市场低价成交不断，镍铁议价区间下移，镍铁价格承压下行。成本端，印尼12月镍矿内贸FOB价格下调，其中镍矿Ni：1.6%MC：35%的FOB价格下调2美金至27.97美元/湿吨，升水预计下调1-2美金至15-16美金，镍铁成本支撑走弱。供应端，供方报价松动，镍铁议价区间下移至970-980元/镍（到厂含税）。 需求端，不锈钢现货价格持续走跌，钢厂加大对原料的压价力度，镍铁低价成交不断。目前镍铁价格弱势运行，后续还需关注镍铁成交动态以及
商品指数 小亚 12月03日 14:16 27
早盘开盘，国内期货主力合约涨跌不一。集运欧线涨近3%，沪铅、氧化铝、铁矿石涨超1%；跌幅方面，玉米、豆油、沥青、工业硅跌超1%，棉花、豆二、沪镍跌近1%。
商品指数 小亚 12月03日 12:00 23
来源：湖畔新言 新湖观点： 11月初人大常委会利空影响基本消化，12月政治局会议以及中央经济工作会议即将召开，关注市场对于会议内容的宏观政策的预期情况。 供应方面，11月螺纹产量冲高回落，热卷产量缓慢回升。12月螺纹产量将继续季节性走低，而热卷产量受到钢厂转产以及产线检修完成，产量将快速回升。 需求方面，12月国内螺纹终端需求继续分化，南方工地继续节前赶工，北方工地受降温影响，施工受到影响，预计螺纹需求将逐步季节性走弱。地产销售政策利好效果还在，销售继续维持，但新开工降幅扩大，不利建材需求。专项债发行结束，逐步落地，基建工地资金紧张有所缓解。热卷终端制造业施工季节性不明显，汽车家电挖掘机船舶及集装箱等制造业的产销表现向好，支撑热卷的需求。 出口方面，国内钢材出口维持高位，预计后续钢材的出口继续维持高位，关注接下来钢厂出口订单的情况。 库存方面，11月螺纹总库存累库的幅度低于预期，12月螺纹供需两弱，但库存将季节性累库。12月热卷产量将逐步回升，总库存有望见底回升。 整体上看，12月政治局会议以及中央经济工作会议的宏观利好预期将支撑成材价格，而成材基本面矛盾不大，预计成材价格将维持震荡走势，关注12月会议的具体结果。 供应分析： 螺纹产量回升空间有限热卷供应有望回归 11月份国内螺纹利润环比出现回落，电炉利润也出现走低。国内螺纹样本钢厂周度产量环比10月走低，不过整个11月螺纹产量维
周一，国际油价窄幅震荡，其中WTI原油主力收涨0.03%、布伦特原油主力收跌0.22%。 据外媒报道，以色列国防军与黎巴嫩真主党互相指责对方违反停火协议，且双方均已通过开火对此进行了回应，这意味着地缘支撑虽有所消退，但升温风险仍存。OEPC将于12月5日举办会议就增产进行讨论，有消息人士表明该组织或将减产措施延长至2025年一季度末。从短期来看，原油供需两端均驱动不足，导致盘面窄幅震荡，交易者在此背景下需关注OPEC会议结果给市场带来的潜在影响。 信息来源：光大期货研究所、Wind、公开资料 撰稿：姚涛 从业资格：F3082336 投资咨询资格：Z0018553 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
蛋白粕： 周一，CBOT大豆下跌，因南美作物前景改善，以及在即将上任的美国新总统政府发出关税威胁之际对美国需求的持续担忧。美元走强使得美豆出口竞争力下降，造成期货下挫。另外，南美降雨持续有利于作物生长，巴西两个机构上调对巴西大豆产量预估至创纪录水平。民间出口向中国出口销售13.4万吨美豆，24/25年度付运。美豆检验208.8万吨，处于预估区间上沿。国内方面，两粕震荡走弱，跟随外盘回落。市场观望情绪浓厚，终端随用随买，采购意愿不高。12月将近，1月合约面临基差回归。5月持仓量不断增加，反映多空矛盾激化。操作上，短线为主，等待盘面方向选择。 油脂： 周一，BMD棕榈油下跌，结束五连涨走势，受累于周边市场走弱和11月出口下降。高频数据显示，马棕油11月出口环比下降9.3%-10.4%，同期产量环比下降5.3%。印尼上调12月毛棕榈油参考价格，按照新算法，12月出口关税增加。加菜籽上涨，买盘出现。国内方面，棕榈油近涨远跌，走势分化。外盘回落，令国内上涨动能下降，油脂期价回落。下周两大供需报告将发布，市场本周密切关注预期。此外，年底多国油脂生柴政策将发布，密切关注。操作上，油脂多单持有。 生猪： 周一，在全国现货猪价普跌的利空因素影响下，生猪期价跌势扩大。生猪近月合约领跌、1月合约下跌接近2%，远月合约跟跌，跌幅超过1%。现货市场方面，因从南到北猪价普跌，猪价弱势调整，大猪报价下跌打压养殖
商品指数 小亚 12月03日 12:00 22
白糖： 昨日原糖期价继续低位徘徊，主力合约收于21.12美分/磅。现货价格方面，广西制糖集团新糖报价6120~6230元/吨，部分下调10~20元/吨；云南制糖集团新糖报价6210元/吨，持平；加工糖厂主流报价区间6450~6750元/吨，部分上调10~80元/吨。开进度方面，榨截至12月2日，广西2024/25榨季已有63家糖厂开机生产，同比增加22家；日榨蔗能力51.45万吨，同比增加16.05万吨。原糖方面印度开榨进度明显慢于去年同期，原糖价格重心缓慢下移，总体仍呈偏弱态势，未来北半球压榨进度是关键。国内期价上冲乏力，仍可考虑空头方向和1-5正套，注意糖浆等进口政策风险。 棉花： 周一，ICE美棉下跌0.61%，报收71.49美分/磅，CF501下跌0.18%，报收13985元/吨，新疆地区棉花到厂价为15064元/吨，较前一交易日上涨22元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15308元/吨，较前一日上涨29元/吨。国际市场方面，宏观层面的扰动仍需关注，美元指数在连续数日下降后，昨日大幅回弹。基本面的扰动不大，未来关注重心仍在于宏观层面，不仅局限于美联储12月议息会议，还有地缘冲突。国内市场方面，郑棉依旧维持震荡走势，昨夜重心略有下移。目前市场缺乏趋势性驱动，更多消化已知信息。供应端已成定局，下游需求表现相对弱势，纺织企业开机负荷放缓，产成品库存累积，对棉价有一定拖累。此外
商品指数 小亚 12月03日 12:00 19
【ccmnn摘要】美元脱离两周低位，隔夜伦铅承压收跌0.41%；预警解除再生铅陆续复产，原生铅炼厂年底常规检修，供给端仍提供支撑，料今现铅上涨。 【ccmn.cn铅期货市场】隔夜伦铅低开震荡，开盘报2076.5美元/吨，高点报2080美元，低点2056.5美元，尾盘收于2073美元，跌8.5美元，跌幅0.41%；成交量5608手减少678手，持仓量136282手减少4655手。隔夜沪铅2501主力合约高开走稳，收于17695元/吨，涨265元，涨幅1.52%。 长江铅业网（pb.ccmn.cn）今日现货铅价行情预估：美国11月ISM制造业PMI指数48.4，创今年6月以来的最高水平，企业信心逐步改善，美国总统大选后乐观情绪陆续增加，特朗普当政推升美元，美元指数脱离两周低位，有色板块承压运行，隔夜伦铅低开震荡收跌0.41%至2073美元。美联储官员对12月降息预期各有看法，宏观层面基点偏中性，大多影响已反应在价格中。从基本面来看，河南雾霾恶劣天气，安徽环保督察等预警解除后，再生铅炼厂陆续恢复生产，但整体恢复进度不及预期，同时江西、广东等地原生铅冶炼厂进入年底常规检修状态，开工率呈现稳中有降，供给端仍为铅价提供支撑，预计今现货铅上涨。（长江有色金属网cjys.cn研发团队0592-5668838）
商品指数 小亚 12月03日 12:00 18
【ccmn.cn摘要】美联储官员各抒己见本月降息仍存悬念，隔夜伦锌收跌0.87%；进口窗口打开刺激精炼锌增加，地产政策弱化探底阶段持续，料今现锌下跌。 【ccmn.cn锌期货市场】隔夜伦锌低位震荡，开盘报3099美元/吨，高点报3110美元，低点3062美元，尾盘收于3081.5美元，跌27美元，跌幅0.87%；成交量9323手减少1288手，持仓量247541手减少1605手。隔夜沪锌2501主力宽幅震荡走弱，收于25415元/吨，跌55元，跌幅0.22%。 长江锌业网（pb.ccmn.cn）今日现货锌价行情预估：美联储官员对于12月份降息各抒己见，“鹰派”理事沃勒倾向于12月降息，约联储主席威廉姆斯认为继续转向更为中性的政策设定将是合适的，“鹰派”票委博斯蒂克对12月决议保持“开放”态度，本月降息仍存悬念，市场情绪摇摆不定，有色板块涨跌互现，隔夜伦锌低开震荡收跌0.87%至3081.5美元。海外矿山仍存扰动，国内北方地区随着气温降低开工下降，原料紧张及冬季常规检修，加工费维持低位炼厂利润收缩生产积极性欠佳，但随着进口窗口打开，刺激海外精炼锌流入国内市场，补给现货市场流通，供给端紧张担忧情绪放缓，终端房地产方面政策兑现不及预期，市场表现仍处于探底阶段，锌价上方受限，预计今现货锌小跌。（长江有色金属网cjys.cn研发团队0592-5668838）
商品指数 小亚 12月03日 12:00 17
铜： 隔夜LME铜先抑后扬，上涨0.21%至8996.5美元/吨；SHFE铜主力上涨0.47%至74060元/吨；国内现货进口窗口持续打开。宏观方面，美国11月ISM制造业PMI指数48.4，创今年6月以来的最高，预期47.6，其中新订单指数扩张，表明企业信心正在修复。美联储理事沃勒称，仍倾向于12月继续降息，但若通胀意外上行，改变他对通胀走势的预测，会考虑暂停降息。库存方面，LME铜下降275吨至270725吨；SMM统计国内铜社会库存较上周五环比增加0.57万吨至14.32万吨，未能进一步去库；12月份抢出口窗口结束，也开始进入淡季月份。基本面进入季节性偏弱月份，在此期间宏观依然是重要的定价因子，除继续关注川普政府动作外，国内重要经济工作会议也是重点，市场或有偏乐观情绪，但在无实质性动作之前市场依然会偏平静，也就是内外无突出矛盾，进入政策观望期，无外力打破下，铜价或依然呈区间震荡甚至震荡偏弱之势。 镍&不锈钢： 隔夜LME镍跌1.53%报15755美元/吨，沪镍跌0.99%报124480元/吨。库存方面，昨日LME镍库存增加3168吨至163134吨，昨日国内SHFE仓单增加61吨至27234吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-100元/吨。镍矿方面，印尼政府计划推迟原定于2025年1月1日实施的增值税（PPN）税率提高至12%的政策，周度镍
（卓创资讯分析师赵泽泽） 【导语】从PMI角度来看，结合钢铁行业以及下游制造业相关的情况，对于12月工业用钢市场来看，制造业整体需求或继续好转，但冬季整体钢市铁水由建筑用钢转向工业用钢的季节性趋势较为明显，工业用钢价格继续震荡下行概率较大，但下行空间应是低于前期预期的。 作为最主要的先行指标，PMI指数对于钢铁行业具有重要的意义，今年以来，通过PMI的先行指标基本正确的预料到了工业用钢市场价格的价格走势。本文尝试通过解析钢铁行业PMI以及制造业PMI数据来分析钢铁市场12月可能出现的情况。 钢铁PMI情况解析：钢铁市场回暖力度有所减弱 综合来看，当前整体钢铁行业回暖有所减弱，但整体仍在扩张区间，需求保持好转，但从产成品库存的继续增加来看，市场供需矛盾仍较凸显，原材料库存继续下降且购进价格下降，钢厂生产成本压缩，成本下移，小幅钢价下移仍在钢厂接受范围之内。从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2024年11月份为50.6%，环比上期减少4.00个百分点，但仍在50%枯荣线的上方。从分项指数来看，购进价格指数回落18.40个百分点至38.10%，原料面支撑减弱，生产指数由63.60%降至53.60%，生产扩张有所放缓，但仍在扩张区间。需求端来看，产成品库存继续上升4.30个百分点至57.90%，库存累积程度有所增加；新出口订单50.20%，较上月上涨0.40个百分点
卓创资讯豆粕分析师王文深 【导语】目前南美大豆播种正常推进，国际大豆的供应端丰产预期稳固，导致美豆期货持续震荡运行。国内豆粕市场较为平静，供需两端没有新的变化出现，价格整体震荡运行。在短期供需均没有明显变化的预期下，卓创资讯预计短期豆粕价格将继续震荡运行。 阿根廷大豆播种正常推进??美豆出口预期持续好转 根据阿根廷布宜诺斯艾利斯交易所的数据显示，阿根廷农户目前大豆播种面积完成44.4%，过去一周推进了8.6个百分点。最近几周阿根廷主要农产区在经历降雨后，土壤墒情持续改善，大豆生长状况持续较好。同时，巴西大豆产量预估稳定，机构Agroconsult最新预估巴西2024/25年度大豆产量预计将达到创纪录的1.722亿吨，产量较前一年度增加10.7%。因此，综合来看，24/25年度的南美大豆丰产预期不变，供应端的宽松预期将对美豆期货价格形成下行压力，美豆期货1月合约持续在1000美分/蒲式耳以下运行。 美国大豆市场近期需求端表现较好。美国农业部周度出口销售报告显示，截至11月21日当周，美国大豆出口销售合计净增250.85万吨，高于预期。当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增249.05万吨，较之前一周增加34%，较前四周均值增加31%。其中，美国对中国大豆出口销售总量同比降幅缩窄，表明对华大豆销售步伐有所加快。截至2024年11月21日，2024/25年度（始于9月1日），美国对中国（
来源：中国能源网 摄人心魄的煤炭市场，今年的煤炭市场没有买卖就没有伤害，躺平比倒下划算。今天首先还说产地，产地笔墨量要大一些。在周末的时候，产地的拉煤车猛增，有点煤矿车很多，要按平常20块钱的涨价就干上去了，但是煤矿有库存，没敢轻易涨价，现在煤矿牛逼劲儿不足了，尤其现在想在市场上涨个上万吨需求的买家已经不容易了。原来因为寒潮有好多拉煤车被滞留在产地外围，感觉路通以后，能带来个5天左右补货。但是从道爷的一线调研来看，明天可能就基本结束。和咱们之前预判的一样：煤炭市场指望寒潮来涨价，如同指望靠小姨子生孩子-最终只能叫姨夫。道爷觉得，不管是写文章也好，煤炭市场分析师也好，今后千万别再拿寒潮说事了，一个地方连续摔，一次两次丢人，三次以上有可能丢饭碗。 从今天运煤线的车流量看，不及周末两天的大，但比前几天多，已经恢复到正常水平。按贫道的实地调研看，煤矿的库存没有去彻底，终端刚需的补货量小且时间太短。有点煤矿实际想涨价来着，这次属于夹着尾巴做了回销售，提前通知客户进行试探了，但是客户明确表示涨价就停了。像过去哪有这种事：车多老子就涨了，你TM爱拉不拉。 综合来看产地市场的这种阴霾还会持续，煤价还没崩，主要是老板们的信心崩了。所以现在大多数贸易没法干，上下游都找不到自己的平衡点。 （转自：中国能源网）
来源：Mysteel电解铜价格 Mysteel统计上海7家样本库存，广东4家样本库存，江苏4家样本库存，浙江2家样本库存，江西1家样本库存，重庆2家样本库存，天津3家样本库存，四川1家样本库存，河南1家样本库存，总样本覆盖79%，数据显示： 12月2日国内市场电解铜现货库13.99万吨，较25日增0.41万吨，较28日增0.58万吨； 上海库存11.05万吨，较25日增0.18万吨，较28日增0.47万吨； 广东库存1.23万吨，较25日增0.32万吨，较28日增0.30万吨 江苏库存1.09万吨，较25日降0.14万吨，较28日降0.14万吨。国内电解铜社会库存表现增加，上海、广东市场均有所回升，仅江苏市场继续下降；其中上海市场进口铜周末仍有所到货，加之近期下游消费减弱，部分仓库出库量下滑较多，库存因此止降转增。 据Mysteel统计上海保税区6家样本库存，广东保税区3家样本库存，总样本覆盖率85%。 12月2日上海、广东两地保税区铜现货库存累计5.56万吨，较25日降0.27万吨，较28日降0.19万吨； 上海保税区5.18万吨，较25日降0.20万吨，较28日降0.15万吨； 广东保税区0.38万吨，较25日降0.07万吨，较28日降0.04万吨；保税区库存维持去库趋势，进口盈利窗口继续表现打开，近期仓库货源仍有清关进口至国内，库存因此维持去库。 （转自：Mysteel电解铜
商品指数 小亚 12月03日 12:00 16
来源：天然橡胶 进入12月后橡胶期货价格出现持续震荡上行的趋势，截止目前主力合约已回升至18415元/吨附近。 泰国主要产区由于近期南部雨水天气阶段性较多，各胶种价格有所回暖，天胶成本支撑尚可。港口库存方面，本周青岛港口持稳。原料价格近期也比较稳定，总体从上游来看，橡胶利多预期还是在增加的，不过终端需求方面目前仍然需要改进。 本周橡胶轮胎企业开工率下降，11月28日当周，全钢胎开工率59.95%，较上周下降2.65个百分点；半钢胎开工率79.09%，较上周下降0.08个百分点。10月份，乘用车市场表现较好，但商用车仍延续较深同比跌幅。 10月，我国汽车销量305.29万辆，同比增长7.02%。商用车销量29.8万辆，同比下降18.28%。重卡销量6.64万辆，同比下降18.22%。 供给侧季节性减量导致目前多头信心增加，但下游持续改善才是保证天胶维持高位的根本原因，当前短期内橡胶会在18400附近窄幅震荡。
（来源：财联社） 当地时间周一（12月2日），黎巴嫩真主党向以色列控制区域发射了两枚炮弹，这是自停火协议生效以来黎巴嫩方面进行的首次袭击，也意味着此前达成的停火协议已被双方实质性破坏。据最新报道，以色列国防军再度对黎巴嫩南部进行了空袭，以报复真主党的开火行为。 虽然外界早有预料黎以之间只是暂时性停火，准备在停火期间重新集结和武装，以迎接下一场更大的冲突，但双方如此之快地违反协议还是让人有些意外。 以色列军方声称，真主党向以色列控制的多夫山地区发射了两枚炮弹，不过炮弹落在开阔地带，没有伤亡报告。 真主党也证实，它向以色列军事据点开了火，是对以色列一再违反停火协议的“防御性和警告性回应”。并补充说，向负责监督停火协议的国际委员会提出的投诉“在制止这些违规行为方面是徒劳的”。 当天稍早，黎巴嫩国民议会议长纳比·贝里指责以色列违反协议，并称自停火协议生效以来，以色列已违反协议超过54次。他补充说：“这是对协议的公然违反，不可以继续下去。” 纳比·贝里表示，呼吁负责监督协议执行情况的委员会立即履行职责，迫使以色列停止违反协议。 此前，在美国和法国的斡旋下，以色列和黎巴嫩真主党之间的停火协议11月27日凌晨4时正式生效，要求停火60天，该协议旨在允许两国人民开始返回边境地区被破坏的家园。 以色列多次破坏协议 值得注意的是，就在协议生效一天多以后，以色列坦克便袭击了黎巴嫩南部的六个地区，造成数名
商品指数 小亚 12月03日 08:16 27
来源：国元期货研究 本季入库量为854.78万吨，较去年下降10.68%，叠加本季开秤价较去年同比下滑明显，本季销售压力显著低于去年。当前节日备货还未开启，处于季节性淡季，贸易商按需拿货。果农对旺季存有期待，惜售情绪有所升温，价格稳中偏强。展望12月，由于今年冬季时令水果价格高于去年，苹果性价比提升。加之12月中下旬，节日逐步备货开启，消费提振下，价格将偏强运行。预计区间7500-8500元/吨。后续关注节日备货表现。 一、行情回顾 11月上旬，入库工作进入收尾阶段。冷库出库同步展开，正值季节性消费淡季，需求端表现平淡，终端走货以低价货源为主。盘面上，10月底价格快速拉涨，已提前交易入库低于去年的预期。进入11月后，缺乏新的驱动因素，全月在7500-8000元/吨的区间内偏强震荡。 二、苹果基本面分析 2.1 季节性消费淡季走货速度偏缓 截止11月28日，洛川70#半商品均价3.75元/斤，价格较上月同期环比上涨0.6元/斤；7栖霞80#一二级均价3.75元/斤，较上月同期环比上涨0.45元/斤；截止11月28日，广东主要苹果批发市场日均到货16车，较上月同期环比减少9车。11月是苹果季节性消费淡季，终端走货偏缓，以低价果顺价发市场为主，优质货源有一定惜售情绪，价格稳中偏强。 2.2 出库速度偏缓以性价比较高货源为主 截止11月27日，主产区冷库库存为846.22万吨，环比上周减少
商品指数 小亚 12月03日 08:16 24
期货日报 12月初，化工市场气氛偏强，苯乙烯期货强势反弹，主力合约涨超2%至8540元/吨附近，价格重心大幅上移。 期货日报记者了解到，苯乙烯期货反弹与港口持续去库有关。今年10月以来，苯乙烯多数时间处于去库状态。由于“供减需增”，11月苯乙烯去库幅度更为明显。据隆众资讯数据，截至12月2日，江苏苯乙烯港口样本库存总量为1.7万吨，较上个周期减少1.45万吨，降幅为46.03%。商品量库存在1万吨，较上个周期减少1.05万吨，降幅为51.22%，处于同期历史低位。 据卓创资讯分析师张晓翠介绍，过去三年进入11月下旬后，华东港口苯乙烯会呈现累库趋势，主要是需求端存走弱预期，供应端表现也相对平稳。“今年，苯乙烯库存下半年开始就一直处于历史同期低位，波动幅度有限，11月结束也未表现出累库迹象。”她说。 对此，中信建投期货分析师何天一也表示，从港口苯乙烯的库存情况来看，今年与往年的相同点是当前同样处于季节性低位，不同点则在于今年的绝对库存较低。根据库存往年走势，苯乙烯港口库存季节性相对明显，春节前库存逐步攀升，春节假期结束后，库存开始见顶并持续去化。 “往年同期，苯乙烯港口库存多在11—12月出现季节性低位，随着需求转淡以及春节临近向累库格局过渡。”何天一表示，例如2023年华东港口库存低点4.25万吨出现在11月上旬，2022年同期低点4.49万吨出现在9月，2021年同期低点5万吨出现
12月2日，COMEX黄金先跌后涨，报收2661.8美元/盎司，跌幅0.72%。国内SHFE金夜盘高开低走，报收615.56元/克，涨幅0.04%。 周一，ISM公布的数据显示，美国11月ISM制造业PMI指数48.4，创今年6月以来的最高水平，高于预期的47.6，10月前值为46.5。美国ISM制造业PMI单月上涨1.9个点，为今年3月以来的最大月度涨幅。此外11月新订单指标八个月以来首次进入扩张区间，表明企业信心正在改善，美国总统大选后的乐观情绪正在萌芽。欧洲方面，法国总理巴尼耶强行通过预算案，极右翼国民联盟和左翼政党均威胁启动不信任投票，政府面临垮台风险。欧元重返一周低位，美元指数再度走高，黄金价格受到压制。不过，考虑到中东局势反复，地缘问题尚未彻底解决，金价仍存在下方支撑，短期关注美国就业数据的进一步指引。 （资料来源：WIND，光大期货研究所） 撰稿：史玥明 从业资格证号：F03097365 投资咨询证号：Z0017563 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 12月03日 08:01 25
来源：航运界 航运界网消息，独立集装箱船东MPCContainerShipsASA（以下简称“MPCC”或该公司）11月26日发布2024年第三季度未经审计的财报。管理层指出，红海危机是集运市场对支线集装箱船需求强劲的关键原因。报告期内，尽管业绩下滑，MPCC仍提高了2024年业绩指引。 MPCC联席首席执行官兼首席财务官MoritzFuhrmann表示，“MPCC在第三季度的表现表明了其持续的价值创造，突显了充分利用强劲市场、抓住机会和有效执行的能力。MPCC致力于持续的船队更新，重点是优化和可持续发展。MPCC的战略决策使我们能够有效地利用资本市场，确保更长的收入可见性，并执行关键交易以增强船队结构，继续成为动态市场中的灵活参与者的同时，加强了MPCC的长期地位。” MPCC首席执行官ConstantinBaack表示，“在整个三季度和2024年，集装箱市场继续受到地缘政治干扰的显著影响，三季度的特点是集装箱需求增加，因为托运人提前发运货物以规避风险。这导致货运市场强劲，闲置船舶有限。MPCC成功地利用了市场形势，将在手合同累计租金增加到12亿美元，2024年已全部预订，2025年和2026年的合同覆盖率分别为85%和57%。这为未来提供了巨大的收入可见性，并加强了我们在未来几年实现强劲业绩和股息的能力。” “展望2025年及以后，MPCC有信心继续推动增长，为股东创造价值。M
商品指数 小亚 12月03日 07:48 19
全球经济增长乏力叠加美国关税政策的潜在风险下，明年的大宗商品将面临怎样的挑战？ 美银美林FranciscoBlanch分析团队在11月24日发布的《2025年度大宗商品展望》报告指出，贸易战、美元走强或将导致大宗商品价格下跌，但分化表现将为投资者带来更多机遇与挑战。 预计由于非OPEC供应增长，2025年全球石油市场将出现过剩，布伦特原油价格可能在65美元/桶左右徘徊。美国天然气供应和需求增长将进一步收紧库存。 基本金属在供需分化中可能迎来价格波动，而黄金则因宏观不确定性持续走强，目标价锁定3000美元/盎司。铜和铝价格可能在短期内下跌，然后在下半年上涨。 原油市场：非OPEC供应增长主导市场，需求总体增长乏力 美银美林认为，测2025年和2026年全球GDP将增长3.3%。全球贸易紧张局势可能会削弱2025年上半年的共业活动，并损害对石油和工业金属等大多数周期性大宗商品的需求。总的来说，2025年全球能源市场的主基调是供给过剩和需求增速放缓。 由于非OPEC国家的产量大幅增加，加之OPEC+可能释放更多供应，原油市场或将进入过剩周期，预计全年布伦特原油均价为65美元/桶，WTI均价为61美元/桶。 具体来说，美国、巴西、加拿大和圭亚那将是2025年原油供应增长的主要来源。美国页岩油产量的复苏和墨西哥湾的新增产能将推动美国全年产量增长35万桶/日。 此外，巴西的盐下油田项目将在20
商品指数 小亚 12月03日 07:48 23
回顾11月的炼焦煤市场，全月行情处于价格下行的区间当中。市场笼罩在一片悲观的情绪当中，煤价阴跌不止，下游采购消极，各煤种跌幅在90-250元/吨。成交情况来看，11月炼焦煤线上成交率降至72.6%，环比上月下降7.6个百分点。 进入12月，随着天气转冷，春节假期临近，下游将逐步进入冬储节奏，补库需求进一步释放，有望支撑煤价止跌反弹。但从目前焦煤基本面来看，炼焦煤供应仍显宽松，上中游库存面临较大压力，叠加钢材进入淡季，高炉面临季节性减产，供需矛盾将进一步凸显，冬储给到炼焦煤的提振作用预计有限，煤价反弹高度不宜过分乐观。 一、炼焦煤价格 （1）产地价格 11月国产炼焦煤价格进一步下跌，全月降价未见收敛趋势，大部分煤种已经跌破年内低点，且仍有继续下跌预期。整体降幅来看，由于配焦煤种价格已在低位，成本支撑较强，跌幅较为有限，子长气煤本月下跌90元/吨；骨架煤种溢价过高，下游压价意愿较强，整体降幅较大，与配焦煤种间价格缩小。安泽低硫主焦煤已降至1560元/吨。 Mysteel国产炼焦煤现货价格（单位：元/吨） 地区 煤种 指标 11月29日价格 10月31日价格 涨跌幅 临汾安泽 低硫主焦煤 S0.5G85 1560 1650 -90 晋中介休 中硫主焦煤 S1.3G85 1410 1560 -150 吕梁孝义 高硫主焦煤 S2.8G85 1320 1497 -177 晋中灵石 高硫肥煤 S
商品指数 小亚 12月03日 07:48 22
北京时间3日凌晨，美国WTI原油周一小幅收高。市场正在观察黎以停火协议是否得到遵守，并密切关注美联储12月会不会继续降息。 欧洲洲际交易所1月交割的布伦特原油期货下跌1美分，跌幅为0.01%，收于每桶71.83美元。 纽约商品交易所1月交割的西得州中质原油（WTI）期货价格收涨0.10美元，涨幅约0.15%，收于每桶68.10美元。 上周三生效的以色列和黎巴嫩之间的停火似乎越来越脆弱。黎巴嫩当局表示，自协议生效以来，以色列多次违反协议，已经悍然发动袭击超过54次。 据央视报道，以色列当地时间12月2日晚间自黎巴嫩方面获悉，以色列对黎巴嫩南部多个城镇和地区发动一系列袭击。对此，以色列方面暂无回应。 当天，黎巴嫩国民议会议长纳比·贝里指责以色列违反协议，并称自停火协议生效以来，以色列已违反协议超过54次。 以色列国防军当地时间12月2日下午发布消息称，在最近两天里，以军继续在黎巴嫩南部开展行动，以回应黎巴嫩真主党的数次行动。以军表示，真主党的这些行动对以色列平民构成了威胁，违反了以色列和黎巴嫩之间的停火协议。 而五角大楼周一表示，尽管发生了一些事件，但以色列和黎巴嫩武装组织真主党之间的停火仍在维持。 BOKFinancial交易高级副总裁DennisKissler表示：“地缘政治风险增加仍然存在。尽管以色列签署了挺火协议，但很明显，对停火的合法性存在一些误解。” 除了中东局势外，投资者
商品指数 小亚 12月03日 07:48 21
本周观点 1）行情回顾： 本周沥青期货价格积极上涨。在原油价格区间震荡背景下，沥青期价走出积极上涨的独立行情。临近旺季尾声，南北方需求表现相对平淡，现价相对期价表现持稳。期价积极上涨主要由于低库存超预期回落，叠加冬储窗口逐渐开启，产业资金多配以推动冬储行情。在冬储合同尚未集中推出前，市场普遍预期较强。同时期货仓单也开始注销，仓单量相对偏少，对价格予以一定支撑。 2）基本面数据： 本周沥青期货价格强积极上涨。截止11月29日，沥青主力合约收于3515元/吨，环比11月22日3393元/吨上涨119元/吨，涨幅3.5%。 本周现货价格稳定上涨。截止11月29日，山东重交沥青现货价为3495元/吨，环比11月22日3480元/上涨15元/吨，涨幅0.4%。 本周基差转弱。截止11月29日，山东期现基差录得-17元/吨，环比11月22日87元/吨回落。 本周沥青供应上升。11月29日当周，中国沥青产量为57.3万吨，环比11月22日当周56万吨上涨2%。 本周销量需求回落。11月29日当周，24家样本企业销量为24.98万吨，环比11月22日当周29.5万吨回落15%。 本周库存延续下滑。11月29日当周，国内27家样本企业沥青厂内库存为39.6万吨，环比11月22日当周42.4万吨回落7%。 本周利润相对疲弱。11月29日当周，经钢联测算的山东沥青生产毛利为-670元/吨，环比11月22
商品指数 小亚 12月03日 07:48 16
能源研发中心 套利追踪： 1）价差：11月29日，SC夜盘1-3月差为4.80元/桶，Brent1-3月差为1.21美元/桶，WTI1-3月差为0.51美元/桶。SC夜盘-Brent主力合约为0.15美元/桶，SC夜盘-WTI主力合约为4.34美元/桶。 2）套利：①估值：11月29日凌晨2：30，Brent2502盘面价为72.44美元/桶，SC2503盘面价为523.9元/桶，测算SC2503盘面理论价为533.9元/桶，盘面估值偏离程度-1.7%。②利润：测算SC2503盘面到岸利润为-7.6元/桶，折合-1.05美元/桶，其到岸利润为负值。③价差：SC2503-Brent2502盘面差为0.16美元/桶，理论差1.21美元/桶，盘面价差低于理论价差。（注：本周Brent主力合约为2502；SC主力合约为2501；M代表时下12月）。 3）总结：①月差来看，月差整体偏弱。周内油价震荡偏弱，地缘层面影响减弱，市场集中关注OPEC+12月会议。②内外价差来看，SC-Brent价差维持震荡，SC-WTI略微小幅上行。对于国内基本面，在成品油消费结构疲软下，需求仍旧表现一般，对SC支撑力度尚且不强。③短期来看，目前油价受消息层面影响多且复杂，但供需层面上仍旧缺乏清晰的单边驱动，油价基本面仍相对弱势（首要国内需求不及预期）。对于内外价差考量，年内仍旧对做多内外价差持谨慎偏空看待。短期关
12月2日，广州期货交易所公告，根据《中华人民共和国期货和衍生品法》《期货交易管理条例》和中国证监会相关规定，广州期货交易所（以下简称广期所）正在稳步推进多晶硅期货和多晶硅期权研发工作，并研究制定了《广州期货交易所多晶硅期货合约》（征求意见稿）、《广州期货交易所多晶硅期权合约》（征求意见稿）和《广州期货交易所多晶硅期货、期权业务细则》（征求意见稿）。
商品指数 小亚 12月03日 07:32 27
上证报亚汇网讯（记者周亮）12月2日，广州期货交易所发布关于就多晶硅期货和多晶硅期权合约及相关业务规则公开征求意见的公告。 公告显示，根据《中华人民共和国期货和衍生品法》《期货交易管理条例》和中国证监会相关规定，广州期货交易所（以下简称广期所）正在稳步推进多晶硅期货和多晶硅期权研发工作，并研究制定了《广州期货交易所多晶硅期货合约》（征求意见稿）、《广州期货交易所多晶硅期权合约》（征求意见稿）和《广州期货交易所多晶硅期货、期权业务细则》（征求意见稿）。
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