2022-02-14 21:24:47
2月13日，一场投资者电话交流会吸引了超过220家机构参加，博时基金、淡水泉、淡马锡富敦、富国基金、高盛资管、高毅资产、汇添富基金等一众投资界大佬周日加班。
交流会的主角是立讯精密的董事长王来春女士，这位前不久刚入选“2021年中国最具影响力的商界女性”的“中国代工女王”。
“众星捧月”的原因，则要追溯到立讯精密稍早前的一则公告。
2月11日晚，立讯精密宣布与奇瑞集团共同签署《战略合作框架协议》。更劲爆的消息是，立讯精密控股股东立讯有限公司以100.54亿元购买青岛五道口持有的奇瑞控股19.88%股权、奇瑞股份7.87%股权和奇瑞新能源6.24%股权。交易完成后，立讯有限不对奇瑞控股、奇瑞股份及奇瑞新能源构成控制。
2月14日，立讯精密早盘一度大幅冲高，后震荡回落。至收盘上涨2.07%，公司总市值2963亿元。立讯要造车？
百亿入局为“上车”
据公告，2月11日，立讯精密与奇瑞控股、奇瑞股份、奇瑞新能源(合称“奇瑞集团”)共同签署《战略合作框架协议》，并与奇瑞新能源拟共同组建合资公司，专业从事新能源汽车的整车研发及制造，为立讯精密汽车核心零部件业务提供前沿的研发设计、量产平台及出海口。立讯精密是知名的“果链”龙头，甚至被部分市场人士誉为“苹果茅”。2017年年底，苹果公司首席执行官库克访问了立讯精密的昆山工厂，除了在车间和工人们谈笑风生，库克还发朋友圈称赞：“他们超一流的工厂，将了不起的精良工艺和细思融入AirPods的制造。”
“果链”龙头要造车？
在投资者电话会议上，立讯精密董事长王来春主动发言：立讯不造车，立讯瞄准的是Tier1(车厂一级供应商)。这是一个充满机遇的大市场。王来春说，Tier1的市场规模本身几乎是所有车企总产值的70%。大家所熟知的全球4大Tier1厂商博世、日本电装、采埃孚、麦格纳收入规模都在300亿美金以上，没有中国企业。而全球前100大Tier1厂商中，中国企业仅有8家。
“我们要抓住这一时机，在未来3个5年实现Tier1腾飞。”王来春说，我们需要不一样的支持平台，帮助我们在重要零组件快速实现从0到1和规模高速成长中实现1到100。除了自身具有实力之外，伙伴关系才能让我们抓住这个机会窗口。
据介绍，大股东百亿入局汽车ODM(原始设计制造商)，也是为给立讯精密创造“练兵场”。
立讯精密管理层在交流环节表示，一直以来，公司在汽车领域都是以成为业内领先的Tier1厂商为核心目标，也一直在寻找能够锻炼自身Tier1核心零部件能力的平台。本次战略合作将在打造合作造车ODM模式的基础上，快速发展上市公司Tier1业务，实现动态入局、快速提升公司作为Tier1厂商的核心零部件综合能力，在实践中快速打磨、优化与放量。
事实上，立讯精密早已深度打入汽车产业链：2012年，并购福建源光，进入汽车线束组装领域，承接日本住友的订单；2013年，收购德国公司SuK，切入宝马、奔驰供应链……
立讯精密的汽车业务沉淀十余年，主要专注于整车的“神经系统”，主要产品有连接器/连接线、低/高压整车线束、特种线束等，主要客户包括国内传统车企、造车新势力及部分大型Tier1厂商。
为何是奇瑞？
市场需要ODM造车！
对于立讯精密的新伙伴，市场不禁有一个疑问，为何是奇瑞？
“新的格局下，市场需要ODM造车，这一点我们和奇瑞的尹总(奇瑞汽车创始人尹同跃)观点高度相同。”对此，王来春也是电话会议上揭秘：联手发力ODM造车。
何谓ODM？其与OEM有何不同？
据查，OEM模式指代工生产，生产者不直接生产产品。而ODM(Original Design Manufacturer)直译为“原始设计制造商”，指生产者设计出某产品后，在某些情况下可能会被另外一些企业看中，要求配上后者的品牌名称来进行生产，或根据需求修改设计来生产。
也就是俗称的“贴牌”。
立讯精密表示，本次合作将开创整车ODM业务的先河。据王来春介绍，奇瑞的整车和立讯在电子领域的积累，可以协同开拓另外一个新产业——为别人造好车，这是顺应市场发展的需要，也正好满足立讯Tier1成长中突破口的难点。
对此，有业内人士表示，在互联网公司、电子制造公司纷纷下场“造车”的新形势下，汽车有望复制手机的发展模式，颠覆现有业态，催生出专业的汽车ODM公司。在制造技术的短板下，对于电子产业链上公司来说，最好的选择可能不是造整车，而是进入汽车产业链Tier1序列，最大化在新能源汽车“三电”领域的核心竞争力。
立讯精密高管也表示，公司与奇瑞做ODM是为别人造好车，就像早年宏基与纬创、华硕与和硕的合作一样。有了奇瑞整车开发的基础，公司和奇瑞才可能帮别人造好车。
一个背景是，随着新能源汽车、智能网联汽车发展，汽车的核心由传统燃油车的三大件(发动机、变速器、底盘)转向三电(电驱、电池、电控)，给中国的电子产业升级带来难得的新机遇。与此同时，经历过消费电子的磨炼，中国的电子产业链已经具有了相当的技术储备，有了抓住这个机遇的实力。
意在苹果？
外界已浮想联翩
立讯精密与奇瑞共建合资公司的消息一经传出，就有市场人士评论称“立讯在为苹果汽车做准备了”。
作为“果链”巨头，立讯精密大股东此次入股奇瑞汽车，不禁让外界浮想联翩：苹果造车的时候，公司也会参与吗？
中信证券最新研报提出，当前，汽车电动化趋势确立，滑动底盘、压铸一体化成型等技术创新方兴未艾，未来汽车制造产业链解耦成为可能；自动驾驶和智能座舱等应用也使汽车电子化趋势明确，有利于手机产业链厂商更多参与智能汽车浪潮。
该研报称，苹果、华为、小米等手机厂商和互联网厂商纷纷入局造车，初期即使部分选择自建产线，但考虑到长期产线capex投入的经济性和合理性，待后期汽车产业链进一步解耦、相关供应商能力成熟后，有望复制部分手机产业分工模式(即由车厂各自in—house生产，转向部分采用类似手机ODM或OEM方式生产)。
这一趋势可参考功能手机发展历史，初期摩托罗拉和诺基亚均自建厂生产，但20世纪90年代就转为大规模外包生产，并带动手机产业链发展机遇。这一趋势未来有望在智能汽车产业链被复制，并重塑产业链格局。
对立讯精密的广大投资者，公司管理层还透露了一个好消息：对于奇瑞股权的后续安排，在对上市公司有帮助的情况下，大股东愿意将这一部分转出给上市公司，会以上市公司利益最大化为原则，合法合规地去做对上市公司有利的决定。
