什么是高胜算交易

什么是高胜算交易
狮子捕猎的故事

即便是强悍的狮群，也不会攻击大象。狮群喜欢攻击老弱病残的中小型动物。这是最容易猎杀的对象。

这和外汇交易的“高胜算”原理如出一辙。狮子知道攻击大象会有危险，没有多高的胜算，甚至会受伤。但是猎杀一只患病的斑马，就不会有危险了。

于是狮子们就耐心等待，等待着虚弱猎物的出现，然后全力出击，从而保证了较高的捕猎胜算。

这种耐心简直是狮群的美德——正是这种完美的机会让它们得到猎物，生存下去。如果一名交易者具有这种耐心，等待外汇市场出现出这种低风险、高胜算的机会，他将成为赢家。

市场完全可以预测？绝对不是！交易是“胜算”的游戏，目标只有一个——做有把握的事儿。

在不确定的市场，掌握高胜算

许多新手认为市场是完全可以预测的，就像算“1+1=2”的数学题一样清楚。在市场神话里，有一种“圣杯”，交易者得到它，就可以“名利双收”——圣杯的主人可以精确地预测每波走势的最高点和最低点。数百年过去了，这样的“人物”始终没有出现一个。

交易只是概率的游戏——这和天气预报的理儿差不多。十次预报里，我们可能预测对七次，但有三次会出错。预报里说明天多云转晴，我们于是去效游，结果却被一场瓢泼大雨浇了个透心凉。不过我们知道，参考天气预报不是错误，因为十次里面，有七次是正确的。

对交易来说，要把概率放在心里，掌握高胜算，让交易的盈利多于亏损。

只有掌握胜算，才能承担风险。最好的交易者之所以进行交易，是因为他们掌握了很好的胜算。这种高胜算交易法，并不是说你绝对不会赔钱，而是持续地进行高胜算交易，会让你取得一个整体的效果——损失少；而获利多。

高胜算的“公式”

高胜算公式有两个关键点——“风险/收益比”和“成功率”。

“风险”和“收益”的关系，是高胜算操盘的关键。

“风险/收益比”就是一笔交易的潜在损失和预期收益的比值。比值越小，代表风险越小，收益越高。例如，我们打算执行一笔交易，如果潜在损失是100点，而潜在盈利目标是300点，那么这笔交易的“风险/收益比”就是1：3。

风险/收益比=进场价位-止损价位/目标价位-进场价位

“成功率”，是交易成功的概率。例如在10次交易中，获利次数为7次，则成功率为70％。

假设我们的“风险/收益比”=100点的潜在亏损/300点的潜在盈利，成功率是70%，这意味着我们做10次交易中，共有7次盈利，每次都赚300点；共有3次亏损，每次都亏100点，10笔交易下来，整体盈利将是300x7-100x3=1，800点。

假设我们的“风险/收益比”=300点潜在亏损/100点潜在盈利，成功率是90%，每次亏损300点，每次盈利100点，那么在10次交易中，整体盈利将是100x9-300x1=600点。

风险/收益比越小，成功率越高，交易越成功。

如何判断风险/收益比？

原理：以技术分析的方法，可以计算风险/收益比。你需要观察图形，结合历史的数据，判断价格可能到达的价位——目标价位；并决定市场证明你为错误的价位——止损价位；然后计算下列比率：

进场价位-止损价位=风险/收益比=目标价位-进场价位

这项比率是由技术分析的角度表示风险/收益的关系：最大的可能损失与可能的潜在获利。

持续评估风险与报酬之间的关系而永远掌握胜算，这项概念适用于所有趋势。例如，从事短线交易时，因为波幅较小，可以将潜在损失局限在3档至5档之间，而获利则在15档至20档以上。从事中线交易时，也可运用相同原则，只是单位较大，例如：10档至30档的风险与30档至100档以上的利润。

好，下面让我们观察图表，来决定是否交易。先看风险。观察应该止损的位置。然后，试着计算出交易成功可获得的收益。

使用技术分析的手段，可判断的目标价位和止损价位在何处。通过黄金分割比率；或者运用形态分析法，测算止损位和目标位；或者测量先前密集交易区的波动幅度；这些是可以做到的。

如果交易风险为200美元，而潜在收益是100美元。而交易的成功率只有50%。你会操作吗？当然不会。如果潜在收益不是100美元，而是400美元、500美元或1000美元呢？会，你当然会。

另外，一些交易，如果历史统计资料显示成功率很高，风险/收益比较差，也可以接受。同样当你试图捕捉反转走势或进行其他有风险的交易，因失败概率高，风险/回报比必须较小。

死亡概率表

24岁的女生，正是最漂亮的时候。这些年青的女人，在纽约不幸死亡的概率是多少呢？五万比一。也就是说，每五万名女生里面，就会有一人在24岁，这个完美的年月离世。不幸的姑娘。

如果这位姑娘买了保险，那么受益人会得到多少钱呢？10万美元。而这时候，保险公司已经卖出了多少保险呢？五万份。每份多少钱？100美元。这样，保险公司毛收入500万，赔10万，净赚490万。

所以，保险公司掌握的风险/收益比为“一比五十”——相当不错的胜算。

我们不能精确说出某位姑娘的剩余寿命，要真是这样，我们不就是阎王爷了？

但我们有强大的“统计学”，可以统计出群体标准，来推算这位姑娘，活到某一年龄的概率。这就是保险公司常用的死亡率统计表。根据这种统计表，可以计算保险费。

衡量市场的指标——价格的波动“幅度”和“持续时间”

让我们看看华尔街终结者——斯波朗迪的操作。

“截至1987年8月25日为止，道琼斯工业指数在96天以内上涨22.9%，运输指数则在108天以内上涨21.3%。不论就幅度或期限而言，它们都已经是历史上多头市场中期走势的平均水准。以人寿保险的术语来说，行情已经到达平均寿命；换言之，在历史上所有中期走势中。50%是结束于此之前。单就这个准则而言，提高警戒是必要的，所以应该进一步检查病历表。……1987年10月份，市场不仅不是一位身心健全的人，它是酒精中毒，再加上肺炎第三期，而且每天还抽三包无滤嘴的‘新乐园’。所以，我断然出场，并等待卖空的机会。

有两个男人，一个18岁，另一个75岁（男人的平均寿命），健康都很给力。他们到保险公司购买期限相同的人寿保险，年轻人的保费将很低，老者的保费将很高。为什么呢？保费多少，是根据风险计算计算的。18岁小伙子火力旺，死亡的几率很低。老者却可能随时离开人世。如果这位老者体质又弱，心脏病也随时可能复发，保险公司就根本不愿意卖保险给他。

这种推理也适用于外汇交易。外汇走势也像人类寿命一样，在统计上具备显着的意义。交易者可以统计两样事儿——价格波动的“幅度”和“持续时间”，并绘制统计分布的图形。以“幅度”和“持续时间”预测外汇行情的确切转折点。

这是一个非常复杂的问题：你如何建立一种衡量风险的标准，判断成功的机率，而且程序中不可涉及任意与主观的成分？

市场并不像扑克牌一样仅存有限的可能排列，对市场，我们顶多仅能以机率处理，所以问题将是：你以什么标准衡量市场的机率？我们可以学习华尔街终结者——斯波朗迪的两项指标——波动幅度与持续时间。

在历史上的112个类似走势中，仅有15个走势的净涨幅超过24.4%。更重要者，不论多头或空头市场，在174个上升走势中，仅有8个走势的幅度等于或超过“运输指数”当时的涨幅（54%）。换言之，根据历史资料，当时趋势结束的胜算介于7.46:1至21.75:1之间。这告诉我应该了结所有的多头头寸，并等待卖空的机会。若仅根据这项统计准则考虑，在1989年10月份做多行情，必须承担非常不利的风险。此外，基本分析与技术分析也都支持统计分析的结论。……总之，这位病人的年纪既高，体质又弱，心脏病也随时可能复发--不论保费多高都不是承保的适当时机。这当然也不是做多的时候。我在正确的时机，卖空正确的交易工具，这当然有幸运的成分，但上述的统计分布结构让我了解下档的机会。”

风险/收益比的范例

看一下斯波朗迪的实例，来说明如何结合所有的相关因素。

这个例子发生在1989年10月的黄金市场。在1989年10月27曰，黄金价格向上突破先前的反弹高点367.7美元，确认1-2-3中期趋势变动的信号，我进场买进黄金。在这个时候，根据相同的准则判断，长期趋势也可能发生变动--价格向上突破趋势线（条件1），并已经试探先前的低点而未跌破（条件2）。

在中期趋势上，由于趋势变动已经确认，如果价格跌破我的买进点，证明我的判断错误，所以我将心理停损设定在稍低于375.70美元的位置。中期趋势的目标价位设定在1989年7月25日的高点399.50美元。因此，我的风险/收益比率为：

在长期走势图——周线图上，上档空间更广。我判定目标价位在433．50美元（压力水准）。如果可以突破，上档的另两个压力区分别在469．50美元与502．30美元，如果观察更长期的图形——月线图，目标价位在800附近。我不想再计算每一价位的风险/收益比，但这些比率显然非常有利。由技术分析的角度来说，如此理想的机会不常出现。

唯一的问题是计算成功率，并决定进、出场价位。你应该怎么做：以中期趋势为准来操作，或采取买进--持有的长期策略？

为了解决这个问题，我采取最保守的假定。换言之，因为根据定义，中期趋势已经变化，所以我假定这是一个为期三周至三个月的中期趋势。于是，我取出1981年以来的黄金价格资料，挑选为期三周至三个月的上升走势，并登录走势的幅度。

我发现这类走势总共有18个，最小的涨幅为9.4%,最大的涨幅为68.8%，平均涨幅为15.2%。

以12月份期货的低点360.60美元为基准，黄金价格涨幅至少为9.4%的几率非常高，这相当于是每英两33.90美元的涨幅，价位为394.50美元。另外，根据近九年的资料显示，50%的走势的涨幅都超过15.2%,若以此计算，12月份期货的涨幅为54.81美元，价位415.40美元。

就资金管理而言，上述资料有什么意义？风险/收益比很低，这波段走势至少到达394.50美元的历史几率很高，所有基本面的考虑也支持在10月27日建立多头头寸。在这种情况下，所有条件都非常理想，这显然是采取积极行动的时候了。

这代表在走势的初期，你应该尽可能运用杠杆效果。在我管理的所有投资组合中，我以大约10%的资金购买黄金期货的买权期权、某些黄金个股的买权期权以及某些黄金个股。价格向上突破400美元时，我开始分批获利了结，但我仍持有少部分多头头寸，并保持偏高的杠杆倍数，我打算继续持有这部分的头寸，直至市场证明我错误为止。

我为什么要了结一部分的获利呢？因为价格到达中期趋势的目标价位以后，继续持有头寸的风险/收益比大幅增加。至于我何以继续留在场内，这是因为我相信长期趋势仍然向上。我必须强调，我已经回收本金与一部分获利，而持有的头寸仅是总利润的一部分。你猜结果如何？我的判断错误，这部分头寸发生亏损。然而，我虽然未察觉黄金无法维持涨势，但我的资金管理方法让我全身而退，并保有一部分获利。让我说明上述程序与我的交易根本哲学之间的直接关系。

首先，利用杠杆原理，挑选适当的买进点与停损点，我的资金并未暴露在偏高的风险中。如果发生非常罕见的情况，价格再度向下跌破趋势线，我会认赔出场，损失顶多是1%—2%。随后，如果价格又回升，我有能力再进场。总之，这笔交易符合保障资本的原则。

其次，价格到达目标价位时，我了结相当比例的头寸锁定获利，这符合一致性获利能力的目标。最后，我以一部分获利继续持有多头头寸而追求卓越的绩效。我对于长期趋势的判断虽然错误，但整体头寸却仍有获利。根据相关的风险配置资本，设定初步的目标价位以锁定利润，再运用一部分的获利追求更高的绩效，如此一来，即使连续发生数次的损失，你还有能力继续留在市场交易。

你必须衡量每一项决策的风险与报酬的关系，根据已经累积的获利或亏损评估风险，如此才能增加一致性的胜算。就像保险公司一样，它支付少量的赔付金，是为了获取更多的保险收入。交易者之所以动用止损，是为了限制风险，争取更多的收益。