2022-07-28 21:44:54
沉寂许久的消费电子板块今日震荡走强。截至收盘，福蓉科技、赛腾股份、环旭电子、东山精密等多支个股涨停，市值超两千亿元的果链龙头立讯精密也大涨8%。
此前，手机、电脑等传统电子产品的需求持续疲软，大部分消费电子公司股价长期低迷。如今消费电子板块一反常态，多支个股在底部强势反弹，背后逻辑是什么？
我们或许可以从今日的领涨股之一——环旭电子身上，找到解疑的钥匙。
▍消费电子公司启动第二引擎
昨日(7月27日)，环旭电子发布业绩快报：2022年上半年营收同比增长29.93%。细分来看，其汽车电子类产品营收同比增长79.63%，增幅远超其他产品，同期该公司电脑及存储类产品、通讯类产品、消费电子类产品营收同比增幅分别为54.06%、26.86%、22.65%。其实，环旭电子在汽车电子领域已有三十多年的经验，但最近两年，该公司才开始围绕车电的智能座舱、动力总成等方面展开布局，其预计将在2022年正式量产电动车用逆变器使用的IGBT与SiC电源模块。
在今日披露的业绩交流会纪要中，环旭电子不掩对新兴汽车电子业务的自豪，表示“我们这一两年有很多的斩获，除了传统汽车业务的增长，在动力总成、功率模块等领域实现了更大的突破……今年车电业务增长最快的就是在动力总成和智能座舱领域。”
可以说，在加码汽车电子业务的过程中，环旭电子交上了让人满意的答卷。放眼整个A股，“含车量”显著提升的消费电子公司不在少数。
《科创板日报》梳理了近期的机构调研纪要后发现，立讯精密、长盈精密、闻泰科技、长信科技等多公司被频繁问及汽车电子业务，更有公司积极“秀出”相关业务：
其中，立讯精密表示，SmartEV是中国汽车人百年不遇的机会，尽管安卓手机在市场中存在压力，但不代表公司在供应链或是在对品牌客户方面，没有沉淀一些对SmartEV有帮助的东西，公司有着单车价值超过2万元的规划，已在中国建立二十几家线束工厂，“15年后，我们的汽车Tier1业务，即连接器和线束走在前面……大股东用了100亿左右去投资奇瑞，正是为了让立讯的Tier1可以在未来最黄金的十年窗口期把握住(智能电动车的)机会。”
翻过一页页的调研纪要，这样的公司不胜枚举：
以手机显示屏起家的公司顺势开发车载显示器，蓝思科技可供应车载中控屏、仪表盘组件以及其他智能座舱显示屏组件；擅长生产印制电路板的公司轻松找到了突破口，鹏鼎控股的汽车BMS板已通过认证，今年可以批量供货；消费电子产品镜头供应商也凭借本业优势在汽车电子行业拥有了一席之地，联创电子表示有望成为特斯拉车载镜头单体第一供应商。
▍手机市场存在结构性机会元宇宙打开新思路？
消费电子公司向汽车电子转移，本质是为了奔赴增量市场，其实，作为存量市场的消费电子行业，仍存在结构性机会。
一方面，尽管消费电子下游需求不振已是行业共识，但是，预计于秋季发布的苹果新品或是消费电子产业链的一剂强心针。据报道，富士康、和硕、闻泰科技、蓝思科技等多家果链代工厂和供应商正在大规模高薪招工，多家果链上市公司表示，大客户订单稳定，与往年相比没有大的波动。
以环旭电子为例，该公司为苹果手机WiFi模组、AiP、UWB模组等的核心供应商，从其半年报快报来看，除了大力拓展汽车电子业务，智能手机、智能穿戴相关SiP模组产品需求增加也是当期营收增长的一大原因。
立讯精密也从侧面印证了这一点，在近期的调研中，该公司董事长直言，“我确实感受到部分手机品牌是比较辛苦的，但公司在安卓平台相关的布局比较少。从目前的需求及预期上看，我认为公司已有配合的客户没有多大变化，还是比较稳健的，有影响也不会太大。”
另一方面，元宇宙方兴未艾，VR/AR/MR技术的发展也有望助力消费电子板块延续新生。中信证券表示，展望全年，预计2022年VR硬件出货可达1500万台以上，wellsenn XR预计2022年全球AR硬件出货有望达约45万台，2023年全球AR硬件出货有望首次突破百万量级。
在该领域，立讯精密、长盈精密、歌尔股份、蓝特光学、联创电子等多家公司均已有客户、产品、技术布局和落地。
▍低估值酝酿布局良机？
当下，消费电子的板块估值较低，已有多家机构看好未来修复空间。
安信证券表示，截至7月25日，消费电子(申万)指数PE为29.58倍，过去10年PE百分位为8.77%，消费电子板块处于历史低估区间。可关注VR产业链的进展以及向车规级产品转型公司的进展。
中信证券分析师也认为，消费电子板块由于外部环境波动以及国内局部疫情反复影响，年初以来估值水平持续降低，当前PE-TTM为36倍，接近历史低位33倍，同时消费电子板块基金重仓规模占电子行业基金重仓规模比例降至16.61%，为过去五个季度低位。
展望后续，该机构称，随着国内局部疫情影响趋弱，需求恢复，以及智能手表、AR/VR、汽车电子等新终端拉货，消费电子板块估值有望修复。
