2022-03-28 19:05:46
今日(3月28日)沪深两市全线低开，早盘沪强深弱格局明显，深成指与创业板指呈现震荡走低态势，而沪指盘中一度翻红拉升，随后上攻力度不足，跟随深成指与创业板指下挫。
从盘面上来看，“两桶油”力挺A股，银行股奋起护盘，房地产板块再度扛起领涨大旗，煤炭、元宇宙、鸿蒙概念等表现突出，其余行业与概念板块涨跌不一，局部赚钱效应仍存。在地产板块之中，截至发稿，天房发展、粤宏远A、中交地产、信达地产、阳光城、天保基建、渝开发等上演涨停潮，值得一提的是，天保基建已经实现9连板。
在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。
【主题一】银行
长城证券提到，虽然2月信贷需求走弱，社融增量不及预期，但我们认为随着稳增长政策不断加码，未来融资需求有望逐渐企稳并恢复。金融委会议上提出“新增贷款要保持适度增长”，宽信用的持续性不用怀疑。今年稳增长、宽信用环境有利于银行基本面保持稳定，前两月上市银行业绩保持较快增长、资产质量稳定，目前板块估值处于历史低位，头部银行亦深度回调至近几年估值低位，继续重点推荐平安、宁波、常熟、邮储。
申港证券指出，本轮银行行情建议关注三条主线：一是在历次行情中表现优秀的国有大行建设银行；二是在高端制造和绿色贷款领域布局较早的南京银行和兴业银行，三是大零售业务发展较快的招商银行和平安银行。
东方证券表示，从多家上市银行的2021年报来看，绝大多数银行盈利增速较三季报进一步有所提升，资产质量表现稳中向好。展望2 季度，板块上行动能充分：1)房地产政策边际宽松，利好银行信用风险缓释，尤其是考虑到行业在经过过去3-4 年资产质量的持续出清，预计不良生成压力可控，资产质量表现有望保持稳定；2)国内稳增长的目标明确，面对当前国内外经济环境的压力，可以预见2022年更多稳增长政策有望持续发力，助力经济预期的改善，为银行基本面经营提供有效支撑；3)目前板块静态估值水平仅0.59x，仍处在历史低位，市场对于宏观经济和银行资产质量的悲观预期充分反映，业绩披露期内，我们认为业绩改善的确认有望成为板块行情的催化，建议积极关注。
【主题二】房地产开发
首创证券表示，高层表态释放积极信号，政策窗口期来临。当前行业基本面下滑态势延续，3月上半月高频数据销售面积同比下降50.1%，新开盘去化率大幅下降至34%，重点城市去化周期明显提升。部分民营房企短期面临债务兑付压力，供需两端信心均缺失严重的局面，当前针对房地产风险的把控刻不容缓，此次高层会议表态明确了应对行业风险的重要性。打通行业流动性链条应率先看到销售的回暖，购房信心恢复亟需政策加持，政策端的放松在此次高层表态后已然明确，我们判断重点城市针对四限政策的调整时间窗口在3月下半月。针对房地产税的表态消除了年内压制需求的一大利空因素。
万联证券指出，在“稳增长”的宏观背景下，当前房地产行业基本面持续筑底，边际改善政策持续，预计后续仍有较多利好政策值得期待，继续看好房地产板块的市场表现。建议关注(1)基本面表现较好的物业管理公司；(2)具有央企/国企背景的财务稳健型优质房企；(3)拥有优质持有型物业或转型类企业，或有效形成“开发类+”的良性资金循环的房企。
申银万国证券提到，房地产仍是我国国民经济支柱产业，行业自身及产业链对GDP 贡献占比近三成，但目前房地产经历多重调控和资金困境之下，对经济影响可能会逐步进入低位拖累阶段。鉴于近期政府频繁发声强调稳经济、稳增长、防控金融风险，而稳经济则亟需稳地产，预计地产行业供需两端政策修复有望加速推进，并将推动行业格局优化，集中度再提升，优质房企有望迎来量质双升。
【主题三】煤炭
申银万国证券提到，全球煤炭供给缺乏弹性，供需格局偏紧。当前国内煤炭产能进入收缩期，“碳中和”下煤炭产能加速退出，同时新刑法修正案压制煤矿超产，即便部分核增产能释放仍难改中期3-5年供给紧张状态；而进口端，与中国相关国际主要煤炭生产主体产量整体大幅下滑，进口无法弥补该缺口，且我们面临全球煤炭供给紧缺局面。预计2022-2025年国内供给缺口逐年扩大。
另外，信达证券表示，未来2-3个月，随着南方各地进入迎峰度夏阶段，煤炭保供将仍然面临巨大压力。现阶段行业基本面、政策底层逻辑与直接效果均利好板块估值修复提升，再考虑今年上半年业绩高增的确定性，当前是逢低配置煤炭板块最好的阶段。
中国银河证券认为，经济平稳增长的前提下，煤炭消费预计仍将保持一定正增长。十四五期间，煤炭消费仍能保持确定性正增长，十五五期间，随着煤炭清洁高效利用技术的发展，在传统化石能源(煤、石油、天然气)中，国内煤炭具有天然价格优势，有望在煤电、非电领域取得更多应用，在国内经济平稳增长的前提下，煤炭消费预计仍将保持一定正增长。投资煤炭股，享受煤炭成本优势逐步兑现的红利，政策调控会造成投资过程的反复，但是长期方向明晰。
【主题四】元宇宙
国盛证券提到，A股传媒板块在经历多年密集政策影响后，估值优势明显，元宇宙等新产业趋势有望带来边际业务增量，基本面长期向好的个股已经到了中期配置角度的较好价格位置。港股市场，从中期角度看当前部分港股及中概互联网标的处于估值历史低位，基本面角度建议加大关注。
安信证券表示，元宇宙在中国，2022年确定性最强的是虚拟数字人与NFT，它们坐落于中国擅长的“内容与场景、协同方”这两大板块。内容在移动互联网时代从变现的角度一分为二——内容作品、变现内容，虚拟数字人服务于内容作品，也服务于变现内容；NFT则是数字资产价值重估的机制。
国信证券认为，元宇宙主题调整充分，中长期来看仍有望贯穿全年，细分继续看好：a)游戏估值与业绩持续提升，推荐三七互娱、吉比特，关注世纪华通、姚记科技等标的； b) VR作为元宇宙重要载体，有望加速落地应用，关注风语筑、顺网科技等； c)数字资产NFT 化有望衍生更多应用领域，关注视觉中国、华策影视、阜博集团等； d)虚拟数字人迎来应用风口，底部营销公司及影视内容公司迎来估值向上可能，关注蓝色光标、三人行等营销产业链标的。
