2022-02-28 18:46:41
周专题：截至2022 年1 月末，运营商移动用户数达到16.55 亿户，5G 套餐用户数达到7.5 亿户，5G 套餐用户渗透率达到45.8%，有线宽带用户达到5.11亿户。2022 年1 月，运营商移动用户数净增869.7 万，增长超预期；5G 套餐用户净增2829.9 万，增长同环比均有所改善；有线宽带用户净增641.7 万户，增长超预期。移动用户方面，中国移动增长最强劲；宽带用户方面，三大运营商齐头并进；5G 套餐用户方面，中国电信5G 渗透率维持第一。
周观点：重点推荐运营商龙头中国移动、中国电信、中国联通，物联网龙头移远通信、和而泰、广和通、亿联网络等，通信+新能源的瑞可达、英维克等细分龙头；持续关注紫光股份、宝信软件、中兴通讯、佳力图等数字新基建细分龙头。
周专题——移动&宽带用户增长超预期，5G 用户增长同环比改善。截至2022年1 月末，运营商移动用户数达到16.55 亿户，5G 套餐用户数达到7.5 亿户，5G 套餐用户渗透率达到45.8%，有线宽带用户达到5.11 亿户。2022 年1 月，运营商移动用户数净增869.7 万，增长超预期；5G 套餐用户净增2829.9 万，增长同环比均有所改善；有线宽带用户净增641.7 万户，增长超预期。移动用户方面，中国移动增长最强劲；宽带用户方面，三大运营商齐头并进；5G 套餐用户方面，中国电信5G 渗透率维持第一。截至2022 年1 月末，中国移动、中国电信、中国联通5G 套餐用户渗透率分别达到41.7%、52.2%和50.4%。
本周运营商系列集采落地，中兴通讯、紫光股份份额靠前。中国联通10G PON集采、中国联通2022 年云服务器集采、中国联通2022 年100G WDM OTN 设备集采、中国电信2022-2023 年服务器集采结果于本周陆续公布。中兴通讯在中国联通10G PON 和OTN 设备集采中份额位居第一。此外，伴随运营商持续发力云业务，服务器需求持续提升。联通和电信此次服务器集采规模较大，中兴、紫光、浪潮、超聚变等厂商份额靠前。看好中兴通讯和紫光股份的服务器业务取得良好发展。
上周市场回顾：上周上证综指涨幅-1.13%，深证成指涨幅-0.35%，创业板指涨幅1.03%，沪深300 指涨幅-1.67%，通信(中信)指数涨幅0.96%，在中信证券30 个行业板块中排名8/30，在TMT 各板块中(电子、通信、计算机、传媒)表现靠前。
上周重点新闻及公告：运营商：三大运营商1 月用户数公布，移动&宽带用户增长超预期，5G 用户增长同环比改善(资料来源：三大运营商官网)；设备商：
中国联通10G PON 集采、中国联通2022 年云服务器集采、中国联通2022 年100G WDM OTN 设备集采、中国电信2022-2023 年服务器集采结果于本周陆续公布，中兴通讯与紫光股份份额靠前(资料来源：运营商采购与招标网)；光通信：SeaMeWe-6 财团于2 月21 日宣布，连接新加坡和法国之间多个国家和地区的19200 公里海底光缆系统已经开始建设(资料来源：电缆网)；物联网：
和而泰发布2021 年年度报告。2021 年全年，公司实现营业收入59.86 亿元，较上年同期增长28.30%；实现归母净利润553.36 万元，较上年同期增长39.73%(资料来源：公司公告)；数据中心与云计算：维谛技术(Vertiv)调研显示，总计算量中的边缘部分增长了29%。全行业对边缘计算的大量投资将在未来四年内彻底改变数据中心生态系统(资料来源：IDC 资讯网)。
风险因素：5G 产业化低于预期；物联网应用发展不及预期；云计算厂商的资本开支不及预期；上游原材料缺货超预期；市场流动性不及预期；全球疫情控制不及预期。
投资策略：1)运营商板块：运营商高股息+低估值的配置价值凸显，推荐中国移动、中国电信、中国联通。2)物联网板块：成长确定性强，预计2022 年收入高增长+利润率改善，重点推荐移远通信、和而泰、广和通、亿联网络等。3)数字新基建：持续关注紫光股份、宝信软件、中兴通讯、佳力图等数字新基建细分龙头。4)其他板块：关注通信细分龙头在新能源汽车、风电光伏和储能方面的业务拓展，带来的成长性提升，关注瑞可达、英维克等。
