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交银国际:维持同程旅行(00780)“买入”评级 目标价上调至24港元

文 / 小亚 2024-11-21 12:02:59 来源:亚汇网

交银国际发布研究报告称,将同程旅行(00780)估值调整至2025年,按2025年15倍市盈率,上调目标价至24港元,维持“买入”评级。该行预计公司2024/25年收入172亿/198亿元人民币(下同),基本与此前预期一致,核心OTA业务增速预计19%/16%,对应公司整体净利润27亿/34亿元。
报告中称,同程2024年第三季收入同比增51%,高于该行/市场预期4%/3%,其中核心OTA业务收入增22%。核心OTA运营利润率31%,营销费用占收比降至29%,好于该行预期的33%。该行预计第四季收入增29%,其中核心OTA增10%,交通票量与收入增速基本持平,酒店ADR止跌。OTA运营利润率将同比继续优化,利润率预计25%-26%。

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