美国非农考验经济韧性 OPEC+是否继续增产？

  上周国际市场风云变幻，美联储宣布连续第二次加息75基点，美国经济陷入技术性衰退，欧洲天然气价格大幅走高。

  美股延续强势反弹，道指周涨2.97%，纳指周涨4.45%，标普500指数周涨4.26%。欧洲三大股指表现不俗，英国富时100指数周涨2.02%，德国DAX 30指数周涨1.74%，法国CAC 40指数周涨3.73%。

  本周看点颇多。英国央行和澳大利亚联储料宣布加息，多位美联储官员将发表例行讲话。美国7月非农或继续降温，欧美主要经济体更新7月采购经理人指数(PMI)数据。产油国组织OPEC+将召开月度部长级会议，商讨下一步生产计划。欧洲天然气价格持续受到“北溪一号”输气管道运能扰动。

  美国非农或大幅回落

  上周美联储召开议息会议，决定连续第二次加息75基点以应对通胀压力。由于二季度美国国内生产总值(GDP)年化季率下滑0.9%，美国经济正式陷入技术性衰退。不过，多位美国政府官员否认美国经济陷入衰退，美联储主席鲍威尔表示，强劲的就业增长和工资压力与衰退情形“不一致”。

  本周包括埃文斯、布拉德、梅斯特在内的多位美联储官员将发表例行讲话。考虑到鲍威尔暗示未来可能会放缓加息步伐，市场将密切关注有关经济前景和政策预期的最新表态，对未来的加息路径进行重新评估。

  数据方面，最大焦点无疑是7月非农就业报告，这也将成为评价美国经济现状的关键指标。由于近期传出部分科技企业裁员的消息，加上失业金申请人数有所反弹，外界普遍认为上月企业招聘有所放缓。机构预测新增非农就业岗位25万，较6月37.2万大幅下降，失业率维持在3.6%。

  除了就业数据以外，未来一周陆续公布的PMI数据也值得留意，或成为证实经济降温的信号。预计7月ISM制造业PMI将继续回落，但仍处于扩张领域，同时衡量物价压力的支付指数或继续回落。受需求降温影响，6月份工厂订单和7月份ISM服务PMI将走低。此外，美国将公布6月贸易数据，预计逆差将进一步减少。

  财报季进入中后期，本周公布业绩的重点企业包括动漫暴雪、德文能源、Zoom，AMD、星巴克、卡特彼勒、Paypal、马拉松石油、Uber、伯克希尔哈撒韦，中概股阿里巴巴也将披露业绩。

  原油与黄金

  上周国际油价震荡走高，但投资者对衰退的担忧拖累了7月的整体表现。WTI原油近月合约收于每桶98.62美元，周涨4.1%，月跌6.8%，布伦特原油近月合约收报每桶110.01美元，周涨6.6%，月跌4.2%。

  市场静待本周OPEC+会议结果。FXTM市场分析经理奥图努加(Lukman Otunuga)认为，对经济增长放缓的持续担忧助长了熊市情绪，未来一周可能会出现波动，这取决于欧佩克会议。“尤其是在拜登最近要求沙特增加石油产量之后，有关增产的消息将对油价产生重大影响。”他说。

  OANDA高级市场分析师莫亚(EdwardMoya)在一份报告中表示：“由于能源交易商消化了美国经济二季度萎缩，原油价格仍然是一个波动性交易。预计OPEC+可能会保持产量稳定或考虑小幅度增产。”

  因投资者预期美联储未来在加息问题上不会继续激进，国际金价探底回升。纽约商品交易所8月交割的COMEX黄金期货合约周涨2.1%，报1762.90美元/盎司，7月累计下跌2.3%，连续第四个月下挫。

  Insignia Consultants研究主管卡尔纳尼(Chintan Karnani)指出，7月以来，看涨黄金的情绪受到了美联储和几乎所有央行大幅加息的预期的打压，这导致美元指数创近20年高位，债券收益率上升。卡尔纳尼认为，如果美联储在11月议息会议上前确认放缓加息的细节，黄金有望重返2000美元水平。

  英国央行考虑加息50基点

  欧洲经济压力的迹象正在积聚。7月欧元区消费者价格指数(CPI)较上年同期上涨8.9%，再度创下新高，这将使欧洲央行在9月份加息50个基点的压力继续加大。不断加剧的价格压力促使欧洲央行本月将存款利率上调50个基点，令市场感到意外。当时，欧洲央行行长拉加德表示，重要的是要消除任何表明通胀预期正变得根深蒂固的迹象。

  投资者继续关注俄罗斯向欧洲大陆输送天然气流量的最新进展。上周，俄罗斯通过“北溪一号”管道的天然气供应被削减至产能的20%，加剧了人们对欧洲将不得不在即将到来的冬季定量消耗能源的担忧，地区天然气价格因此大幅走高。欧盟计划在未来几个月达到80%的最低储存目标，以确保冬季有足够的天然气，但来自欧洲天然气基础设施的数据显示，截至7月26日，其天然气储存水平仅为66.7%。

  德国是受天然气短缺影响最大的国家之一。Ifo研究所数据显示，由于能源成本上涨和天然气短缺的威胁，企业变得更加悲观，德国的商业信心急剧恶化，7月Ifo商业环境指数降至88.6点，创自2020年6月以来的最低值。

  英国央行将召开议息会议。尽管自去年12月以来，英国已经连续四次加息，但8月份的情况可能会有所改变，因为该国通胀率正快速接近10%，加息50基点的预期有所升温。最新PMI调查尚未显示英国经济出现收缩，决策者可能允许一次更大幅度的来控制通胀预期，如果这样，英国央行行长贝利对于未来是否将继续激进加息的表态将成为市场关注的焦点。

  不过英国央行内部存在谨慎的声音，担心过多的加息只会加剧衰退风险。随着生活成本危机冲击预算，消费者可能被迫控制支出。由于大多数价格压力都来自供给侧因素，属于央行无法控制的因素，这也是英国央行没有释放明确信号将用力踩刹车的原因。