2021-12-14 15:12:46
不能忽视汇率风险
汇率风险将成为我们今后几年所面临的最重要的风险类型。其原因是：
随着改革开放的不断深入，中国经济体制的开放程度有了很大的提高，这是一个不可逆转的趋势。原有的封闭经济体系中，投资者只要在处理好常规风险的前提下，进行资产配置，就能获得较好的收益。受资产国际化配置、商品和劳务进出口、能源和大宗商品进出等因素影响，在目前的开放经济环境中，汇率往往波动很大，汇率风险成为必须考虑的问题。不管汇率是单边升值还是单边贬值，我们都可以预测汇率的走向，并从中获取投机性收益。但问题是，一旦方向预测错误，其中可能存在巨大的危险，而且可能是血本无归。从过去的单边升值到现在的官方所谓的“双向波动”，人民币汇率甚至面临着巨大的贬值压力，在这种情况下，如果不能正确认识并妥善处理汇率风险，无论你怎么努力，都可能得不偿失。
处理汇率风险的基本原则
投资融资时，应对汇率风险的基本原则是：在投资业务中选择硬币或以硬币计值的资产，这会因硬币升值而产生更多的汇兑收益，从而获得超额收益，远高于资产票面利率提供给您的收益率；在融资业务中选择软币或以软货币计值的资产，这会因软币贬值而带来更多的汇兑损失，从而获得超额成本下降的好处，而实际融资成本则远低于由负债票面利率确定的融资成本。
注意：“硬币”指的是有升值趋势的货币，“软币”指的是有贬值趋势的货币。
在现实生活中，我们经常听到有人“国内负债，境外资产配置”，这就是上述原则在实际中的具体应用。这是一种原本无可厚非的正常做法，如果有问题的话，只不过是通过过高的杠杆进行对外资产配置，这样做就不再是规避汇率风险那么简单了，而是将资产转移到了国外。
更过分的是，这种做法不仅转移了其自身的资产，也转移了大量不属于自身的资产。不管是机构杠杆作用，还是开发商去库存跑路，或者是高管制定增发清仓计划、大股东高比例股权质押，实际上都是这一做法的极端表现。
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