2022-03-07 16:27:04
本周沪深300 下跌1.68%，创业板下跌3.75% ，其中通信板块下跌1.66%，板块价格表现强于大盘；通信(中信)指数的126 支成分股本周内换手率为1.56%；同期沪深300 成份股换手率为0.46%，板块整体活跃程度强于大盘。
通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：恒信东方(23.09%)、佳创视讯(18.87)、中富通(16.79%)、纵横通信(10.00%)、意华股份(9.98%)；跌幅居前五的公司分别是：万隆光电(-21.74%)、七一二(-12.07%)、日海智能(-12.06%)、奥维通信(-11.67%)、邦讯技术(-10.92%)。
数字经济推动信息基础设施建设。2022 年政府工作报告于3 月5 日公布，提出“促进数字经济发展，加强数字中国建设布局”并展开三点，一是建设数字信息基础设施，推进5G 规模化应用，促进产业数字化转型，发展智慧城市、数字乡村；二是加快发展工业互联网，培育壮大集成电路、人工智能等数字产业，提升关键软硬件技术和供给能力；三是完善数字经济治理，释放数据要素潜力，更好赋能经济发展、丰富人民生活。我国数字经济发展规模全球领先，根据工信部数据，截至2021 年底，我国累计建成并开通5G 基站总数142.5 万个，预计2022 年新建60 万个以上5G 基站，年底总数达到200 万个，信息通信基础设施、数字消费、数字产业等均快速发展。《“十四五”数字经济发展规划》中明确提出我国2025 年数字经济核心产业增加值占GDP 比重从2020 年的7.8%升至10%，多地在地方两会中均提出数字经济发展目标和相应发展规划，有望进一步提升数字经济落地速度。对比近几年政府工作报告中关于数字经济的表述，此次更加突出底层信息基础设施建设，在产业数字化转型及城市乡村数字化建设趋势下，“双千兆”部署推进及数据中心等新基建将加快推进，运营商、设备商、光纤光缆、光模块等光通信相关厂商及数据中心等云计算相关厂商预计迎来发展新机遇。同时数字经济将拓展行业应用场景，拉升物联网景气度，加快终端创新，关注模组厂商等物联网与车联网相关标的。
税收优惠力度加大，扶持科技型企业成长。政府工作报告提出推进科技创新，突破供给约束堵点，依靠创新提高发展质量，支持各地和企业加大科技投入，其中将科技型中小企业研发费用加计扣除比例从75%提高到100%，对企业投入基础研究实行税收优惠，完善设备器具加速折旧、高新技术企业所得税优惠等政策。同时延续实施新的组合式税费支持政策，一方面延续实施扶持制造业、小微企业和个体工商户的减税降费政策，提高减免幅度、扩大适用范围，另一方面对留抵税额实行大规模退税，重点支持制造业，全面解决制造业、科研和技术服务、生态环保等行业留抵退税问题。扩大留抵税额规模有利于企业降低资金成本，鼓励制造业主体向设备购买和技术研发等再生产活动投入更多资金。与21 年将制造业企业研发费用加计扣除比例提高至100%以及对先进制造业企业按月全额退还增值税增量留抵税额的政策相比，此次税收优惠力度明显加大。财税政策对科技和制造企业给予的大规模资金支持将有力促进企业提升自主创新能力，培育壮大新动能，攻关关键核心技术从而为产业链供应链安全稳定提供可靠保障。通过减费降税等一系列政策使专精特新企业快速发展成为制造业核心竞争力，带动传统产业智能化数字化升级和先进制造业集群加快发展。通信领域中小型企业有望受益。
运营商服务器集采陆续落地，需求持续提升。近期三大运营商陆续公布服务器集采结果。(1)中国联通2022 年云服务器集采中标厂商中，中兴、浪潮、超聚变烽火、紫光等7 家入围，其中中兴通讯中标份额第一，此前招标公告显示本次项目为满足联通云业务发展需求，共采购服务器44818 台，预算规模32.78 亿元(不含税)，项目共划分成2 个标包，其中标包一涉及21 个模型，共计4.4 万台服务器，预算为 32.1 亿元(不含税)；标包二涉及3 个模型，共计825 台服务器，预算为6825 万元(不含税)。(2)中国电信2022-2023 年服务器集采项目共有12 家厂商入围，其中中兴和新华三入围全部7 个标包，此次集采是迄今为止国内运营商最大规模的服务器集采项目之一，涵盖全品类服务器款型，总金额超过130 亿元，根据公告，项目共分为7 个标包，预估采购数量为20 万台，国产化比例超过25%。(3)中国移动2021-2022 年第一批PC 服务器集采项目总计采购约16.37 万台PC 服务器，采购需求满足期约为半年，项目共划分成16 个标包，本次采购主要面向移动云和IT云，标包数量和总共采购量均为历年之最，目前在已公布13 个标包的中标结果中，中兴通讯、新华三入围了其中7 个。此次三大运营商服务器集采规模较大，从整体招标及中标结果来看，国产化比例提升，中兴、新华三份额领先。随着我国提出加快5G、大数据中心、人工智能、工业互联网等新基建目标，运营商持续布局云业务，带动服务器需求不断提升。
山东发布2022 年能源工作文件，海上风电规划加速。近日山东省明确2022 年能源发展目标为电力总装机达到180GW 左右，新能源和可再生能源发电装机70GW 以上，占比达到38%左右，重点推进“五基地两示范”建设，其中海上风电基地规划总规模35GW，重点推进渤中、半岛南5GW 以上项目开工建设，建成并网2GW，争取7.6GW 场址纳入国家深远海海上风电规划；布局“环渤海”“沿黄海”两千万千瓦级海上光伏基地，总规模42GW 以上，加快桩基固定式海上光伏开发，开工规模3GW 以上，建成并网1.5GW 左右；此外打造路北盐碱滩涂地、鲁西南采煤沉陷区等大型风光基地，推进整县分布式光伏开发，促进生态环境质量改善。作为“十四五”规划中五大海上风电基地之一，山东海上风电起步较晚，但近期不断加速，21 年12 月首批海上风电示范项目半岛南3 号、南4 号海上风电全容量并网投产，装机总容量0.6GW，目前山东昌邑莱州湾一期(300MW)、山东能源渤中海上风电A 场址工程项目(500MW)已经完成招标，其中渤中项目是省内首个平价海上风电项目，从启动到核准仅用时99 天，国华投资山东500MW 海上风电项目、国家电投山东半岛南海上风电基地U、V 场址等重点项目陆续启动前期工作招标。根据国家能源局数据，21 年我国海上风电新增并网装机规模16.9GW，同比增长452%，21 年10 月以来广东、浙江、江苏等省份均重启海风项目招标，结合各沿海省份十四五规划来看，地方海上风电建设积极性有望维持，行业依旧处于快速发展阶段，风机平价趋势下新增装机量有望保持稳定上行。海缆直接受益于海上风电景气提升，看好龙头厂商成长。
投资建议：关注设备商：紫光股份(新华三)、中兴通讯、星网锐捷；数据中心：
宝信软件、科华数据、光环新网等；电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；物联网与车联网：移远通信、广和通、美格智能、闻泰科技、意华股份、华阳集团、移为通信、鸿泉物联、锐明技术等；光器件和光模块：新易盛、天孚通信、光迅科技；IDC 暖通设备：英维克、佳力图、依米康等；海缆与光纤光缆：中天科技、东方电缆、亨通光电、长飞光纤；车载连接器：瑞可达、意华股份；智能控制器：拓邦股份、和而泰、朗科智能、贝仕达克；军工通信与卫星应用：上海瀚讯、七一二、华测导航、振芯科技、海格通信、中国卫通等。
风险提示事件： 5G 投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、技术升级不及预期风险、市场系统性风险等
