华泰研究总量团队：宏观政策取向有望明显宽松，A股明年下半年或有β机会
文 / 风致
2024-11-07 11:22:29
来源:亚汇网
【华泰研究总量团队：宏观政策取向有望明显宽松，A股明年下半年或有β机会】 在华泰证券2025年度投资峰会上，华泰证券首席宏观经济学家易峘表示，特朗普当选总统，预计明年美国经济波动性加大。在此背景下，中国逆周期政策有望加码。展望2024年四季度及2025年，中国宏观政策的总体取向有望比今年二至三季度明显宽松，地产对经济的拖累减少，内需增长或将有所修复。华泰证券研究所所长、固收首席张继强则指出，从资产配置的角度出发，建议从低估值中筛选高赔率资产，以及从新增资金甄选出的高确定性资产。预计明年债市的多空力量相较于今年会更加均衡，政府加杠杆、股市分流资金、机构行为更复杂，或将呈现出更为显著的震荡市特征，短期调整仍将是布局机会。“A股本轮上行周期的涨幅落后于海外股指，目前配置性价比高于海外。全球商品也处于本轮上行期尾声，未来大概率和股票同步波动。美元目前或处于筑底阶段、将进入周期上行通道，明年美元更优。”在华泰证券研究所金融工程首席林晓明看来，全球基钦周期上行至本轮周期高位附近。全球股票上行趋势尚未结束，由于指数点位通常比同比序列拐点滞后4—5个月，海外上行趋势或延续至2025年一季度。华泰证券研究所策略首席王以表示，2025年有望见证A股公司的盈利增速强于国内整体经济增长，并且A股在下半年或具有β机会。全年潜在投资主线有两条，一是内外需盈利剪刀差反转，对应广义内需链条，包括地产、基建链、内需消费或有一定表现的机会；二是国内供给侧改革有望在明年看到初步效果，先进制造等板块存在估值修复机会。王以认为，基准情形下，当前至明年上半年，小盘+红利的哑铃风格占优，2025年下半年，风格可能切换至大盘成长。
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