2015-11-03 15:56:29
亚汇网讯，在黄金7月出现大跌之后，关于金价崩溃和低位抄底的争论就成为市场的热议话题。 一方面，黄金阶段性调整的周期进一步缩短，为黄金投资者带来了更多的机会，另一方面，黄金下行的大趋势，让投资者保持高度谨慎。
用一个引发市场争议的黄金供需领域的数据，来说明黄金当前所处的位置。
来自国际机构的数据显示，从2000年到2014年，全球黄金首饰从3187吨下降至2153吨。另一方面，实体黄金投资需求从2000年156吨增长至2013年的峰值1765吨。
这是一个在大多数据投资者看来平淡无奇的数据，但也是一个隐藏着重要信息的数据。以上的数据起码蕴藏着两条重要的线索：
首先，黄金整体需求在金融危机之后明显上涨，国际市场的避险情绪在很长一段时间里占据主导。当然避险情绪的主导主要由于危机之后的各国经济复苏缓慢和频繁的地缘政治风险。
虽然带来黄金买需的原因是多方面的，但导致的结果是一样的，即共同推动黄金价格进入一个新的峰值。
其次，黄金实物投资和首饰消费在危机后不平衡的表现让投资者对实物买需的真实性产生质疑。如果投资者实物买需中的首饰消费降低，表明黄金的储备和保持价值可能是实物买需的最重要诱因。
印度政府近期实施的黄金货币化政策尝试是对这一推测的证实。越来越多的印度民众将购买黄金的作为保值的手段之一，民众黄金持有量在危机后持续增加成为印度保持较高黄金进口的重要原因。
换句话说，黄金当前所在的位置至少隐藏了两大重要风险，即黄金高位回调的风险和实物买需已经饱和的风险。
高位回调的风险一目了然，危机将国际金价推升高位，创造了近十年最强的牛市，但“出来混总是要还的”，过度需求导致的过度开采，过度开采必然带来贬值，牛市行情后黄金充斥市场，贬值成为必然。
其次，黄金实物买需成为伪命题。一方面，黄金实物的价值因为供应量持续扩张而被弱化，另一方面，实物买需也只是民众避险投资造成的假象。
黄金月线图
现在黄金还需要面对年底美联储启动加息的风险，悲观投资者对金价重新跌破1120的担忧并不是多余的。谨慎起见，投资者不妨考虑一下高盛此前的报告，重新将黄金回调的目标指向1000大关。（编辑：温良功，亚汇网创内容，转载请注明出处！）
