2022-03-28 19:15:15
最新动态摘要 1. 美国恢复对352 项中国产品关税豁免，中兴通讯胜诉结束缓刑，中美科技摩擦阶段性边际缓和。美国贸易代表办公室发布声明，宣布重新豁免“301 条款”中涉及的352项从中国进口商品的关税，该新规定将适用于在2021 年10 月12 日至2022 年12 月31日之间进口自中国的商品。中兴通讯发布公告，美国法院判决，缓刑期于原定的美国时间3月22日届满，且不附加任何处罚。我们认为美国关税豁免与中兴通讯胜诉结束缓刑表明，中美科技摩擦阶段性边际缓和，虽然中美科技竞争长期态势不会改变，但阶段性缓和仍然有助于科技行业投资情绪的修复，我们看好半导体等科技行业反弹机会。2.半导体零部件国产化替代进行时。半导体产业调查公司VLSI 的统计显示，半导体设备包括气液流量控制系统、真空系统、制程诊断系统、光学系统等8 类核心子系统，每个子系统都包含了较大数量的零部件。全球半导体零部件市场规模约300 亿美元，美国、日本公司在半导体设备零部件方面处于垄断地位，我国半导体零部件国产化水平较低，仅Quartz成品、Shower head、Edge ring 等少数几类半导体零部件国产化率超过10%，Valve、Gauge、O-ring 等基本依赖进口。目前英杰电气、万业企业、新莱应材、靖江先锋、晶盛机电、江丰电子多家企业致力于半导体零部件国产化。我们看好在这个领域具备先发优势的公司。建议关注江丰电子(300666.SZ)、万业企业(600641.SH)、新莱应材(300260.SZ)、富创精密等。
行业配置观点5G 终端及汽车电动化需求旺盛的推动下，2022年电子行业盈利端将加速增长，维持“推荐”评级。半导体国产替代方面，建议关注晶圆代工领域中芯国际(0981.HK)、华虹半导体(1347.HK)等；设计领域具备核心竞争力的卓胜微(300782.SZ) 、闻泰科技(600745.SH)、澜起科技(688008.SH)等；设备方面建议关注北方华创(002371.SZ)、中微公司(688012.SH)等。汽车电子方面，建议关注智能座舱公司华阳集团(002906.SZ)、摄像头企业舜宇光学科技(2382.HK)、联创电子(002036.SZ)、欧菲光(002456.SZ)以及车规级CIS 供应商韦尔股份(603501.SH)等。消费电子方面，建议关注VR 龙头制造商歌尔股份(002241.SZ)以及iPhone 产业链核心标的立讯精密(002475.SZ)、鹏鼎控股(002938.SZ)等。LED 方面建议关注下游显示龙头利亚德( 300296.SZ ) 、LED 芯片龙头三安光电(600703.SH)以及国内LED 固晶机龙头新益昌(688383.SH)等。
风险提示：下游需求不及预期，国产替代不及预期的风险。
