2022-02-15 23:19:03
科大讯飞连续两天更新投资者关系活动公告，进行特定对象调研和中金公司数字经济专题会，富国基金、交银施罗德、兴证全球、汇添富、易方达等多家机构参与。
在这两次活动中，科大讯飞表示，受地方政府换届和疫情影响，各大区To G相关的业务增长确实放缓到20%左右增速；C端和B端的根据地业务2022年还是会保持良性的增长，公司To B、To C已经形成很好的布局，能在一定程度上对冲To G的影响，整体业务能保持30%以上增长。
此外，科大讯飞进一步阐释了十四五末如何实现千亿营收目标，分别是教育300亿，医疗养老200亿，开放平台+C 端硬件200亿，汽车业务、运营商、智慧城市3个方向各100亿。
G端业务放缓至20% B、C端业务对冲G端影响
2月13日，科大讯飞发布投资者关系活动记录表，14家机构在2月10日集中调研公司，其中就包括富国基金、交银施罗德、兴证全球、汇添富、易方达等基金公司。2月14日，科大讯飞再次发布投资者关系活动记录表，多家机构以电话交流方式在2月11日集中调研公司，调研内容主要为数字经济专题。
从调研内容来看，主要围绕G端业务增长来源、十四五末营收1000亿的目标构成、智慧城市及数字经济以及讯飞超脑2030计划等问题展开。
科大讯飞表示，2021年，各大区To G相关的业务增长确实放缓到20%左右增速，如果没有地方政府换届和疫情影响应该能有百分之四五十增长。
2021年，实际由公司BG直接主导的业务都还是有非常快的增长。同时，车载、运营商以及To C业务增长更快；2022年即便TO G业务继续保持百分之十几、二十增长，公司整体业务也能保持30%以上增长，公司 To B、To C已经形成很好的布局，能在一定程度上对冲To G的影响。
“举例来说，即便是政府再资金紧张，个性化学习手册业务也会正常经营；只要有考试， 模拟考试、布考场就必须要花钱等等。因此，我们B端本身和C端对G端形成对冲，已经形成了很好的双轮驱动”。
在此前的2022云年会上， 科大讯飞董事长刘庆峰就表示，科大讯飞2021年不仅有信心达到股权激励关于营业收入实现30%以上增长的目标，而且拥有安全边界。
对于2022年，科大讯飞表示，公司各条主要根据地业务方向，基本上2022年的增速都还是保持50%的增长。
2022年学习机收入目标增200%+ 首发专业虚拟人
科大讯飞此前提到在十四五末达到营收1000亿的目标，这次其也对此做出了详尽解释。
目标构成大体是，教育300亿，医疗养老200亿，开放平台+C 端硬件200亿，汽车业务、运营商、智慧城市3个方向各100亿。科大讯飞提到，其中公司业务内生式增长占80%即800 亿，另外200亿是通过生态并购与合作。
教育业务上，科大讯飞目前主要分为面向地市县区(G端)的因材施教解决方案，面向学校(B端)的分层个性化学习手册，面向孩子(C端)的科大讯飞AI学习机。
十四五末教育实现300亿收入具体构成是：To G做到100亿元；To B业务，个册做到年收入50亿元，英语考试和语言学习50亿；To C学习机做到年收入100亿，2022年学习机收入目标增长200%+。
医疗业务十四五末规模达到200亿元，构成情况包括：To G50亿，智医助理40亿，疾控全民健康信息平台这类传统政府端信息化10亿；To B50亿，包括面向医院的语音类产品、影像云、医保控费等；To C100亿，城市保预期50-60流水、10 亿收入；医疗硬件(血压计、 血糖仪、辅听耳机等)50亿，健康管理服务40亿(面向个人的慢病、诊后管理等)。
此前，在科大讯飞2022云年会上，科大讯飞董事长刘庆峰正式宣布启动讯飞超脑2030计划，其中明确提到将在2022年首发专业虚拟人，2023年打造数字经济下的虚拟人家族。
在本次的活动中，科大讯飞也表示，公司的志向不是简单的成为一家市值两三千亿的中国人工智能公司，在将来的虚拟世界和现实世界中，创造真正具备自主进化自我学习机制的虚拟人或机器人。
一位不愿具名券商知名分析师表示，科大讯飞的语音识别技术全球领先，同时也是国内少数真正具有AI底层技术与服务能力的公司。在2021年严峻的经济形势下，科大讯飞业绩保持了正增长，公司在2022年推出专业虚拟人，可以将公司的语音识别与AI能力全面触达并智能化服务客户，也可成为未来元宇宙世界的关键底层技术支撑之一，看好其数字经济时代的行业前景。
股价节后连续反弹
从2021年中至今，科大讯飞股价目前进入调整期，跌幅接近30%。近日，该公司股价开始迎来小幅反弹，目前已经连续五个交易日上涨。
2月13日，申港证券发布研报给予科大讯飞增持评级。申港证券认为，科大讯飞的语音技术、政企关系、数据积累是公司的三大核心竞争力；技术代差、扎根刚需、赛道聚焦是红利兑现的三大保障；为公司已经在实质上进入了红利兑现期，二十余年的积累使得公司在未来能。
申港证券表示，教育、平台、医疗是公司短中长期的三大看点，短期看教育，教育看因材施教订单中标情况；中期看平台，平台看开发者数量和ARPU值增长情况；长期看医疗和数字政府，医疗看智医助理在基层医疗机构的渗透率。
申港证券认为科大讯飞2022 年收入能够达到280亿，归母净利润有望达到23.13亿，对应EPS 1，结合申万横向通用软件市值前十公司的估值水平，给与公司50倍 PE，对应股价50元，首次覆盖，给与“增持”评级。
同时，申港证券也提示，注意宏观风险、政策风险、教育医疗智慧城市等中标困难、代理渠道风险、2C业务发展缓慢、政府补助减少、资产减值跌价及营业外损失等其他风险。
今日早盘，科达讯飞股价一度再次涨破50元大关，相比年前低点涨幅达到13%。
