2024-07-03 16:05:44
日本相关ETF也出现大量资金流入，但由于日元暴跌，一些没有对冲汇率风险的ETF跑输了大盘。
时隔三个月，日本股市终于重拾涨势，日经225指数在周二再度突破40000点大关，东证指数也在上周迈向三十四年高点。
周三，日股继续反弹。日经225指数收盘上涨1.3%，东证指数收涨0.5%。而过去5个交易日，两大股指分别累计上涨3.3%和2.8%。
日股反弹的背后，是外资、散户持股双双创下历史纪录。一方面，由于通缩结束的积极前景、宽松的货币政策以及公司治理的改善，海外资金大量涌入日本；另一方面，日股前期上涨大幅提振公众的信心，上市公司股票分割也降低了散户入市的门槛。
日本相关ETF也出现大量资金流入，上周集体大涨，但由于日元暴跌，一些没有对冲汇率风险的ETF跑输了大盘。
日股外资、散户持股双双创纪录
东京证券交易所周二公布的一项调查显示，2023财年在日本四大证券交易所上市的公司的个人股东数量较上年增加462万，达到创纪录的7445万。
散户数量的增加，不仅仅是因为股价上涨刺激，日本电信电话公司（NTT）等公司实施股票分割导致每股价格下降，这使得个人更容易购买股票。
调查还显示，约247万个人成为了实施股票分割公司的新股东，其中包括在NTT（进行了25：1的股票分割）新增的106万名股东，东京迪士尼度假区运营商东方乐园和贸易公司三菱商事各新增约11万名个人股东。
此外，今年1月开始实施的新版日本个人储蓄账户（NISA）免税计划也推动了个人投资者数量的增加。该计划面向小额投资者。
国内散户数量飙升的同时，外资持有的日本股票比例去年攀升至历史新高。
日本交易所集团周二公布的数据显示，在截至3月底的财年里，外资持有的股票总价值占比达到31.8%，这是自1970年有可比数据以来的最高水平。1970年时，这一比例仅为4.9%。个人投资者占比为16.9%，而金融机构占比为28.9%。
另外，上一财年，外资的购买额增加到320万亿日元（2万亿美元），比一年前增长超过40%。他们时隔三年首次成为净买入方，累计净买入7.7万亿日元。
同样是日股ETF，回报差距为啥这么大？
与大盘上涨相呼应的是，以日本为重点的交易所交易基金 （ETF） 也出现了大量资金流入，上周集体上涨逾2%。
其中， iShares MSCI日本欧元对冲UCITS ETF （IJPE） 上周累计上涨3.44%，而Amundi MSCI日本ESG气候净零排放目标 CTB UCITS ETF （CJ1P）上涨2.42%。两只ETF均受益于市场上涨以及波动性降低和通胀企稳带来的积极前景。
然而，值得注意的是，日本相关ETF虽然都明显上涨，但业绩差距巨大。
以贝莱德iShares旗下的EWJ和HEWJ为例。过去一年，日股涨幅在20%左右，同期EWJ回报为约10%，HEWJ回报为约30%。
有人分析认为，汇率对冲是ETF业绩分化的主要原因。EWJ追踪MSCI日本指数，持仓主要是日本公司股票，HEWJ则是EWJ的汇率对冲版本，其持仓超过90%是EWJ，同时持有美元现金、日元兑美元远期合约以及美元货币基金。
由于美元利率高企，日元加息步伐缓慢，美日利差巨大。过去一年，日元兑美元大跌了逾12%，上周更是跌破160关口，创1986年12月以来新低。截止发稿，日元兑美元汇率在161.79的更低位置交易。
因此，如果ETF不做汇率对冲，日元暴跌会大幅抵消日股上涨带来的收益。
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