2023-02-14 21:21:12
2022年，理财净值化转型的深入让公募基金迎来蓬勃发展，但市场的诸多不确定性也让基金经理们迎来全方位考验。
“基金经理既要注重安全边际，也要注重收益部分。”嘉实基金基金经理蔡丞丰近日在接受《证券日报》记者专访时表示，“ESG是主动投资的良好辅助工具，将ESG嵌入投研体系，可以找到可持续、有竞争力的企业，既重视了行业亮点和增长点，也排除了可能会暴雷的公司，增加收益，降低风险。”
对于后市展望，蔡丞丰重点看好大健康和周期制造两条主线，以及碳中和主题下的新能源和科技股板块。
拓展全市场“能力圈”
一个人的工作经历中藏着他的工作能力，基金经理更是如此。从海外学成后的蔡丞丰一直从事着投研工作，至今已有14年。这期间，他在港股、美股都有过扎实积累，随后转战A股，使其形成了敏锐的全球视野，并擅长借鉴海外经济及产业发展路径，深入挖掘中国机会。
在数十年如一日深耕投研的经历中，根植于半导体行业的蔡丞丰，一步一个脚印，将自身的能力圈从最熟悉的半导体逐渐拓展至新能源和创新药等科技领域，甚至覆盖全行业、全市场。
广阔的领域和海量的标的锻炼出了蔡丞丰独特的投资理念，“看企业最终要从表层到内层，而内核要素又集中体现在人和机制方面。”
“从挑选行业及公司，到观察公司的商业模式，再到关注管理层和运作机制，尤其对ESG的注重，层层下沉，相当于是百里挑一的选股框架，这样的个股是具有投资价值的标的。”蔡丞丰进一步介绍说。
因此，蔡丞丰主张从赛道、模式、人三大维度精选标的，实现全方位的立体式投资理念。首先是优选中高增长赛道，要“大市场、能看远、能看长”；其次是追本溯源看企业商业模式的本质，如技术、管理、品牌、成本等方面优势；此外看中在能力、组织、治理上选择能够长期跑赢的企业家。
ESG赋能主动投资
随着可持续发展理念深入人心，以及“双碳”目标有序推进，资本市场对ESG(环境、社会、治理)关注度日益提高。
为什么如此重视ESG？蔡丞丰表示，中国经济要步入高质量发展模式，企业就要摒弃规模之上或财务至上理念，更注重合作方的利益，包括客户、供应商、员工，乃至社会利益。
从投资者的角度来看，借助ESG理念筛选标的，可以找到可持续、有竞争力的企业。一方面，既重视了有机会行业的增长点和亮点，增加收益，另一方面，又排除了可能暴雷的公司，降低风险。
而基于ESG这种能够获得持续正反馈的投资优势，以嘉实基金为代表的公募基金正积极探索ESG投资本地化实践，构建了与国际标准接轨并符合中国本土特色的ESG评估体系，并陆续推出了嘉实ESG可持续投资、嘉实碳中和主题混合、嘉实绿色主题股票、嘉实长三角ESG纯债基金等多只相关产品。
那么，如何通过ESG工具为主动投资“保驾护航”？拟任嘉实ESG可持续投资基金经理的蔡丞丰认为，要将ESG嵌入到投研框架中，把ESG评估体系作为一道筛选程序，“ESG不是一类标签，也不是一个主题基金，而是用ESG理念去筛选标的的一个全行业、全市场基金。”
“ESG基金不应该是投在某些赛道里，涨的时候猛，跌的时候也猛，而是要挑选出价值被低估的行业及企业，既保证收益，也排除风险，为基民提供收益好但回撤小的持有体验。”蔡丞丰总结道。
“首先，要重安全边际，积累‘安全垫’，其次要注重收益部分，切勿忽视下行风险，践行ESG理念兼顾考虑向上受益和向下风险。”蔡丞丰表示。
今年以来，资本市场回暖迹象明显。对于后市的展望，蔡丞丰认为，考虑到国际面趋向缓和、外围市场阶段性放松，以及国内经济温和复苏等因素影响，整体向上空间大于向下风险，“仓位的建仓上会稍快一些，适度放慢防御部分。”
蔡丞丰重点看好医药和复苏两条线，医药板块，持续下跌后经历去泡沫过程，今年创新药上市将为行业带来新的催化剂，推升未来基本面；复苏链方面，倾向于周期优于消费，去年整个行业上下游处于“上肥下瘦”，今年周期板块中将适度加大对腰部行业的关注。
蔡丞丰表示，碳中和主题下，新旧能源相互辉映，可持续发展蕴含着广阔的投资机会，重点关注以智能电动车、光伏为代表的新能源，以半导体和人工智能为代表的科技，以工业金属和造纸建材为主的周期制造板块，以及大健康等四大方向。
“按目前的判断和想法，大健康会是20%-30%的收益，20%-30%的科技+光车储，20%-30%的周期+消费，配置均衡中偏成长多一些。”蔡丞丰补充道。
