2015-11-12 16:43:18
亚汇网讯，美元指数在本周参差不齐的经济数据和相继反弹调整的非美货币共同作用下出现高位回调，周三已经失守99.00。国际市场上有葡萄牙政治风险，实物买需层面有印度排灯节，这显然是黄金反弹的重要机会，但现实的情况却是金价连续三个交易日徘徊于1090附近。
要想知道市场持续看空黄金的真实原因，首先需要弄清金价回调的几个关键阶段都是如何形成的。事实上，国际黄金反弹乏力首先并不是表现在本周的连续三个交易日低位震荡，而是体现在对1100关口的失守。
当前的真正整理是黄金短期调整的中缺乏利好提振的结果，黄金在实物买需持续利好提振下最终失守1100的原因才是看清黄金当前弱势行情的关键。
按照投资者的预计，如果黄金的投资需求和实物买需回升都是真实可靠的话，金价不会向下失守1100关口。因为该关口是决定黄金本轮回调是中期阶段性调整，还是对长期下行趋势的修复的一个关键。
美国非农数据对黄金投资者来说绝对是一个意外的“变数”，如果数据只是单纯的超出前值，或者略高于市场预期，黄金都可能不会收场如此惨淡。但非农数据远超预期的结果显然彻底改变了市场对美国就业市场，甚至整体经济的观感。
美元指数的强势行情在非农数据后得到强化，成为黄金在避险市场的重要对手。这里的重点不是前一句，而是后一句，即黄金本身的价值在美元的强势尾声中缩水。
众所周知，黄金具有多重价值，包括商品价值、避险价值和投资价值。
黄金的商品价值受到实物买需的影响最大，而全球经济增长乏力的大背景下，黄金买盘一直不算热烈。在进入中印消费旺季之后，金价在两国虽然出现升水，但市场对其期望并不高，这也是黄金在排灯节表现的较为平淡的原因。
黄金的避险价值一部分受到其商品价值的影响，一部分受到供需面的影响。黄金商品价值损耗的同时，其避险魅力也在减弱，而在全球金价出现大跌之后，国际黄金开采的步伐并未因此减慢，进一步弱化了黄金的避险价值。
黄金避险价值的弱化不可避免的影响其投资价值，从某种程度上来说，黄金在投资组合中的体委提升取决于市场投资情绪的变化，在需要规避市场风险的大环境中，黄金投资价值得到强化。
由此可见，黄金当前乏力的局面归根结底是由于其所面对的一个困境所致：一方面全球经济整体趋势是复苏的，但这股经济增长还没有在主要黄金需求国得到体现，全球大环境正在分化；另一方面，三大价值体系遭到侵蚀之后，黄金难以从宏观市场的不确定性中受益。
所以，到目前为止的黄金行情依然是被动的，被动的受到美元波动的影响。（编辑：温良功，亚汇网原创内容，转载请注明出处！）
