2024-03-28 09:54:21
高盛(415.25, 9.07, 2.23%)资产管理公司(GSAM)表示，鉴于目前的宏观经济背景，美国股市的“上行空间有限”，投资者应该在其他地方寻找更好的机会。该公司指出印度与日本股市将有更大的上涨空间。周三，美股三大基准指数收涨，标普500指数创下新收盘记录。
过去两年，面对美联储激进的货币政策收紧，美国经济出人意料地保持了弹性，打破了2023年经济衰退的预期。尽管GSAM的基本预测是美联储将引导经济软着陆，美国经济将避免衰退，但GSAM国际市场策略主管James Ashley周三表示，如果经济衰退真的到来，那将是在今年。
Ashley指出：“美联储直到22年3月才开始加息，所以当我们谈论2023年的经济衰退风险时，这将假设货币政策传导到实体经济的速度非常快。换句话说，这为时过早。货币政策的运作通常有大约两年的滞后，所以如果你看到衰退，这是一个‘如果’的说法(我们的基预设是不会出现衰退)，但如果真的会出现衰退，那将是在2024年，而不是2023年。”
在3月份的会议上，美联储将利率维持在5.25-5.5%的目标区间不变，市场目前预计美联储将在6月份首次降息25个基点。鉴于通胀下降和经济放缓，美联储开始放松其限制性货币政策。
Ashley指出，对股市而言，"轻微的疲软是你的朋友"，因为相关的反通胀压力使美联储有能力开始降息，但由于市场已经消化了许多预期中的宽松政策，GSAM仍认为近期的牛市可能会走到尽头。Ashley称：“我们确实倾向于认为美国股市目前估值合理，但这些估值的上行空间有限。更好的机会可能在其他市场。”
印度
Ashley表示，在新兴市场方面，GSAM将印度视为一个“战略性的长期增长故事”。他说:“我们看到许多其他经济体由于长期和周期性原因开始放缓，但在印度，我们看到一个非常显著的上升开始。在可预见的未来，我们看到的是一个名义GDP可能以两位数增长的经济体。”
不过，鉴于印度股市最近已经出现反弹，Ashley承认，人们不能说印度股市现在“便宜”，但他坚持认为，“基于这种增长故事，仍有很大的上行空间”。
Ashley称：“我认为这是一个全面的故事。这不是一个特定的行业，如果你特别看看中小型股，就会发现在这个市场上有巨大的机会产生阿尔法效应。”
日本
主要经济体的大多数央行都在决定何时开始降息，与之相反，日本央行上周进行了17年来的首次加息，最终结束了负利率和非常规宽松工具的试验，这些工具此前旨在让这个全球第四大经济体实现通货再膨胀。日本股市在2023年和今年表现强劲，但Ashley认为，这种重大的货币政策转变意味着它们有更大的上涨空间。
Ashley称：“日本是一个主要经济体，通胀不是问题，而是解决方案。这是对一个存在了30年的通缩问题的解决方案，日本央行现在的目标是‘不是遏制通胀压力’，而是‘接受它们’。从股票的角度来看，这意味着公司突然拥有了更多的定价权。所以，当我们现在观察发达市场时，在我们看来，无论从短期还是长期来看，日本都是最具吸引力的，所以我们认为，日本还有很大的上涨空间。”
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