2022-03-09 17:08:59
天风证券03月09日发布研报称，给予中兴通讯(000063.SZ，最新价：24.82元)买入评级。评级理由主要包括：1)收入实现双位数同比增长，三大业务板块、国内/国际市场均实现正增长；2)毛利率同比恢复改善，结构性部分产品毛利率有所下降，未来整体毛利率有望持续改善；3)规模效应开始显现，短期费用投入仍然较高，期待未来规模效应持续体现；4)经营性利润显著改善，整体盈利能力不断优化；5)拟推进回购，助力长期成长；6)展望未来，5G新基建、数字化、双碳经济等大趋势下，公司1)运营商市场竞争力突出，5G全球份额有望稳步提升；2)政企业务加大IT、5G行业应用、数字能源、汽车电子等拓展，打造第二增长曲线，未来看点众多；3)消费者业务品牌、渠道和产品建设成效显著。收入和毛利绝对额的增长之下，公司规模效应有望持续显现。预计22-24年归母净利润90、110、128亿元，对应22年13倍、23年11倍市盈率，重申“买入”评级。风险提示：运营商资本开支低于预期，疫情影响超预期，新业务进展慢于预期，国际政治因素风险，回购事项仍需股东大会审批。
AI点评：中兴通讯近一个月获得5份券商研报关注，买入4家，增持1家，平均目标价为52.69元，与最新价24.82元相比，高27.87元，目标均价涨幅112.29%。
