2024-10-04 18:11:41
在美联储9月大幅降息50个基点之后，目前投资者最大的疑问是，11月会否继续大幅降息？非农作为目前美联储最看重的数据指标，其变动将直接影响美联储未来的看法。而回顾9月已公布的就业数据，虽然市场仍在逐步降温中，但也未大幅恶化至经济衰退的程度。
同时，本周初美联储主席鲍威尔也明确表示，无需急于行动，今年将再降息两次，总幅度达到50个基点。换句话说，接下来的两次会议（11月和12月）将分别降息25个基点。尽管如此，市场仍未完全放弃押注降息50个基点的可能。目前利率市场显示，11月降息25个基点的可能性为65.9%，降息50个基点则为34.1%，而12月降息50个基点的可能性则为44.3%。
具体到此次数据上，市场普遍预计新增就业人数和时薪月率将较上月小幅回落，而失业率与上月持平，整体略显悲观。值得注意的是，在11月会议之前，还有一份非农以及CPI数据公布。这份非农数据恐不会对11月降息幅度起到“一锤定音”的作用，但降息预期的摇摆将是短线行情的主要方向依据。
若非农就业人数大幅高于市场预期，同时失业率快速回落，市场可能会进一步计价11月降息25个基点预期，理论上短线利空黄金、利多美元。
但若就业数据继续大幅恶化的话（即就业人数低于预期，且失业率继续走高），降息50个基点的可能性或会被重新点燃，短线利多黄金、利空美元。
美国初请数据维持低位
申请美国失业救济金的人数略有上升，但仍维持在一个反映出裁员人数有限的水平。
截至9月28日当周，美国初请人数增加了6000人，达到225000人。彭博社对经济学家的调查显示，中值预测为221000份申请。初请数据的四周移动平均值下降至224250，为自6月1日以来的最低水平。
根据周四公布的劳工部数据显示，续请失业金人数在前一周几乎没有变化，为183万人。
尽管今年的招聘活动放缓，失业率上升，但每周申请救济金的人数仍保持在较低水平，这主要是因为雇主基本保留了现有的员工。
在调整季节性因素之前，上周初请人数下降。乔治亚州和佛罗里达州的降幅最大，北卡罗来纳州、南卡罗来纳州和田纳西州也有小幅下降。总体而言，这些受到飓风海伦影响的州，申请人数减少了3000多。
桑坦德美国资本市场有限责任公司的首席经济学家斯蒂芬·斯坦利（StephenStanley）表示，如果没有这场风暴，全美国的数字可能会更高。
斯坦利表示：“这反映了某些地区的劳动办公室可能在上周末关闭，居民们忙于应对风暴，因此不太可能花时间去申请失业救济金。飓风的影响将随着时间的推移而逆转，因为受风暴损害而失业的人可能会在未来几周内增加救济金申请的数量。”
根据职业转换咨询公司Challenger,Gray&Christmas的数据，到目前为止，今年美国雇主宣布的裁员人数与去年同期相比几乎没有变化。该公司周四表示，大部分裁员来自通常提供慷慨遣散费的科技行业。这意味着这些工人不太可能申请失业保险。
不过，一些知名的大型公司在过去几周内宣布了裁员计划。其中包括健康护理公司CVSHealthCorp.，该公司计划裁员约2900人。
在未来几周内，波及从波士顿到休斯顿的美国东海岸和墨西哥湾沿岸港口的码头工人罢工可能会增加与航运相关的行业的申请波动性。彭博经济估计，如果罢工持续超过两周，可能会使10月份的非农就业人数减少80000个岗位。
彭博经济学家ElizaWinger说：“长时间的罢工可能会迫使供应商暂时解雇非罢工工人，这些人是有资格领取失业保险的。这将增加经济的下行风险。”
11月降息25个基点？
9月非农就业报告今天备受关注，因为它在塑造对美联储即将发布的货币政策决定的预期方面发挥着关键作用。目前，市场定价11月降息50个基点的可能性为33%，降息25个基点的可能性为67%。与一周前相比，这些几率发生了显着变化，当时降息50个基点的可能性为50%，此前美联储主席杰罗姆鲍威尔表示，到年底可能会再降息两次。
重要的是要记住，美联储在9月份比往常大幅降息50个基点，主要是为了“追赶”他们在7月份的不作为。许多美联储官员认为，如果他们能够获得后续的经济数据，7月将是启动宽松周期的更合适时机。因此，除非今天的NFP报告出现任何重大的负面意外，否则美联储可能会坚持点阵图中概述的当前计划，分别在11月和12月实施两次25个基点的额外降息。
预计9月份NFP将增加约140k，失业率将稳定在4.2%。平均时薪预计将放缓至0.3%的月增长率。
最近的相关数据提供了喜忧参半的信号：ISM制造业就业指数从46.0急剧下降至43.9，ISM服务业就业指数也从50.2下降至48.0。ADP就业报告显示私营部门就业人数增加143k。首次申请失业救济人数的四周移动平均数从230,000人略微下降至224,000人。
总体而言，这些指标表明，虽然就业增长仍然强劲，但今天发布的NFP出现重大上行惊喜的可能性很低。
风险情绪和市场对非农就业报告的反应将是塑造10月剩余时间金融市场的关键，包括货币走势。
混乱的局面变得更加不明朗
进一步的货币政策宽松可能会再次推动情况好转，但美联储最近的50个基点降息需要时间才能传导至经济中。美国招聘协会的首席经济学家诺亚·尤西夫（NoahYosif）表示，“仅仅因为美联储在9月份决定降低利率，并不意味着雇主在10月份就会看到成本降低，”他说，并补充道，这可能需要三到六个月的时间才能传导到企业。
今年晚些时候预计还会有更多的降息，但幅度将取决于劳动力市场的健康状况，而由于罢工和飓风海伦的影响，这一前景可能非常不确定。牛津经济研究院的瑞安·斯威特（RyanSweet）表示，美联储官员将在10月份非农就业报告发布后几天做出利率决定，他们将尽力排除噪音和偶发的因素来做出判断。
但罢工持续时间越长或恢复工作所需的时间越长，劳动力市场和经济受到的连锁反应影响就越大，迈阿密大学经济学副教授埃金杜·乌梅（EjinduUme）表示。
“我们已经看到了劳动力市场中既有疲软也有强劲的混合数据，但这些新事态发展可能会给系统带来更多风险：更多人被解雇的风险，失业率继续上升的风险，”乌梅在采访中说道。
“这使得美联储的工作变得更加艰难。”
美国9月非农就业人数将如何影响欧元/美元？
根据芝商所的FedWatch工具，在美国非农就业数据发布之前，市场定价美联储在11月降息50个基点的可能性约为37%，低于本周初的53%。
在美联储11月大幅降息的押注消退以及伊朗和以色列之间冲突升级的情况下，美元兑主要竞争对手从一年多的低点持续复苏。
供应管理协会（ISM）制造业采购经理人指数（PMI）数据和JOLTS职位空缺数据喜忧参半，未能改变市场对11月降息举措的定价。
ISM周二宣布，其9月份美国整体制造业指数稳定在47.2，并继续深度收缩，低于预期的47.5。美国职位空缺在8月份反弹至三个月高点，在7月份下降至771万后达到804万。
自动数据处理（ADP）周三报告称，美国9月份私营部门就业人数增加了143,000个，高于8月份上调的103,000个，好于预期的120,000个。强劲的ADP就业报告缓解了对美国劳动力市场健康状况的担忧，为周五的就业数据留下了上行惊喜的空间。
如果整体非农就业数据显示就业人数增长低于100,000人，则可能表明美国就业市场进一步降温，从而增加了11月大幅降息的可能性。这可能会引发新的美元下跌趋势，同时将欧元/美元推回1.1200。
或者，强于预期的非农就业数据以及火热的工资通胀数据将助长人们对美联储可能选择降息25个基点的预期，为美元复苏提供额外的支持，并将欧元/美元冲击至1.0900。
欧元/美元技术展望：
在新的下跌趋势中，欧元/美元货币对已经突破了关键的50天简单移动平均线（SMA）1.1044。14天相对强弱指数（RSI）指向南，远低于50水平，目前接近44，这表明卖家可能会在不久的将来保持上风。
当日线收盘价低于50日均线1.1044时，卖家将向100日均线支撑位1.0928炫耀肌肉。再往下看，位于1.0875的200日均线将是买家的最后一道防线。或者，他们需要重新夺回21日均线1.1102，以抵消短期内的看跌压力。再往上走，年初至今（YTD）高点1.1214将在通往1.1250心理关口的途中受到测试。
