2022-07-21 22:42:24
行业核心观点：
2022 年6 月，化妆品(护肤、彩妆)线上平台数据表现欠佳，但较5月有所好转。淘系平台成交额为352 亿元，同比-9%。京东平台成交额亮眼，同比+29%。淘系平台护肤和彩妆成交额跌幅收窄，京东及抖音平台护肤和彩妆成交额增速亮眼，6 月护肤类成交额整体优于彩妆类。重点品牌方面：6 月国内品牌表现分化，珀莱雅旗下彩棠、贝泰妮旗下薇诺娜/薇诺娜宝贝、华熙生物旗下夸迪/米蓓尔/BM 肌活、丸美股份旗下恋火、水羊股份旗下大水滴、鲁商发展旗下瑷尔博士、毛戈平旗下毛戈平表现较好。颜值时代下，美妆需求从“可选”变“必选”，美妆消费群体扩大与人均消费额提升仍是行业快速增长的重要驱动力，维持行业“强于大市”投资评级，建议关注美妆优质标的。
投资要点：
行业数据：6 月淘系平台跌幅收窄，京东及抖音平台增速亮眼。2022 年6 月，化妆品(护肤、彩妆)淘系平台/京东/抖音/拼多多成交额为352/52/57/20 亿元，分别同比-9%/+29%/+114%/-21%。淘系平台护肤和彩妆成交额同比跌幅较5 月均有所收窄，京东护肤/彩妆成交额同比+34%/+9%，抖音平台护肤/彩妆成交额同比+220%/+92%，6 月护肤类成交额表现整体优于彩妆类。
重点品牌淘系平台数据：国内头部主品牌表现出彩。贝泰妮旗下薇诺娜GMV 同比+41%，薇诺娜宝贝增速亮眼，同比+854%；珀莱雅旗下珀莱雅/彩棠/悦芙媞分别同比+101%/+190%/+185%，其他品牌GMV 同比不同程度下滑；华熙生物旗下夸迪/米蓓尔/BM 肌活同比+192%/+87%/+117%，润百颜同比-24%；丸美股份旗下恋火业绩亮眼，同比+9875%，丸美同比-16%；水羊股份旗下大水滴/HPH 同比+2009%/+82%，其余负增长；鲁商发展旗下瑷尔博士/颐莲分别同比+17%/+10%；毛戈平旗下毛戈平同比+29%；上海家化、上美集团、逸仙电商旗下多品牌GMV 同比下降。
风险因素：萝卜投资统计有误及统计不全风险、疫情复燃风险、市场竞争加剧风险。
