Tickmill：投资银行观点（2020年5月18日）

  花旗银行

  重新开放的风险更大,但紧张局势仍然存在。

  重新开放的消息似乎已经推动了迄今为止在亚洲出现的风险反弹。我们看到整个外汇交易平台都存在与风险相关的美元疲软,G10的表现优于澳元和纽元,而CAD的布伦特和WTI价格也都坚挺,目前都坚挺在30美元以上。在EMFX中,ZAR和MXN的表现要好于在亚洲FX中的CNH和SGD的表现。PHP在周五流出后落后于复杂系统。股票处于领先地位,在撰写本文时,标普期货为2876,而亚洲指数则落后。以下是市场中最新的头条新闻:重新开业和美联储:根据州长的说法,有75%的加利福尼亚州已经重新开业,以及一家大型美国科技公司报告计划重新开设更多商店的消息似乎给风险情绪带来了提振,超过了美联储主席鲍威尔周日的谨慎评论。他警告说,美国的复苏可能要持续到2021年,但是到目前为止,大多数裁员都是暂时的。鲍威尔还以负利率再次推后,比上周更加坚定。通配符似乎仍然存在第二波风险。他对此发表评论说:“假设没有第二次冠状病毒爆发,我认为您会看到今年下半年经济稳定复苏。”关键问题仍然是,决策者在重新开放后面对第二波浪潮时将如何应对?美国/中国:特朗普政府周五在冲突中开启了新的战线,禁止任何使用美国设备的芯片制造商未经美国政府批准就向华为供应产品。在亚洲,这导致区域半导体股票的波动,而Taiex在股票领域的表现不佳。中国报复的范围现在已经成为现实中的风险,该国的“不可靠实体名单”可能是针对美国公司的一种可能方法。不过,我们没有看到外汇市场对这里的头条新闻有任何反应。我们之前已经谈到了这一点,并指出中国可能会使用《网络安全审查措施》和《反垄断法》等法律法规来调查美国公司并对其施加限制。列入中国“不可靠实体名单”的大多数美国公司可能是诸如美国贸易机构之类的小型公司,它们将被推向崩溃的边缘。在增加更大的公司之前,这可能是美国对华为禁令的“第一级”警告。

  加拿大皇家银行资本市场

  提前一周:FOMC会议纪要(星期三)是本来安静的美国日历中的主要发布。与这些会议记录相关的FOMC会议在声明中几乎没有改变。因此,会议纪要不太可能以新的见解揭示很多。的确,鲍威尔(Powell)最近刚刚发表讲话,在某种程度上占了先例。对于经济所面临的挑战,他的语气偏于阴暗,我们希望这里能透露出类似的语气。在美国以外,5月份活动的第一个迹象(EZ和英国PMI;周四和周五)将是主要关注点。加拿大4月份的CPI和3月份的零售额。本周没有十国集团(G10)央行公告,但土耳其和南非都在周四宣布。

  日元:日本第一季度GDP萎缩了0.9%(共识值为1.1%),其中私人消费占了下降的很大一部分。尽管按照国际标准,这是相对较小的收缩,但必须注意的是,日本的GDP在第四季度也出现了下滑(由于10月份消费税提高)。在经历了两个季度的负增长之后,日本在技术上处于衰退之中。

  欧元:大多数欧洲国家/地区在5月初开始解除锁定。PMI调查(星期五)将在本月中旬左右进行,因此随着限制的放松开始使一些企业(特别是面向消费者的服务)重新开放,该调查可能会有所改善。但是,改进程度可能很小。

  英镑:类似,尽管英国的FlashPMI发布(星期四)可能会有较小的改进。本周也带来了4月份的CPI数据,尽管鉴于英国锁定价格的难度给4月份的CPI数据带来了更大的不确定性。能源价格的变化和近期燃油价格的下跌,以及预先计划的国内能源水费的变化,都将使本月CPI的同比涨幅降至1%以下。本周本周英国劳动力市场报告(明天)中公布的官方失业率和就业率指标,只能部分显示当前危机对英国劳动力市场的影响。