北京时间26日凌晨，美国WTI原油期货价格周一收跌逾3.2%，此前多个媒体报道称以色列和黎巴嫩已就结束以色列与真主党冲突的协议条款达成协议条款。 纽约商品交易所1月交割的西得州中质原油（WTI）期货价格下跌2.30美元，跌幅3.23%，收于每桶68.94美元。 据一位美国高级官员透露，以色列和黎巴嫩真主党已经就停火协议条款达成一致。该官员表示，预计以色列安全内阁将于26日批准该协议。 据报道，该停火协议草案包括60天的过渡期。在此期间，以色列军队将从黎巴嫩南部撤出，黎巴嫩军队将部署在靠近边境的地区，黎真主党将把重型武器转移至利塔尼河以北。该协议还包括一个由美国领导的监督委员会，负责监督协议的执行和违规行为的处理。 以色列周一表示，它正在朝着与真主党的战争停火的方向发展，但仍有一些问题需要解决。 黎巴嫩官员则表达了谨慎的乐观态度，但表示以色列总理内塔尼亚胡不值得信任。 瑞银分析师GiovanniStaunovo表示：“以色列和黎巴嫩之间停火的消息似乎是原油价格下跌的幕后推手，尽管由于两国之间的冲突而没有中断供应，而且在最近一次价格下跌之前，石油的风险溢价已经很低。” Price期货集团高级分析师PhilFlynn在周一的一份报告中表示，随着对供应中断的担忧上升或下降，石油市场正在上下波动。 他表示：“以色列总理内塔尼亚胡原则上批准黎巴嫩停火协议的报道，可能是一个看跌催化剂。但我们必须
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伊朗驻OPEC+的代表表示，该组织几乎没有恢复之前减产产量的空间。 “这种支持价格的战略实际上鼓励了集团外国家增加供应，特别是美国，”伊朗的OPEC理事AfshinJavan在官方的Shana通讯社发表文章称。“这就造成OPEC+放松产量限制的回旋余地很有限。” 这篇文章是OPEC创始成员国伊朗对该组织产量政策做出的不同寻常的批评。几天之后，OPEC+将开会讨论恢复减产产量的计划。Javan还写道，包括加蓬和刚果在内的一些较小的非洲成员国可能会退出该组织，因为他们无力支付会费。 OPEC+是一个由沙特阿拉伯为首的OPEC国家和以俄罗斯为首的非OPEC产油国组成的联盟。该组织正寻求恢复从2022年以来减产的产量，但是由于油价不振，产量恢复计划的启动时间一直被推迟。 Javan警告说，OPEC+计划中的增产可能会在2025年造成供应过剩。 他写道，联盟过去四年的减产为美国页岩油产量激增提供了便利，后者自2020年以来日产量增加200万桶。
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油价下挫，因节前交易清淡之际中东冲突风险有减弱的迹象。 WTI下跌3.2%，收于每桶69美元下方；布伦特下跌2.9%，收于每桶73美元附近． 以色列驻美国大使MichaelHerzog表示，以色列可能在“几天内”与黎巴嫩真主党达成停火协议。 TortoiseCapital高级投资组合经理RobThummel表示，在黎巴嫩停火将降低特朗普政府明年1月对伊朗原油实施强硬制裁的可能性。 原油市场在感恩节假期和本周末的OPEC+会议前紧张不安，届时这个产油国组织将决定是否向市场增加供应。 上周接受彭博调查的交易员和分析师预计OPEC+将暂停1月的增产计划。 英国政府周一扩大了对俄罗斯能源行业的制裁，为油价提供了一些支撑。 WTI1月原油期货下跌3.2%，结算价报每桶68.94美元； 布伦特1月原油期货下跌2.9%，结算价报每桶73.01美元。
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转自：新华财经 新华财经北京11月25日电（吴郑思）当市场还沉浸在金价上周单周上涨近6%的乐观氛围中时，周一（11月25日）早盘，金银市场突然“变脸”。现货金价在早盘摸高至2720美元附近后快速转跌，自日内高点回落超40美元。受金价表现拖累，白银价格也快速走低，日内跌超2%。 分析认为，随着价格的快速上涨，短期获利了结意愿增加和地缘局势的扰动导致金价高位“跳水”。尽管机构普遍对黄金长期上涨持乐观态度，但在美联储下个月降息概率下降的背景下，美元和美债收益率走强给贵金属带来的压力依旧明显。 刚刚过去的一周，地缘局势再度升级，再度激活了黄金市场的避险需求。在ETF增仓、美元指数高位回落的配合下，国际金价单周上涨近6%，创下2023年3月以来最大周度涨幅。经过上周五个交易日的连续上涨，金价基本收复了前一周的跌幅。 这一强势表现，无疑增强了黄金多头的信心。在行业网站KitcoNews调查的18名机构分析师中，有16人看涨本周金价；在189名散户投资者中，看涨金价者也多达126人。 金价的强势表现也似乎在呼应机构的看涨预期。高盛在其报告中继续把黄金列为明年最值得关注的商品，并强调其对金价明年可能升至3000美元上方的预测。 兴业银行也在其报告中表示，预计2025年第一季度现货金价均价位2725美元，二季度为2750美元，三季度为2850美元，到明年四季度将触及2900美元附近，全年均价预计为2
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财联社11月25日讯（编辑牛占林）据两名知情人士透露，美国当选总统特朗普的过渡团队正在制定一项范围广泛的能源计划，将在他上任后几天内推出，该计划将批准新的液化天然气（LNG）项目的出口许可，并增加在美国土地上的石油钻探。 这一系列能源政策并不出人意料，特朗普早在竞选过程中就做出承诺，上台后将推动美国的能源生产，在他选择油企高管克里斯·赖特担任能源部长之后，市场进一步确信他会兑现自己的能源议程。 消息人士称，特朗普还计划废除拜登的一些重要气候立法和法规，如电动汽车税收减免和旨在逐步淘汰煤炭和天然气的新清洁发电厂标准。 当然，最早期的优先事项将是结束拜登政府长达一年的天然气出口许可审批搁置状态，此外，特朗普还计划加快联邦土地上的钻探许可证的发放，并重新开放美国海岸的五年钻探计划，以便包括更多的租赁销售。 为了获得环保人士和绿色团体的支持，拜登在年初暂停了新的LNG出口许可证的发放，以便研究其环境影响。环保人士对拜登的决定表示欢迎，认为LNG出口不仅污染社区，加剧气候危机，还提高了美国家庭和企业的能源价格。 没有出口许可证，开发商无法继续进行新项目的建设计划。受到影响的项目包括VentureGlobal的CP2、CommonwealthLNG和EnergyTransfer的LakeCharles，所有这些项目都位于路易斯安那州。 美国是世界上最大的天然气生产国，并在2022年成为最大的L
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来源：财联社 据以色列多家媒体周一（11月25日）报道，以色列国家安全内阁将于周三开会批准与黎巴嫩真主党的停火协议，停火协议最终文本已于周一确定。一名黎巴嫩官员表示，协议可能在“数小时内”宣布。 受中东紧张局势降温影响，COMEX黄金期货跌逾3%，WTI原油日内大跌3%，美元指数跌0.5%。 以色列官员早些时候曾表示，结束战争的协议正在接近达成，但仍存在一些问题。尽管以色列再次袭击黎巴嫩，但两名黎巴嫩高级官员仍表达了谨慎的乐观态度。 以色列总理内塔尼亚胡的发言人证实了即将就停火协议进行投票的消息。消息人士透露，内塔尼亚胡已初步批准与真主党可能达成的停火协议，但以色列希望提出一些附加条件，并将其转达给黎巴嫩当局。 据悉，一些细节问题仍在讨论中，这可能会推迟协议的达成，直到这些问题得到解决。不过，消息人士称，“谈判可能正朝着达成协议的方向积极推进”。 但他们也承认，以色列和真主党仍然在交火，可能一个细小的失误就会破坏谈判。 黎巴嫩副议会议长埃利亚斯·布萨卜声称，实施美国提议的停火协议没有“严重障碍”，协议将使以色列军队从黎巴嫩南部撤回，将成立一个由五国组成的委员会监督，该委员会由美国主持。 美国总统特使阿莫斯·霍克斯坦上周到访黎巴嫩首都贝鲁特，他表示，以色列和黎巴嫩之间的停火协议“在我们的掌握之中”，但最终要“由各方决定”。 此前，据美国阿克西奥斯新闻网援引一位美国官员的话报道，以色列
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据官员和知情人士透露，以色列和真主党接近签署停火协议，可能就在未来几天内达成，尽管双方继续互相发射火炮和火箭弹。一位因涉及内部讨论而要求匿名的以色列官员称，预计以色列安全内阁将于周二就一项协议进行投票，被认为有可能通过。这位官员说，这可能为斡旋谈判的美国和法国立即宣布协议铺平道路。美国和法国官员周一均表示，已取得重大进展，但警告称仍有工作要做。周一早些时候美国国家安全委员会发言人JohnKirby表示，双方仍在讨论程序性问题，“在一切都谈判完成之前，跟什么都没谈一个样”。“我们接近达成协议。”以色列驻美国大使MichaelHerzog周一对以色列陆军电台表示，他补充说最后一些问题仍有待解决。“这可能就是几天内的事。”
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来源：中央气象台网站 11月江汉东部江南中部防范干旱影响秋播和作物生长 一、10月天气概述 10月，全国平均气温为11.4℃，较常年同期偏高0.9℃；其中东部农区大部与常年持平略偏高，西部偏高1~2℃（图1）。全国平均降水量为37.4毫米，较常年同期偏多7.8%；内蒙古中部、西北地区东部、华北西部、黄淮东部、江淮、江汉、江南和西南地区大部降水量有50~100毫米、局地100~250毫米，内蒙古中部、黄淮东部、江淮东部和西南地区东部较常年偏多3成至2倍；东北地区、华北大部、黄淮大部、华南等地降水不足50毫米，较常年偏少3~8成（图2）。全国平均日照时数为186．3小时，较常年同期偏少10.6小时；江南东部、西南地区西部等地日照较常年偏少3~5成，西北地区东部、西南地区东部日照较常年偏多3成至2倍，其余大部地区接近常年（图3）。 10月1日至10月31日） 图2全国降水量及降水距平百分率图（2024年10月1日至10月31日） 图3全国日照时数及日照距平百分率图（2024年10月1日至10月31日） 二、10月农业气象条件分析 东北地区大部多晴好天气，利于秋粮收获晾晒储运。月内气温、日照均接近常年同期，大部地区降水不足50毫米，接近常年或略偏少；仅东部部分地区有50~100毫米，较常年偏多。大部地区多晴好天气，利于玉米、水稻、大豆等秋粮收获晾晒储运。10月21-23日，内蒙古东部、吉林
商品指数 小亚 11月25日 23:02 24
来源：中央气象台网站 10月美国冬小麦主产区墒情较差影响小麦播种出苗 澳大利亚小麦生长季水热条件较好预计总产高于去年 概要：10月，美国粮食主产区多晴好天气，玉米和大豆等作物收获进展顺利；美国冬小麦产区墒情较差，对小麦播种出苗略有不利影响。南美大部农区水热条件较好，利于玉米、大豆播种出苗。印度北部地区多晴少雨，利于水稻、棉花收晒；东北部和南部地区多降水利于冬季农业用水储备。欧洲农区大部气温普遍高于常年，且降水充足，土壤墒情良好，利于冬小麦播种出苗，仅东南部部分地区出现干旱天气，不利于冬作物播种出苗；欧洲西部降水较多，秋收作业受到不利影响。澳大利亚大部地区水热条件利于冬小麦灌浆成熟及夏季作物播种。 2024年澳大利亚小麦生长季水热条件较好，有利于小麦生长发育和产量形成。预计2024年澳大利亚小麦平均单产为2460公斤/公顷，比2023年增加17.1%；小麦总产为3198万吨，比2023年增加23．1%。 11月，需关注气温和墒情变化对美国、欧洲、印度冬小麦冬前生长，南美大豆和玉米播种出苗及幼苗生长的影响。 一、农业气象监测 1、北美 10月，美国大部农区气温比常年同期偏高1~4℃，仅东部地区气温与常年同期持平（图1）；大部地区降水量普遍不足10毫米，五大湖区、东北部各州以及西部的怀俄明州、犹他州、科罗拉多州、新墨西哥州、华盛顿州、俄勒冈州等地降水量有10~100毫米，佛罗里达州降水量
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来源：中央气象台网站 23-27日大风寒潮雨雪天气影响北方设施农业和畜牧业生产 长江中下游及以北地区防范露地果蔬冻害东北内蒙古防雪灾 11月23-27日受寒潮影响，我国大部地区将出现明显大风降温天气，气温普遍下降6~10℃，东北地区、内蒙古、西北地区东部、华北北部等地的部分地区降温12℃以上，28日早晨最低气温0℃线将南压至长江中下游一带；并伴有4~6级风、阵风7~9级；中东部大部地区伴有明显降水，其中东北地区、内蒙古中东部、华北北部和西部及新疆沿天山北部、西北地区中东部等地的部分地区有中到大雪，部分地区有暴雪，内蒙古东北部、黑龙江局地降大暴雪；华北中南部、黄淮及以南大部地区有小到中雨，局地大雨或暴雨。 大风寒潮雨雪天气影响北方设施农业和畜牧业生产，将增加设施防寒保温成本，大风还易造成设施棚膜受损；东北地区、内蒙古东北部、新疆沿天山等地部分地区有强降雪，易导致设施棚圈受压垮塌，出现雪灾的风险高，其中黑龙江西部、吉林中部和北部、辽宁西部日光温室遭受雪灾的风险很高（附图）。黄淮至长江中下游地区最低气温将降到0℃以下，部分露地蔬菜、瓜果将受冻害，影响品质和产量。此外，华北中南部、黄淮及以南大部地区降水利于土壤增墒蓄墒，农区大部土壤墒情适宜，降温对冬小麦、油菜生长影响不大。 建议：内蒙古东北部、黑龙江、吉林、辽宁西北部等地注意提前检查加固温棚圈舍，做好设施作物和畜禽的保温防冻工作；强降雪过
商品指数 小亚 11月25日 23:02 23
来源：中央气象台网站 摘要：2024年10月，我国北方荒漠化区大部降水量接近常年但明显多于2023年同期，热量条件尚可，植被长势较2023年同期略偏好，其中新疆南部、内蒙古中西部、甘肃中部、青海东部和南部等地植被覆盖度偏高3%~10%；仅新疆中部、西藏东南部、甘肃东南部等地植被长势略偏差。10月北方地区中等和高度易起沙尘面积较2023年同期减少7．1%，新疆北部、内蒙古中部、青海东部等地中等和高度易起沙尘面积明显缩小；新疆北部、内蒙古中部等地沙尘天气出现日数偏少1~6天。 预计11月，我国北方大部地区气温正常或偏高1~2℃，地表植被黄枯落叶范围将继续扩大。11月新疆北部、甘肃大部、内蒙古中西部和东北部等地降水偏多，利于土壤增墒和抑制沙尘天气发生；但西藏大部、青海西南部等地降水偏少，部分地区旱情可能发生发展。建议：地表裸露度高的地区应密切关注天气变化，大风来临之前适当采取人工覆盖等措施，减轻地面起沙起尘。 一、10月北方主要荒漠化区降水量较去年同期明显偏多，热量条件尚可，植被长势总体较2023年同期略偏好 2024年10月，我国北方大部地区降水量接近常年同期略偏多（图1左），其中新疆北部、内蒙古西部、甘肃西北部、宁夏北部等地偏多1~4倍；新疆西南部、西藏中部和西部、陕西东南部等地偏少5~8成。与2023年同期相比，新疆中部和东部、青海西北部、甘肃西北部、宁夏北部、内蒙古大部、吉林西部
来源：猪事邦 全国猪价 据猪事邦平台汇总的数据，11月25日全国生猪均价为8.31元/斤，较昨日上涨0.72%，同比上涨14.78%（去年同期全国生猪均价7.24元/斤）。 （转自：猪事邦）
商品指数 小亚 11月25日 23:02 19
上周，国际油价显著反弹，其中WTI原油主力上涨6.32%、布伦特原油主力上涨5.95%。 市场对原油供应的担忧情绪是引领其价格上行的主要驱动。一方面，挪威国家石油公司曾在上周早些时候宣布其最大油田暂停生产，另一方面，在乌克兰使用西方武器对俄境内发动袭击之后，俄军迅速使用新型导弹进行回击，导致了地缘局势升温的市场预期。不过，由于挪威油田已恢复生产，加之乌总统近期表示冲突完全有可能在2025年结束，市场对原油供应的担忧情绪有所降温。考虑到原油需求已进入淡季，且市场对其需求前景普遍持有相对悲观的预期，因此油价上方空间或较为有限，交易者追多需谨慎。 信息来源：光大期货研究所、Wind、公开资料 撰稿：姚涛 从业资格：F3082336 投资咨询资格：Z0018553 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 11月25日 23:02 18
专题：光大期货热点追踪视频合集
来源：中国棉花协会 一、内外棉价差有所缩小 上周（11月18日-11月22日），国内棉花供应宽松，棉纺织市场需求季节性走弱，传统淡季特征明显，成品库存增加，企业原料采购积极性下降，棉价小幅波动，周均价略有下调。国际市场，周内俄乌冲突升级，市场对经济衰退的担忧增强，避险情绪升温，美元指数连续走高，大宗商品价格承压运行，但周后期美棉签约装运数据持续好转，带动国际棉价止跌反弹，总体小幅上涨，内外棉价差缩小。中国棉花价格指数（CCIndex3128B）周均价为15287元/吨，环比下跌103元；CotlookA指数周均价81.8美分/磅，环比持平，1%关税下折人民币14334元/吨（含200元/吨港口费用），比中国棉花价格指数（CCIndex3128B）低954元，价差较前一周缩小102元；ICE棉花期货近期合约均价68.6美分/磅，环比上涨0.1美分/磅；郑州期货主力合约CF501周均价13919元/吨，环比下跌156元/吨。 二、籽棉加工量保持高位 上周（11月18日-11月24日），全国棉花收购量持续减少，新疆收购量为29.3万吨，较上周减少30.5万吨，南疆仍有手摘棉在交售，收购价有所回落。当周新疆手摘棉平均价格为7.19元/公斤，同比下跌10.7%，环比上涨0.7%；机采棉平均价格为6.2元/公斤，同比下跌13.4%，环比下跌2.2%；内地平均价格为6.71元/公斤，同比下跌12
商品指数 小亚 11月25日 23:02 14
来源：油市小蓝莓 核心观点：中性偏空供应方面，产量依旧位于高位；出口政策仍偏紧；当前复合肥开工率处于上行趋势，工业需求偏弱。综合来看，基本面仍为弱势，策略上维持多甲醇2505空尿素2505。 月差：中性偏多当前1-5月差已经来到历史低位，且接近无风险套利点，但正套需要考虑仓单更换成本，向上驱动亦不明确。 政策：中性本周无重要政策。 现货：中性高供给弱需求的现实格局并未改变，行业会议利好短期刺激需求，但价格上行后，下游接受度并不高，价格反弹的持续性也不高。 库存：中性偏空企业库存继续小幅增长，港口库存仍处于极低位置，当前处于农需淡季，出口未放开前，高库存的局面较难改善。 出口：中性出口政策仍无实质性好转，港口库存仍存低位；国际尿素价格回落，但按中东价格计算出口利润仍然较好，市场或对此仍有想象空间。 需求：中性偏空复合肥开工率上行趋弱缓，东北冬储需求开始，但没有超预期需求；三聚氰胺需求偏弱，开工率或将处于低位。综合来看，需求偏弱，较难匹配高供给。 现货价格短暂反弹 尿素现货日度均价 尿素现货价格继续维持窄幅震荡，行业会议提振市场对淡季冬储需求的预期，但基本面上仍无变化，气头企业季节性停车尚未开始，供给高位之下，库存继续小幅上行，现货价格的上行很难持续。 尿素现货市场价 氯化铵价格基本稳定，主流干铵的价格小幅上调20-30元/吨，氯化铵价格已经处于近年来历史低位，下游复合肥工厂按需采购，
来源：油市小蓝莓 核心观点：中性上周甲醇价格大幅走强，周初伊朗装置新增停车，而后PE价格大幅走强带动甲醇价格，周后期由于伊朗天然气紧张的消息发酵，导致甲醇价格大幅上涨。供应方面，内地开工率仍维持高位，部分装置短停，天然气制甲醇装置开工率回落；海外开工率大幅下降，伊朗装置后期仍有停车计划。需求方面，烯烃开工率和传统下游装置开工率变动均不大，但MTO企业库存偏低，关注后续补库情况，传统下游经历前期补库后近期放缓。短期港口高库存但去库预期逐渐兑现，盘面价格受去库预期支撑，但基差维持偏弱导致期货价格涨幅受限，导致追高的风险仍在，建议回调低多为主，关注去库预期兑现背景下1-5月差低位做扩的机会。 动力煤：中性煤炭价格小幅走低，尽管煤炭日耗回升，但当前煤炭库存仍偏高 国内供应：偏空国内开工率仍偏高，国内天然气制甲醇装置11月底开始或逐渐兑现停车，供应存在减量预期 进口：偏多海外开工率大幅回落，前期停车带来的进口减量12月逐渐兑现，进口存在减量 下游需求：中性烯烃需求和传统需求变化均不大，下游补库情绪一般 上游利润：偏多煤炭价格走弱，煤制甲醇利润回升；天然气制利润维持偏弱；焦炉气制利润表现较好 MTO利润：中性MTO利润上周回落，当前利润处于年内中等水平 库存：偏空港口上周去库但当前库存仍有压力；内地企业库存去库，当前库存偏低 海外开工率明显下行 开工率变动不大 截至11月21日当周，全国甲醇装
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来源：紫金天风期货研究所 【20241125】【调研】沙河玻璃走访 调研背景 时间：2024年11月11日当周 对象：沙河玻璃贸易商及期现商 2024年9月以来，玻璃市场触底回升，随着市场需求逐步恢复，近期玻璃行业呈现明显的去厂库趋势，大量库存向中下游转移。这一变化为市场价格带来了新的波动因素，特别是在临近主要交割月的情况下，市场对价格的上涨空间和下跌风险产生了广泛关注。 本次调研旨在深入分析当前玻璃市场的供需状况及价格驱动因素，特别聚焦沙河地区这一全国玻璃产业核心地带。沙河地区在近期产销两旺，现货成交活跃，市场信心显著增强，为行业发展提供了重要的风向标。本调研通过实地走访和行业从业者访谈，全面探讨库存去化背景下的市场变化，为期货市场的交易决策提供数据支持。 调研内容 1．玻璃厂家情况： 厂家库存：沙河地区浮法玻璃厂整体库存不高，部分厂库存略有累积，但仍处于产销平衡状态。 厂家产能和产销情况：沙河日熔量约3300包，整体产销比例维持在70%-80%，生产维持平稳。 天然气价格上调：采暖季开启，天然气价格上调约0.45元/立方米，现价约为3.25元/立方米，据测算天然气玻璃生产成本约为1350-1400元/吨。 原材料运输成本： -纯碱：阿拉善纯碱运至高邑交割库的火车运费约为330元/吨。 -煤炭：根据矿口不同，高卡煤炭出厂价格区间为840-860元/吨，运费约150元/吨。 2．经
一、行情走势回顾 上周甲醇期货突破前期震荡区间上沿，主力合约大幅上行，盘中突破10月高点，周线收涨122元/吨或4.9%。现货价格受盘面提振悉数上涨，多个区域价格涨幅在百元以上。截至11月23日，江苏太仓地区进口甲醇市场价2582元/吨，周环比涨100元/吨，广州国标甲醇市场主流价2575元/吨，周环比涨108元/吨，西北陕西地区市场主流价2215元/吨，周环比涨115元/吨，内蒙古地区市场主流价2120元/吨，周环比涨130元/吨，川渝地区市场主流价2405元/吨，周环比涨27.5元/吨，鲁南地区市场主流价2417.5元/吨，周环比涨107.5元/吨。内地产地价格涨幅高于港口地区，港口仍受制于高库存，下游接货意愿一般，产地则有MTO装置外采等需求支撑，厂家库存压力不大，报价相对坚挺。 华东地区基差基本稳定，期货小幅升水，伊朗装置停车带来利好预期，现实端则有库存压力，期限结构看一季度合约升水较为明显，港口与山东地区价差稳定。 二、供给端：海内外冬季限气影响将逐步兑现 11月23日当周甲醇生产企业装置产能利用率89.03%，环比小幅上涨0.2个百分点，同比增加10.73个百分点，周度产量188.01万吨，环比增加0.48万吨，同比增加16.77万吨，产能利用率与产量均处历史高位，上周国内新增介休昌盛25万吨/年、内蒙古宝丰280万吨/年两套装置投产，目前宝丰处试车状态，暂未满负荷运行
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一、摘要 期货层面，上周玉米期货市场止跌，但整体维持震荡，其中主力2501合约在2180-2220之间窄幅震荡，远月主力2025合约在2250-2290之间震荡，2509合约在2300-2340之间震荡。期限结构方面，近远合约维持升水结构，即contango结构，意味着市场长期看涨，但近期供需压力较大。现货层面，市场粮源流通较为充足，上周玉米价格依旧延续回落趋势。其中东北地区二等干粮价格2160，华北地区由于近日扎推上量，华东地区二等干粮周度跌20至2090，南方蛇口港东北玉米二等干粮价格2280，周度先涨后跌，整体涨20。价差层面，当前华东-东北港口玉米价差-70，维持倒挂，东北地区难以外流至华东地区；南方港口-东北港口玉米价差120，东北粮发运至南方港口仍有利润。 二、基本面分析 （一）北港库存、到货量与下海量持续回升 截至11月15日，北方四港玉米库存344万吨，周环比增加67.7万吨，环比小幅抬升，同比增加170万吨，增幅283%。供应压力随着天气降温、基层惜售或逐步减弱；但是未来还有一波传统卖压。第46周，北港到货量170.6万吨，上周118.5万吨，去年同期36.6万吨。下海量102.9万吨，上周88.7万吨，去年同期44.3万吨。由于天气原因，粮源不易储存，东北基层农户认卖，推动港口到货直线拉升。而南北港口目前价差约在120左右，发运仍顺价，刺激下海量同步拉升。整体来
商品指数 小亚 11月25日 14:24 33
原标题：雨雪影响交易花生行情震荡调整来源：花生交易网 国内主要产区行情动态如下： 河北产区： 河北滦县产区有降雨，基层上货不多，采购商谨慎补货，主流行情清淡，成交价格稳定。其中小日本花生统货米价格在4.05元/斤左右，小日本统货果价格在2.80-2.90元/斤，308统货米4.05-4.20元/斤，308统货果3.00-3.15元/斤。 河南产区： 河南南阳产区基层花生上货量不大，下游继续谨慎补货，主流行情稍显清淡，成交价格稳定。当前新季白沙麦茬花生统货米4.35-4.40元/斤，麦茬8个筛精选米价格在4.65-4.70元/斤。 河南正阳产区基层农户上货量相对有限，贸易商少量补货，成品米价格略显偏弱。当前新白沙统货米价格多在4.15-4.25元/斤，7个筛上精选米4.50元/斤左右。 山东产区： 山东莒南产区基层上货量依旧维持低位，交易多以外调货为主，主流行情清淡，价格稳定。当地白沙统货米价格在4.10元/斤左右。 辽宁产区： 辽宁锦州黑山产区基层花生上货量不大，贸易商拿货积极性稍有提高，交易稍有好转，走货略有偏快表现。当前白沙花生好统货米价格在4.15-4.20元/斤。 吉林产区： 吉林扶余产区出现雨雪天气，基层上货不多，干货较少，贸易商拿货积极性尚可，交易氛围稍有好转。目前内蒙四粒红毛果价格在3.50-3.80元/斤，当地308花生统货米价格4.00-4.20元/斤。
商品指数 小亚 11月25日 14:08 32
来源：Mysteel我的不锈钢网 原料端 价格情况 据了解，截止11月22日无锡市场304冷热轧卷板基价分别报至14000元/吨、13350元/吨，相较于月初小幅下跌300元/吨、200元/吨。月内随着华南钢厂原料采购价格下行，叠加不锈钢期货盘面弱势，市场恐跌心态浓厚，冷轧方面月末成交表现不及热轧，随着四季度部分仓单资源将要到期，冷轧资源市场流通压力大于热轧，华南钢厂代理下调现货价格，市场冷轧商家有所跟跌，热轧受成交不佳影响，为促成交下调现货价格，但成交依旧偏弱，部分商家面临月底结算，市场出现低价资源。 焊管市场 价格情况 截止到11月22日焊管市场304资源主流成交价格在13500-13600元/吨，316L主流成交价格在25200-25300元/吨。月内随着价格的小幅走跌，贸易商和下游心态重回谨慎观望局面，下单积极性降低，拿货较少催单较多，成交平淡。但随着原料端价格的不断走弱，成本支撑下移，主流厂家也只得不断调低现货价格，但在跌价行情下，叠加需求疲软，下游商户看空情绪越发浓厚，采购十分谨慎，比价压价情况频繁，出货压力骤增的情况下，市场竞争加剧，商家担心价格进一步下跌，加速出货，选择降价抛售，这也导致了市场低价资源增多，下游采购多盯着低价资源，主流价格难有成交。 短期预测 谈及后市，虽部分厂家为减少库存压力有减产情况，但整体减产力度未达平衡供需的程度，市场资源仍较充裕，叠加镍、铁
商品指数 小亚 11月25日 13:56 30
来源：Mysteel我的不锈钢网 原料价格 重心下移 1 镍 随着不锈钢行情弱势，价格承压下行，不锈钢厂生产利润空间收窄，钢厂加大对原料的压价力度，原料供需双方博弈。据Mysteel调研了解，11月22日，华南某主流钢厂高镍铁采购价960元/镍（到厂含税），成交近万吨。 2 铬 11月20日，天津港南非大型矿山40-42%铬精粉期货新一轮报盘价格250美元/吨，较11月15日下跌20美元/吨，铬铁比1.3，船期1月底之前。近期铬系市场价格弱势，市场信心低迷。虽南北铬铁工厂均陷入利润倒挂的困境，电费单价的提升也使得部分工厂开始避峰生产或存在检修减产停产操作，铬铁产量逐步下降，但不锈钢厂钢招压价心态明显，山西太钢2024年12月高碳铬铁50基吨现金含税到厂采购价7645元，环比下降300元，交货期2025年1月5号前。 3 《世界读书日》 4月23日世界读书日全称“世界图书与版权日”，又称“世界图书日”。最初的创意来自于国际出版商协会。由西班牙转交方案给了联合国教科文组织。 供需问题 抑制不锈钢价 1 宏观方面 利好因素影响逐渐减退，国内政策力度不及预期，海外降息周期影响尚未显现，且全球制造业还面临贸易保护的负面影响。 2 供应方面 虽不锈钢目前生产利润微薄，部分钢厂甚至面临亏损局面，但各大钢厂减产意愿不强。中长期来看不锈钢供应端产能释放也将对不锈钢形成一定压力。 3 供应端 不锈钢下
商品指数 小亚 11月25日 13:08 33
早盘开盘，国内期货主力合约涨跌不一。纯碱、SC原油、沪金、铁矿石涨超1%。丁二烯橡胶跌超2%，红枣、菜油跌超1%。
商品指数 小亚 11月25日 12:02 23
铜：美元强势铜价偏弱 1、宏观。海外方面，美国10月成屋销售总数年化396万户，预期395万户，前值384万户，美国10月成屋销售超预期，环比涨幅创今年初以来最大，说明经济的韧性；美国11月16日当周首申失业金人数下降6000人至21.3万人，低于预期的22万人和前值的21.7万人，显示就业市场的韧性。从当前经济和经济数据来看，逐渐在验证美联储对经济和就业的认识，但由此也带来对于再通胀的担忧，由此谨慎推进降息的政策是理性的，美联储多位高官发声，其中鲍曼表示通胀进展似乎陷入停滞，倾向于谨慎推进降息，明年降息节奏将变得更加模糊。国内方面，关注稳增长政策。地缘方面，俄乌冲突有所升级。 2、基本面。铜精矿方面，国内TC保持低位偏弱报价，表明铜精矿仍然紧张，但四季度粗铜检修力度较大，或缓解部分焦虑，市场关注长单谈判。精铜产量方面，国内10月电解铜产量99.57万吨，环比下降0.86%，同比增加0.19%，累计同比增加4.79%；11月电解铜预估产量98.09万吨，环比下降1.48%，同比增加2.01%。四季度检修力度环比三季度增大，产量环比小幅下降概率较大。进口方面，国内10月精铜净进口同比增加9.94%至34.91万吨，累计同比增加0.41%；10月废铜进口量环比增加14.22%至18.31万金属吨，同比增加17.88%，累计同比增加15.92%。库存方面来看，截止11月22日全球铜显性库
商品指数 小亚 11月25日 12:02 25
来源：中粮期货研究中心 摘要 2024年11月18日当周成都锂会较多，上半周为中国有色金属工业协会主办的2024年中国国际锂业大会（首届），下半周为Mysteel锂电产业年会，会上专家观点和笔者交流分析情况，做汇总分享。结论，市场短期分歧较大，对于需求有较大的不确定性，对于现阶段需求的逆季节性的原因看法影响到现实操作方向，短期博弈仍偏激烈。回到基本面，在碳酸锂延续去库，正极厂排产未有明显下行，上游锂盐低库存且亏损惜售的情况下，不宜过早看空。消息端，周末的大利好，欧盟或取消新能源汽车关税，或再度刺激盘面上行。 一 会议专家观点 五矿证券张老师：在需求不明朗的情况下，供给总结，从整体来看，预计2025全年新增锂供给18万吨LCE，其中： 1）25年全年供给释放节奏呈现前低后高节奏，考虑船期等因素，25年下半年国内将迎来碳酸锂供应冲击； 2）根据五矿证券预测，76%新增锂供给集中在智利、阿根廷和马里。由于供给释放的集中性，25年需高度跟踪其地缘政治及运输、生产情况； 3）市场当前对阿根廷盐湖、澳洲矿山中国宜春地区注入较低的出产预期，若25年锂价出现季度级别的反弹，谨防停产企业大规模复产。 结论：从自上而下的供需面分析，仍延续供大于求；但从供需同比数据分析，供给同比增速小于需求同比增速，碳酸锂价格不排除在25年存在季度级别的反弹可能性。但全产业库存仍偏高，锂价反弹高度不宜过度乐观。 钢联方
商品指数 小亚 11月25日 12:02 21
来源：中国煤炭市场网 一、2024年煤焦市场：缺乏支撑的持续下滑 “年初的价格或将成为今年的最高价”。 这是今年煤焦市场的共同特征，就是说开年以后价格一路走低，尽管中间小有反弹，但总趋势还是下滑。最终的问题是需求不足，而且持续不足！ 我不想用“有效需求不足”的概念，难道还有“无效需求”之说？从宏观数据中可以证实：今年1-9月工业企业盈利增速从0.5%回落至-3.5%，其中9月工业企业盈利增速较8月的-17.8%进一步下探至-27.1%、利润率较8月的5.6%走弱至4.7%。9月PPI同比从-1.8%进一步回落至-2.8%，对工业企业盈利形成拖累。其中煤炭/钢铁/油气/化工行业对整体工业企业盈利增速的拖累共计约11.5个百分点。9月中旬钢价格创下2017年以来的低点。9月底宏观经济政策出台，黑色系价格、股票市场、期货大宗商品均大幅反弹，10月份市场数据会转好一些。但别忘了，宏观决定底部，基本面决定高度。炒作资金撤离、高涨的热情一旦熄火，就要回到基本面，那才是市场真正的开始或者转折！ 毋庸讳言，高科技产业（新质生产力）增长较快，但对黑色系拉动作用几乎微乎其微。前9个月仅互联网用电增长34%。问题是新质生产力它几乎不用多少钢，而用钢的行业还在低迷中仰望无法企及的上空。 钢铁行业季度利润统计（亿元） 国家出台了史上最多的政策支持，短时间内还是撑不起房地产的柱子。房地产数据还是十分的难看。前
世界钢铁协会 2024年11月22日|比利时，布鲁塞尔 2024年10月全球71个纳入世界钢铁协会统计国家/地区的粗钢产量为1.512亿吨，同比提高0.4%。 2024年10月全球粗钢产量 2024年10月全球71个纳入世界钢铁协会统计国家/地区的粗钢产量为1.512亿吨，同比提高0.4%。 各地区粗钢产量 2024年10月，非洲粗钢产量为200万吨，同比下降0.4%；亚洲和大洋洲粗钢产量为1.103亿吨，同比提高0.9%；欧盟（27国）粗钢产量为1130万吨，同比提高5.7%；其他欧洲国家粗钢产量为340万吨，同比下降6.2%；中东粗钢产量为500万吨，同比提高5.4%；北美粗钢产量为880万吨，同比下降3.6%；俄罗斯和其他独联体国家+乌克兰粗钢产量为670万吨，同比下降12.2%；南美粗钢产量为380万吨，同比提高7.2%。 表1：各地区粗钢产量 上述71国/地区提交的数据，其2023年产量占全球粗钢产量的98%。表格中包含的国家和地区： 非洲：阿尔及利亚、埃及、利比亚、摩洛哥、南非、突尼斯 亚洲和大洋洲：澳大利亚、中国、印度、日本、蒙古国、新西兰、巴基斯坦、韩国、中国台湾、泰国、越南 欧盟（27国）：奥地利，比利时，保加利亚，克罗地亚、捷克、芬兰、法国、德国、希腊、匈牙利、意大利、卢森堡、荷兰、波兰、葡萄牙、罗马尼亚、斯洛伐克、斯洛文尼亚、西班牙、瑞典 其他欧洲国家：马其顿
本文源自：财联社卞纯 财联社11月25日讯（编辑卞纯）尽管美国当选总统特朗普主张振兴传统油气行业，但随着他即将重返白宫，未来几年油价可能举步维艰。 高盛大宗商品分析师表示，若特朗普实施他提议的关税政策，或者欧佩克+在明年之前增加原油产量，到2026年底，布伦特原油价格可能跌至略高于每桶60美元的水平。 这一预测较目前的油价低近20%。由于原油供应增加以及需求增长缓慢，今年国际油价正面临下行压力。 周一亚洲盘，国际油价变动不大，截至目前，布伦特原油价格交易在74美元/桶上方。上周五，油价攀升约1%，收于两周最高，因乌克兰战事加剧提高了市场的地缘政治风险溢价。 高盛分析师在最新的报告中表示，中期石油价格可能“倾向于下行，因为闲置产能偏高，而且广泛的关税加征可能会损害需求”。 美国当选总统特朗普此前提议，将对所有国家征收10%-20%的关税，对来自中国的商品征收60%的关税。 一些其他投行也警告称，特朗普的关税提议令油价面临下行风险。上周，美国银行策略师弗朗西斯科·布兰奇表示，特朗普提议的关税政策可能会抑制全球贸易，引发贸易战，从而打击原油需求和价格。 “美国第一意味着商品第二，”布兰奇在接受媒体采访时表示。 此外，特朗普放松监管和支持化石燃料的立场可能令石油产量增加，更多的供应可能会给油价带来进一步的下行风险。 特朗普竞选期间，他一再承诺通过提高美国石油产量来降低能源价格。目前，美国的
商品指数 小亚 11月25日 12:02 16
11月25日，现货黄金短线一度暴跌35美元，现报2672.20美元/盎司。 由于获利回吐，金价从三周高位回落 金价周一从稍早触及的三周高位回落，因投资者获利了结，交易商调整对美联储的降息预期，等待进一步数据来评估利率前景。CityIndex高级分析师MattSimpson表示，金价承压，因“一些交易商希望在2718美元高点附近获利了结。”上周黄金期货表现为疫情以来最好的一周。“鉴于美国感恩节导致交易周缩短，我对上周的涨势能否延续下去表示怀疑，”Simpson表示。根据CME的Fedwatch工具，交易员认为美联储12月再次降息25个基点的可能性为51%，低于上周的62%。IG市场策略师YeapJunRong表示，美国温和的政策信号和潜在的通胀意外可能支持12月维持利率不变，降息放缓的前景可能拖累金价。 12月美联储降息概率不高注意地缘局势发展 光大期货表示，地缘方面，俄罗斯导弹部队指挥官表示新型导弹能够打击整个欧洲的目标。 降息方面，美联储宣布即将进行的框架审查细节，不会包括2%的通胀目标，重点将放在战略声明和沟通工具上，审查将包括在全国范围举办公开的“美联储聆听”活动，政策制定者间的讨论将于一月份的会议上开始。CME“美联储观察”最新数据显示，12月维持当前利率不变的概率为47.3%，累计降息25个基点的概率为52.7%。到明年1月维持当前利率不变的概率为37.2%，累计降息25
商品指数 小亚 11月25日 12:02 17
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