市场交投信心不足 尿素接货情绪较为谨慎

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• 花生：市场价格震荡下跌

  【现货市场】昨日国内花生价格弱势运行，多数基层上货无量，需求方拿货谨慎，实际交易量不大。目前河南白沙通货米报价4.15-4.30元/斤，大花生通货米报价4.05-4.15元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价3.90-4.05元/斤;兴城花育23通货米报价3.90-4.00元/斤，吉林产区308通货米收购价3.90-4.10元/斤，上货量有限。国内一级普通花生油报价14400元/吨，实际成交可议价;小榨浓香型花生油市场主流报价为16700元/吨左右。【行情展望】目前来看，花生现货行情呈现稳中偏弱态势，市场需求较为低迷，整体销量不快，贸易商采购谨慎，按需采购为主;短期价格或维持弱势震荡态势。免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。

  机构看盘 小亚 12月18日 23:03 46

• 环保限产提振 沪铅偏强运行

  一、观点与策略【沪铅】隔夜沪铅偏强运行。基本面看，供应端，门店一端对铅价看涨情绪较浓，叠加报废淡季，废电瓶短期易涨难跌。安徽、山东环保扰动再起，再生炼厂又有减产发生，河南雾疆天气运输受阻，年底铅锭供应仍存在局限性。需求端下游企业延续刚需补库，两轮电动车淡季下游或有常规减产预期，12月交仓后整体累库幅度不高。整体而言，目前仍以复产预期及短期限产扰动的博弈为主，考虑到再生企业利润仍有空间，叠加宏观偏空情绪，警惕铅价高位回落风险。操作上，沪铅区间操作，主力合约运行区间17000-18000元/吨附近。【沪锌】隔夜沪锌偏弱震荡。宏观面，美国11月零售销售环比超预期增长，关注即将召开的议息会议结果。基本面方面，供应端，国内原料紧张情况趋缓，据百川盈孚调研，西南、西北地区锌矿流通明显宽松，加工费上调200元/金属吨左右。近期仓单即将流入市场，将打压后续升水继续回落。需求端，北方地区再现环保限产，镀锌板块开工下降，周末锌锭仍以去库为主。总体来看，短期供需表现改善，不过宏观面情绪整体偏空，预计锌价高位震荡为主。操作上，沪锌震荡思路对待，沪锌主力合约运行区间25200-26200元/吨附近。二、铅锌行情信息三、铅锌相关图表(来源：中信建投期货)

  机构看盘 小亚 12月18日 14:33 47

• 沪铜下游支撑意愿较强 沪镍多头氛围冷却

  核心观点【沪铜】夜盘铜主力期价冲高回落，日内持续弱势运行，跌破20日均线，沪铜持仓量小幅下降。上周政治局会议和经济工作会议未能够推升沪铜的价格中枢，美元指数的持续上行也给予铜价压力。产业层面，下游支撑意愿较强，精废价差持续收窄，精铜库存持续去化。但产业推升意愿不足，预计期价趋于震荡运行。短期关注美元指数107一线多空博弈，若高位回落，则有利于铜价企稳。【沪铝】夜盘铝主力期价窄幅震荡，日内持续增仓下行，跌破11月低点后又跌破2万关口。产业层面，氧化铝日内持续走弱，再度触及60日均线。需求端受铝材出口退税取消的影响而表现不佳，下游逢低按需补库，库存去化明显放缓。宏观中性，产业偏空的情况下，技术性破位增仓下行，短期下行动能较强。【沪镍】今日镍主力期价由12.6万一下下挫至12.4万一线，日内沪镍增仓下行趋势明显。国内会议落幕，多头氛围冷却，有色板块普跌。基本面弱势的镍或又将成为空配对象进行对冲。整体期价或仍在12-13万区间震荡。短期关注12月低点技术支撑。1.产业动态铜12月17日，经济学人智库(EIU)在月度展望报告中表示，2025-26年全球精炼铜产量将以年均2.3%的速度增长。接近创纪录的价格以及对满足绿色转型和技术变革需求快速增长的预期，已开始激励生产商做出回应。然而，短期风险似乎偏向下行。中国主要铜冶炼厂同意自2016年以来首次协调减产。全球几家大型铜矿商已经下调2025年产

  机构看盘 小亚 12月18日 12:04 53

• 市场交投信心不足 尿素接货情绪较为谨慎

  【市场动态】1、虽然尿素日产量在逐步下降，但下降的速度不及预期，需求端工业较差，价格水平在不断走低的背景下，农业拿货相对谨慎。日内主流地区低端出厂降至1650元/吨，情绪稍有升温，部分厂家新单成交有明显增加，但在出口消息被不断否定下，后市预期仍比较悲观。2、品种总持仓256630手，增加10222手。仓单6491张，增加75张。【基本面分析】1、近期动力煤市场需求持续低迷，叠加进口煤量屡创新高和“暖冬”影响，导致旺季预期不断走弱，贸易商悲观情绪蔓延，价格下跌明显加速，再次创出年内新低。不过随着价格跌近长协价格中枢，加之随着日耗持续上升以及价格逐渐跌近部分用户心理价位，市场询货需求也有望改善，后期价格跌幅将逐渐收窄。2、1-2家企业计划停车检修，河南晋开、陕西龙华等装置恢复，气头企业装置停车继续兑现，预计尿素日均产量在18.5万吨附近，环比小幅下降。复合肥开工率延续上升趋势，主因山东企业负荷提升，除此以外多保持稳定，河南、湖北部分地区环保检查，开工受限，加之近期走货放量不及预期，影响企业生产积极性，预计复合肥开工提升空间有限;板材行业受成品出货制约，元旦前部分企业有停车计划，对尿素多维持刚需采购;农业经销商因对后市信心不足，放缓采购节奏。中国尿素企业总库存量143.24万吨，环比增加4.24万吨，近期局部环保预警，部分尿素企业库存上涨，另外行情的低位波动导致市场信心不足，下游接货情绪

  机构看盘 小亚 12月18日 12:04 52

• 碳酸锂需求维持偏强 价格短期震荡运行

  一、研究观点1.昨日碳酸锂期货2501合约跌0.66%至75200元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价下跌100元/吨至75900元/吨，工业级碳酸锂平均价下跌100元/吨至72650元/吨，电池级氢氧化锂上涨80元/吨至69030/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加1370吨至44255吨。2.供应端表现出持续增加态势，结构上锂辉石增量明显，周度产量环比增加467吨至16142吨，其中锂辉石提锂环比增加560吨至8969吨，锂云母提锂环比增加25吨至3080吨，盐湖提锂环比减少88吨至2493吨，回收提锂环比减少30吨至1600吨。需求端12月总体仍维持高位运行，下游连续三周小幅补库，但仍以刚需补库为主，中间环节资金回笼需求出货意愿增加，造成对现货价格的压力。社会库存在经历了连续14周去库后，周度库存表现出现小拐点，重新表现出小幅累库态势，但绝对量上不明显;仓单库存快速恢复对盘面价格压力逐步显现。3.总体来看价格仍然上有顶、下有底，上方受到套保压力和库存压力制约，下方考虑总体需求仍维持偏强，短期仍偏震荡运行，关注库存拐点是否验证。二、日度数据监测三、图表分析

  机构看盘 小亚 12月18日 12:04 57

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