2024-11-11 13:05:22
周一亚市盘中，原油（WTI）价格连续第二天继续下跌，原油价格下跌之际，中国最新的刺激措施令投资者失望，进一步削弱了全球最大石油进口国的需求预期。截至目前，WTI原油报价69.78美元，Brent原油报价73.36美元。
原油市场基本面综述
经济数据
美国11月消费者信心指数攀升至七个月以来的最高水平，一年期通胀率预期初值降至2020年以来的最低水平。
美国采购最后一批240万桶石油以回填战略石油储备，因2022年出售石油所得收入已用尽，这批石油将在2025年4月至5月期间交付。
美国墨西哥湾超过25%的石油和16%的天然气产量仍然处于停产状态。
据华尔街日报：俄罗斯考虑将几家头部石油公司合并为一家生产商。
政治
特朗普拿下全部7个摇摆州，民主党“内讧”怪拜登；特朗普提出为哈里斯支付2000万美元的竞选债务。
美媒：马斯克参加特朗普和泽连斯基通话，或暗示其未来重要角色；马斯克支持特朗普干预美联储。
特朗普：蓬佩奥与黑利不会入阁；消息人士：特朗普未邀请莱特希泽再度出任美国贸易代表。
特朗普已准备再次退出《巴黎协定》,美环保署总部或迁出华盛顿。
俄乌局势
一美媒称普京与特朗普已于7日通电话讨论了俄乌冲突，后者呼吁普京不要升级冲突。
乌克兰向俄罗斯发动大规模无人机袭击，莫斯科三座机场一度暂停航班起降。
俄副外长：与美国断交的风险依然存在，俄罗斯不会主动采取这种升级性的措施。
俄罗斯总统普京签署法律文件，批准俄方早些时候与朝鲜签署的《全面战略伙伴关系条约》。
中东局势
消息称以色列正权衡与黎方达成边境限时停火协议的可能性；卡塔尔外交部发言人：有关退出巴以冲突调停的报道不准确；以色列新防长阐述任内目标：遏制伊朗、摧毁哈马斯、击败真主党，并确保在加沙的以
色列被扣押人员获释；以色列总理内塔尼亚胡证实，以方制造黎巴嫩寻呼机爆炸事件；
沙特和伊朗两国武装部队总参谋长会晤，强调加强防务和军事合作；
土耳其总统埃尔多安：土耳其已与以色列切断贸易联系。
内塔尼亚胡称与特朗普进行了三次交谈，双方对伊朗威胁等问题有共同的看法；特朗普计划大幅加强对伊朗的制裁并遏制伊朗的石油销售；美司法部指控伊朗在美大选前策划谋杀特朗普。
机构观点汇总
SPIAssetManagement管理合伙人StephenInnes：“城门失火”已将油价推回到经典行情？
亚洲经济刺激计划这条救命稻草更像是权宜之计，而不是市场所希望的全面刺激计划，推出的措施遭到了市场集体白眼。“城门失火”在油市引起波澜，价格因担心亚洲经济放缓而下跌。不过短期内，油市又回到了经典的迷宫状态，一只眼睛关注特朗普对伊朗的潜在强硬立场，另一只眼睛关注特朗普对美国生产的方法。美国对伊朗制裁力度加大或会收紧全球供应，给油价带来看涨冲击。然而，在背后，沙特可能会悄悄地为这一举措欢呼，这将给他们一个完美的开端，让他们可以向市场投放更多石油，保持恰到好处的平衡。此外，特朗普可能会号召美国生产商提高产量，进一步搅动供应“大锅”。展望2025年，供应过剩的前景迫在眉睫，随着中国重新定义其能源格局，全球产量将超过需求。
渣打银行：特朗普领导下，美国石油产量会否激增？
华尔街担心特朗普上任可能会对油价产生负面影响，因为生产商渴望在不受拜登时代官僚主义束缚的情况下进行更多钻探和生产。然而，我们认为这种说法是有缺陷的。自2017年特朗普上任以来，美国石油产量，尤其是非常规石油（页岩油）产量发生了重大变化。2024年8月美国原油产量抵达1340万桶/日，创下历史新高。自2020年5月疫情的最低水平以来，美国原油产量增加了470万桶/日，然而，这仅仅比2019年11月疫情前最高水平高出40万桶/日，相当于在此期间的年产量增长率仅为8万桶/日。此外，我们预计今年和明年的增长速度将继续放缓，2024年美国液体石油供应量增幅将仅为63万桶/日，而2025年将进一步放缓至30万桶/日。
美国页岩油生产动态使得长期供应增长难以维持。美国石油生产由少数几家大型企业和独立生产商以及私营公司主导，而不是像欧佩克那样由国家石油公司主导。这些公司基本上已经抛弃了好战的日子，采取了严格的资本纪律，避免快速增产，而是以股息和股票回购的形式向股东返还更多资本。此外，美国石油行业广泛的并购减少了运营公司的数量，将生产面积从小块的拼凑变为更大的连续面积。这种新运作方式允许使用复杂的钻井和完井技术，效率的提高使得产量在钻机数量下降的情况下仍能继续增长。
分析师ArslanAli：原油信号复杂，短线趋势取决于这一位置
油价周五有所回落，因为墨西哥湾的飓风相关风险逐渐减退，减轻了对美国原油生产中断的担忧。同时，市场分析师密切关注更广泛的地缘政治紧张局势可能对全球能源供应的影响。最新的全球贸易数据显示中国需求减少和美国库存上升，分析师认为，政治变化可能在短期内对供应基本面产生的影响较为温和。这种天气威胁的缓解与地缘政治不确定性的混合因素为未来几个月的能源市场前景增添了微妙的压力。
原油技术指标信号不一，50日EMA在71.39美元，200日EMA在70.75美元，均提供一定的支撑。枢轴点在71.56美元，若价格突破此处，则可能吸引多头关注阻力位72.60美元和73.18美元。然而，若价格保持在71.56美元下方，留意支撑70.70美元和70.20美元。
荷兰国际银行：特朗普会给能源价格带来什么影响？（一）
我们都清楚地知道特朗普想要增加美国原油本土的产量，但最终产量增长的潜力很大程度上将取决于油价。就现在来看，美国原油产量仍有上升的空间，但我们认为这对于全球原油供需平衡而言的影响并不大。根据达拉斯联储能源调查显示，石油生产商需要确保油价在每桶64美元之上才能盈利性地钻探一口新油井，堪萨斯联储对此相关调查的结果也雷同。相比之下，2025年和2026年的远期油价分别为70美元和67美元。
此外，贸易的不确定性可能会对能源价格产生负面影响，特别是美国本土的能源价格。我们认为，特朗普或首先推行“攘外必先安内”的策略，但他的注意力终将会转移到外贸上面，这一时机或将出现在2025年年底或者2026年的初期。贸易摩擦加剧将会给能源价格上涨带来阻力，加征关税可能会导致美国对某些出口产品采取报复性行动，如同我们在2018年时看到的那样。部分受此影响的国家将拒绝进口美油，贸易战升级——报复性关税——导致关税风险，将会使美油和布油价格再次承压。但是因为亚洲地区对美油的进口比例已经大幅下调，这个影响或不会像2018年时那样明显。
荷兰国际银行：特朗普会给能源价格带来什么影响？（二）
最后则是特朗普可能的外交政策。他表示将会结束俄乌战争，但目前还不清楚会以什么样的手段去实现这个目标。假设他能够成功，地缘冲突所带来的风险溢价将会大幅消散。只是还需要留意可能存在的和平协议是否包括取消对俄罗斯的某些制裁。现在很难想象欧洲会恢复对于俄罗斯化石燃料的依赖，但鉴于美国石油和天然气是此处的主要受益者之一，欧洲继续避开俄罗斯的化石燃料非常符合美国本身的利益。
还有对于中东地区的态度，特朗普可能会对伊朗施加更严格的制裁行为来终结地区冲突。早在2018年时特朗普就再次对伊朗实行严格的制裁行为，导致伊朗原油出口量大减。虽然说拜登政府并未解除这些制裁，但执行力度肉眼可见的下降。现在油价的上行风险就在于特朗普重拾对伊朗的制裁力度，这将会导致全球原油供给量日均减少100万桶，足以抵消我们目前预计的原油在2025年供应过剩的数量。若真是如此，或将促使我们修改对布油价格为72美元/桶的预期。
（亚汇网编辑：林雪）
