2024-02-19 16:05:46
中国股市从假期中回归，整体涨势温和，日股奔向历史高位。日本的日经指数今年迄今上涨近15%，距离1989年创下的历史高点仅一步之遥。
即使在其飙升之后，日经指数的市值仍然只有683万亿日元(4.55万亿美元)，大约相当于英伟达和苹果的总和，远低于标准普尔500指数的42万亿美元。
日经指数的市值也并不比日本企业持有的现金总额高多少，其中许多企业的股价都低于账面价值。
在已故首相安倍晋三推出被称为安倍经济学的通货再膨胀措施十年后，日本似乎正处于宣布战胜数十年通货紧缩的最后阶段。 外界期待已久的日本超宽松货币政策的退出，可能会产生不同寻常的影响，使股市成为加息的最大受益者。
这是全球最大的基金管理公司贝莱德负责日本主动投资业务的主管Yue Bamba的预测，他指出，大幅低配的头寸意味着将有更多资金流入日本股市。
在他发表上述言论之际，对日本央行政策转向的押注正在重塑日本的投资格局。这表明，日本股市在去年出现自2013年以来的最大涨幅后，有望进一步上涨。
Bamba上周三接受采访时表示，从强劲的盈利到资本支出增加等一切因素都为股市上涨提供了推动力，“股票背后的推动因素比其他资产类别更多。日本股票在投资组合中的比重明显偏低，这种情况不应该再出现了。”
由于日本通胀自2022年4月以来都保持在2%的目标水平之上，日本央行一直在为2007年以来的首次加息铺路。
Bamba预计日本央行最早将于3月份开始政策正常化，但表示任何变化都可能是温和和宽松的。他认为：“这将使得日本成为全球投资者更感兴趣的投资目的地”，理由是该国与美国和欧洲市场的限制性货币环境形成鲜明对比。
Robeco机构资产管理公司和法国巴黎银行资产管理公司也对日本股市持乐观态度。
Robeco Sustainable Multi-Asset Solutions基金经理Arnout Van Rijn上周在一份报告中写道：“日本企业面临着来自国内外投资者、政府和金融市场监管机构的压力，要求它们向股东返还更多资本”。他指出，其团队已经做多日本股市，利用衍生品预测日本股市将延续近期高点。
摩根大通首席日本股票策略师Rie Nishihara表示，日本股票回购规模有望超过上一财年，上一财年已经达到2005年以来的最高水平。截至本月初，日本企业本财年已经宣布了价值约8.5万亿日元（合570亿美元）的回购计划。
法国巴黎银行资产管理公司多资产量化解决方案投资组合经理Wei Li也认为日本央行的加息将是渐进的，因此相对于日元和日本政府债券更看好股票。Li在上周四接受采访时表示，加息不会迅速地提振日元汇率，也不会使日本主权债务变得更具吸引力。
Bamba表示，日本央行小幅加息带来的提振仍将使日元保持在相对便宜的水平，对企业盈利的影响有限。另外，他指出，从以美元为基础的全球投资者的角度来看，如果日元升值10-15%，这对股市来说“非常积极”。
法国巴黎银行的Li表示，东京证券交易所的改革也是他看好日本股市的一个重要原因。“增持日本股票是市场的共识，但目前投资者的兴趣仍处于低位。“潜在的新资金流入仍可支持日本股市进一步跑赢大盘。”
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