2024-11-19 12:49:42
美银证券：重申华虹半导体(01347)“跑输大市”评级目标价升到17.8港元
美银证券发布研究报告称，将华虹半导体(01347)目标价由12港元升到17.8港元，因为公司芯片的平均售价下滑应该接近结束，反映在第三季的平均售价增长1%;如果本地竞争减轻，预期2026年的出货量和价格分别增长11%及8%。然而该行认为，华虹芯片的平均售价和毛利将在2025年上半年之前保持疲弱，这比市场预期更谨慎。因此，该行重申对华虹的评级“跑输大市”。该行指出，留意到国内无厂半导体公司的第三季库存水平依然高企，大部分的存货周转天数处于230至250天，尚未见到次季有明显调整。所以，该行不认为，无厂半导体公司会带出强劲的补货需求，又或华虹作为代工供应商在2025年上半年的芯片价格会出现明显的反弹。而公司管理层的第四季指引，并指芯片价格仍然受压，符合该行看法。该行同时表示，市场预期公司的毛利率可在明年上半年及下半年分别复苏至中双位数14%至16%及近20%为过度乐观。
麦格理：维持万洲国际(00288)“跑赢大市”评级目标价9.2港元
麦格理发布研究报告称，维持万洲国际(00288)“跑赢大市”评级，目标价9.2港元。公司公布分拆Smithfield的交易细节，公司料在分拆完成后，其在Smithfield的持股将降至最多80%。该行指出，在分拆完成后，Smithfield集团会主要在美国及墨西哥营业，而万洲会专注在国内及欧洲，相信今次的Smithfield会有效分别释放美国及墨西哥业务价值，同时加大股东回报，同时亦料万洲会用今次交易所得来扩大现有股东的回报。以假设分派比率41%估算，该行预测万洲正常收益率5%至6%。
大和：重申小米集团-W(01810)“跑赢大市”评级目标价上调至31.5港元
大和发布研究报告称，重申小米集团-W(01810)“跑赢大市”评级，将2024至2026财年每股盈利预测上调3%至5%，同时将目标价由30.5港元上调至31.5港元。由于小米第三季物联网收入和网路服务毛利率高于预期，其经调整净利润超出市场普遍预期14%。该行提及，小米管理层目标2024年智能手机出货量达到1.7亿部，至于市场预期为1.67亿部。该行预计，智能手机毛利率将于今年第四季度升至12%，并将于2025财年进一步提高。同时估计小米2025财年出货量将达1.8亿部。大和表示，小米第三季度电动车毛利率达17.1%，超市场预期的15.3%。该行亦预计，第三季度SU7销售将带来7亿元人民币的营业利润，并料2024财年第四季度及2025财年电动车毛利率将有所改善。
花旗：下调阿里巴巴-SW(09988)目标价至132港元第二财季业绩符合预期
花旗发布研究报告称，下调阿里巴巴-SW(09988)港股、美股目标价0.75%至1.5%，分别由133港元降至132港元;由135美元降至133美元。投资评级维持“买入”。截至今年12月底止第三财季，该行预期公司GMV增长将重新加快。除了受惠于上述原因外，且可全面反映收取基础软件服务费贡献，只是部份会受新业务及再投资所抵销。报告指出，阿里巴巴截至9月底止第二财季业绩符合预期，而且经调整纯利及EBITA稍胜该行预期。季内客户管理收入(CMR)同比升2.5%，转化率稳定，即反映商品交易总额(GMV)增速放缓，不过管理层对于“双11”业务表现强劲，且对潜在刺激政策看法乐观，加上集团重申对淘天集团、国际及云业务再投资，确认相关板块亏损比率正在改善，其他业务利润能力正在改善。
中金：维持小米集团-W(01810)“跑赢行业”评级目标价32港元
中金发布研究报告称，维持小米集团-W(01810)“跑赢行业”评级，维持2024年盈利预测不变，考虑汽车业务成长性，上调2025年经调整净利润5.1%至339.14亿元，目标价32港元。公司公布3Q24业绩：收入925.07亿元，同比增长30.5%，较该行预期高出2.1%;经调整净利润62.52亿元，同比增长4.4%，较该行预期高出3.1%，主要系互联网及IoT业务收入超预期，互联网及汽车业务毛利率超预期。
（亚汇网编辑：静香）
