2024-02-19 10:50:55
在已故日本前首相安倍晋三推出被称为“安倍经济学”的通货再膨胀措施十年后，日本似乎正处于宣布战胜数十年通货紧缩的最后阶段。
而外界期待已久的日本超宽松货币政策的退出，可能会对市场产生不同寻常的影响，使日本股市成为加息的最大受益者。
这是全球最大的基金管理公司贝莱德负责日本主动投资业务的主管Yue Bamba的预测。他指出，市场上大量低配头寸，意味着将有更多资金流入日本市场。
日股今年有望继续上涨
贝莱德Yue Bamba发表上述言论之际，有关日本央行将改变政策的押注正在重塑日本的投资格局。这表明，继去年日股出现2013年以来最大涨幅后，今年日股有望进一步上涨。
“安倍的重点是让日本摆脱通货紧缩，这足以吸引全球投资者的注意力，”Yue Bamba表示，从强劲的盈利表现到资本支出增加等所有因素都为日股上涨提供了推动力，"股票背后的（推动）因素比其他资产类别更多…在投资组合中，日本的权重明显偏低，这种情况不应该再出现了。”
自2022年4月以来，日本通货膨胀率一直高于日本央行每月2%的价格目标。在这一背景下，日本央行一直在为2007年以来的首次加息做准备。
Bamba预计，日本央行最早将于今年3月开始政策正常化，但他同时也提到，任何政策立场的变化都可能是温和和宽松的。“这使日本成为全球投资者更感兴趣的投资目的地，”他表示，理由是日本与欧美市场的限制性货币环境形成了鲜明对比。
Bamba表示，随着日本央行温和加息，将使得日元升值幅度有限，预计日元仍将保持在相对便宜的水平，对企业获利的影响也有限。他认为，从以美元为基础的全球投资者的角度来看，日元10-15%的涨幅对股市来说是“非常积极的”。
继去年上涨28%之后，日经225指数今年迄今已上涨15%，多次刷新34年以来新高，接近历史高点。
众多投行看涨日股
除贝莱德以外，荷宝集团（Robeco）机构资产管理公司和法巴银行资产管理公司也对日股持乐观态度。
荷宝集团可持续多资产投资方案的基金经理Arnout Van Rijn在上周的报告中写道：
“日本企业正面临来自国内外投资者、政府和金融市场监管机构的压力，要求它们向股东返还更多资本。”他写道，该团队已经在做多日本股市，他们使用的衍生品预测日本股市将延续近期高点。
摩根大通首席日本股票策略师Rie Nishihara指出，日股本财年的股票回购规模有望超过上一财年，而上一财年的股票回购规模已经达到2005年以来的最高水平。她提到，本财政年度到本月初为止，日股企业已经宣布了价值约8.5万亿日元（约合人民币4078亿元）的回购计划。
法巴银行资产管理公司多资产量化解决方案投资组合经理Wei Li也看好日股，而不是日元和日本国债，因为他认为日本央行加息将是渐进的，这意味着不会很快提振货币，也不会使主权债务变得有吸引力。
法巴银行的Li还指出，东京证券交易所的改革也是看好日本股票的一个重要原因。
"增持日本股票是市场的共识，但投资者目前仍在低配，" Li表示，“它（日股行情）仍处于早期阶段，资金流动仍有可能支撑进一步跑赢大盘。”
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