2024-06-28 08:52:35
日元大幅下跌已经不再是日本股市上涨的推动力。
过去两周，日经225指数与日元之间的30天相关性大部分时间都为负值，因为投资者担心日元持续下跌可能会增加进口成本并损害消费者的购买力，从而对经济造成损害。
除此之外，基金经理还担心日本当局是否会干预市场以阻止日元下跌，因为日元下跌有可能引发市场动荡，从而给出口商带来压力。
虽然日元贬值对在海外销售商品的公司来说是个好消息，也是今年早些时候日本股市创下纪录的推动力，但对于以美元计价的买家来说，回报率实际上很低。这导致外国投资者在过去五周内净卖出股票，创下自2023年3月以来最长的连续抛售纪录。
以美元计算，日经225指数今年的涨幅约为4%，远低于标普500指数15%的涨幅。
Asymmetric Advisors策略师Amir Anvarzadeh表示：“投资者越来越担心日元疲软会损害他们以美元和欧元计价的回报，从而导致日本股市出现了更多资金外流。”他表示，外汇干预已不再有效，“除非得到日本重大政策转变的支持”。
本月初，日本央行将减少债券购买的计划推迟到7月，令市场感到意外。尽管日本央行为下个月加息敞开了大门，但隔夜指数掉期甚至没有完全反映出10个基点的加息，凸显出日本央行和美联储之间的巨大利率差距。
驻新加坡的Anvarzadeh表示：“只要日本央行在货币政策正常化方面的行动缓慢，忽视财富损失，这种情况就会继续下去。”
投资者对日本股票的兴趣也有所下降，施罗德投资公司（Schroders Plc）最新下调了对日本股市的评级。该公司周三发布的最新投资报告称，日元疲软正导致消费者和小型企业的信心出现恶化迹象。
尽管如此，以日元计算，日经225指数今年已上涨逾17%，表现优于亚洲主要股指。包括Rie Nishihara在内的摩根大通策略师预计，到年底，该指数将达到42000点，部分原因是工资上涨和企业改革。这将比3月份创下的历史高点高出近3%。
然而，三井住友日兴证券首席外汇和外国债券策略师Makoto Noji认为，日元疲软是一个问题。他在周四的一份研究报告中写道：“鉴于进口通胀导致的生活成本上升，日元贬值已不容忽视。”
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