2024-03-05 16:29:35
摩根大通(186.68, 1.39, 0.75%)的数据显示，欧洲公司刚刚公布了三年来相对于美国最差的财报季。报告显示，斯托克欧洲600指数成分股公司第四季度利润估计下降了11%，降幅比分析师的预期高出2个百分点。下滑的原因是经济低迷，德国和英国都处于衰退之中。
这与美国企业形成鲜明对比。Bloomberg Intelligence的数据显示，美国公司的利润增长了8%，好于预期。这主要归功于7只最大的股票，其中大多数是科技股。不包括这些巨头的标普500指数其他成分股的利润下降了1.6%，但仍好于欧洲公司。
考虑到欧洲经济低迷、大宗商品价格前景黯淡，以及缺乏像英伟达（NVDA.US）这样的人工智能宠儿，基金经理和策略师并不完全相信欧洲企业利润即将复苏。尽管阿斯麦（ASML.US）、ASM International、BE Semiconductor等欧洲公司受益于人工智能热潮，但它们的表现远远落后于英伟达。Bloomberg Intelligence的数据显示，标普500指数成分股公司今年的利润预计将增长8.4%，而欧洲公司的利润增幅为4.4%。
花旗的一项指数显示，分析师对欧洲公司持悲观态度，在过去5个月里，下调收益预期的次数一直超过上调收益预期的次数。不过，花旗策略师Beata Manthey表示，这种悲观情绪可能有些过头了。Manthey表示：“在欧洲，投资者预计公司盈利将持平。这降低了超出盈利预期的门槛，”特别是如果当地经济或中国经济带来“积极的惊喜”。
宏观前景改善的迹象已经在周期性股票的表现中显现出来，与防御性股票相比，周期性股票对经济增长更为敏感。Bloomberg汇编的数据显示，随着商业活动的增加，分析师提高周期性企业利润预期的速度要快于防御型企业。
巴克莱策略师Emmanuel Cau也乐观地认为，商业周期的改善将推动股市整体上涨。Cau表示，制造业和服务业活动等“软数据”往往是未来盈利增长的良好领先指标，它们预示着复苏的萌芽。他表示：“投资者正在为未来可能出现的每股收益复苏提前买单。”
不过，美国银行(35.15, 0.80, 2.33%)最近的一项调查显示，基金经理普遍持谨慎态度，约54%的受访者认为未来几个月欧洲公司每股收益将出现下行。不过，这一比例仍低于1月份的75%和去年12月份的88%。随着中国这个世界第二大经济体的需求增长，欧洲奢侈品制造商的前景也越来越乐观。这些奢侈品制造商的很大一部分收入来自中国。自1月中旬以来，LVMH强劲的业绩推动MSCI欧洲纺织品服装和奢侈品指数飙升27%。
德意志银行策略师Maximilian Uleer表示：“我们认为，第一季度可能面临两位数的负收益增长挑战。”但他预计，在全球经济增长的背景下，今年下半年将出现“明显”复苏。
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