2023-07-05 11:27:07
今年以来，日本股市强劲反弹，接连突破多个关口，目前处于逾30年以来的高位，成为今年全球表现最佳的股市之一。上半年，日股基准指数日经225指数的累计涨幅高达29.06%。展望未来，日股路在何方？
金融服务公司Monex Group的策略师Jesper Koll认为，日经225指数在未来12个月内可能达到40000点，因为基本面“指向正确的方向”。
他对日本的乐观情绪还来自于商业信心的强劲反弹以及支持性的财政政策。
如果这一预测成真，这将意味着日经指数将突破1989年12月29日创下的38195点的历史高位。
当时，日本正处于房地产泡沫之中。当房地产市场崩盘时，日股也与之一齐暴跌。自那以来，日本经历了一段漫长的，直至今日的经济低增长期，被称为“失落的三十年”。
Koll在一档节目中表示，除投资者的兴趣之外，日本的首席执行官们30年来第一次将留存收益实际用于投资。
“我认为我们没有理由不将未来12个月的目标设定在40000点以上。”他周一表示。
20多年来，日本央行一直维持着超宽松的货币政策。当被问及预测是否考虑了日本央行可能收紧货币政策的预期时，Koll表示，存在日本央行加息的推动因素。
他认为，日本央行行长对日本经济数据持“观望等待”立场。主要需要关注的是明年春季的工资谈判，这将表明“通缩魔咒语是否被打破，以及日本企业高管是否愿意投资于人力和资本支出。”
他称，只有到那时，日本央行才会让利率正常化，但“这至少需要六到九个月的时间”。
不一样的观点
然而，IG分析师Tony Sycamore的观点与Koll略有不同。
Sycamore表示，虽然日经指数还有更多上行空间，但“很多好消息已经被消化了。”
鉴于今年以来日经指数已经上涨这么多，他预计这一涨势将在36000点和38195点的历史高点之间受阻，12个月后将稳定在33000点左右。这是基于日本央行将收紧货币政策的预期。
对Sycamore来说，历史也可以提供一些启示。他认为，在日本花了30年时间从上一次泡沫中复苏之后，日本央行最不希望制造的就是另一场资产泡沫。
然而， Koll认为，要证明日本资产被高估是“极其困难的”。他指出，日本股市的市盈率为14倍，但市场上有一半公司的股价低于账面价值。
他表示，虽然房地产价格处于泡沫以来的最高水平，但考虑到当前的抵押贷款利率和工资水平，房价仍然是可以承受的。从这个角度来看，当前不存在资产泡沫。
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